Trenutni tečajevi valuta s grafikonima i povijesnim podacima
EUR/USD
1,1661
| Razdoblje | Promjena | % |
|---|---|---|
| 7 dana | +0,01 | +0,49 % |
| 30 dana | -0,01 | -0,51 % |
| od 1. sij. | -0,01 | -0,73 % |
| 1 godina | +0,03 | +2,75 % |
| 5 godina | -0,06 | -4,62 % |
Kakav je bio tečaj EUR/USD na određeni dan?
Zašto su tečajevi važni za investitore u plemenite metale
Zlato, srebro, platina i paladij trguju se isključivo u američkim dolarima na međunarodnim burzama. Za investitore u eurozone to znači: stvarna cijena plemenitog metala u eurima uvijek rezultira iz dva faktora — dolaraska cijena metala i aktualni tečaj EUR/USD. Oba se kreću neovisno, što dovodi do dvostruke izloženosti.
Ova međuigra se često podcjenjuje. Investitor koji kupuje fizičko zlato u eurima drži ne samo poziciju u zlatu, nego implicitno i kratku poziciju u američkom dolaru. Ako dolar raste u odnosu na euro, euro investitor ima dodatnu korist — i obrnuto.
Radni primjer: Valutni učinak na cijenu zlata
Zlato stabilno trguje na 2.500 USD/oz. Tečaj EUR/USD pada s 1,10 na 1,05.
Rezultat: Iako je dolaraka cijena zlata ostala nepromijenjena, cijena u eurima porasla je za oko 109 €/oz (+4,8%) — isključivo zbog kretanja tečaja.
Razumijevanje dvostruke izloženosti
Tko kupuje plemenite metale u eurima istovremeno snosi dva rizika: rizik cijene metala (fluktuacija dolarake cijene) i valutni rizik (fluktuacija tečaja EUR/USD). U nekim tržišnim fazama oba učinka se međusobno pojačavaju — primjerice kada dolar raste i cijena zlata raste istovremeno. U drugim fazama se neutraliziraju: zlato pada u dolarima, ali slabiji euro ublažava gubitak.
Za dugoročne investitore u plemenite metale ova međuigra je posebno relevantna jer valutna kretanja mogu činiti značajan dio ukupnih prinosa kroz godine. Između 2014. i 2015. cijena zlata u eurima porasla je za više od 10%, iako je zapravo blago pala u dolarima — snažni dolar je napravio razliku.
Napomena: Kada pratite cijenu zlata u eurima, uvijek promatrate dva tržišta odjednom — tržište zlata i devizno tržište. Rastuća cijena zlata u eurima može biti uzrokovana rastućom dolaraskom cijenom, padajućim eurom ili kombinacijom obojeg.
EUR/USD — Najvažniji valutni par
Valutni par EUR/USD je najtrganiji forex par u svijetu, s oko 23% dnevnog prometa na deviznom tržištu — što odgovara volumenu od više od 2 bilijuna USD dnevno. Za investitore u plemenite metale u eurozoni to je odlučujući faktor konverzije, jer svaka promjena tečaja EUR/USD odmah utječe na cijenu zlata, srebra, platine i paladija u eurima.
Faktori koji utječu na tečaj EUR/USD
- ◆ Razlika kamatnih stopa Fed vs. ECB: Vjerojatno najvažniji faktor. Ako Američka federalna rezerva (Fed) agresivnije podiže kamatne stope od Europske središnje banke (ECB), kapital teče u dolar — tečaj EUR/USD pada. Za euro investitore to čini zlato dodatno skupljim.
- ◆ Stope inflacije: Viša inflacija u eurozoni devalvira euro u odnosu na dolar, osim ako ECB ne intervenira. Paradoksalno, visoka inflacija može i pokrenuti cijenu zlata u dolarima i oslabiti euro — dvostruko pozitivan učinak za zlato denominirano u eurima.
- ◆ Politička stabilnost: Geopolitičke nesigurnosti, vladine krize ili trgovinski sporovi mogu ojačati dolar kao svjetsku rezervnu valutu i staviti euro pod pritisak. U vremenima krize kapital tipično teče istovremeno u dolar i zlato.
- ◆ Trgovinska bilanca: Stanje tekućeg računa eurozone utječe na potražnju za eurima na deviznom tržištu. Trgovinski suficit podupire euro, deficit ga slabi. Uvoz energije (posebno nafta i plin) fakturira se u dolarima i opterećuje europsku trgovinsku bilancu.
Povijesni raspon od uvođenja eura
Od uvođenja eura u siječnju 1999., tečaj EUR/USD prešao je enorman raspon. Počeo je na 1,1747, pao na povijesni minimum od 0,8225 u listopadu 2000., a zatim porastao na povijesni maksimum od 1,6038 u srpnju 2008. Nakon toga se smjestio u koridor između 1,05 i 1,25, s povremenim ekstremima — poput kratkog pariteta (1:1) u rujnu 2022.
Ovaj raspon fluktuacije od više od 80 centi pokazuje kako masivno tečaj utječe na cijenu zlata u eurima na dugi rok. Euro investitor koji je kupio zlato 2000., kada je EUR/USD bio na 0,85, platio je znatno više po unci u eurima nego investitor koji je kupio pri tečaju 1,50 — čak i po identičnoj dolaraskoj cijeni.
Kako politika ECB-a utječe na EUR
Monetarna politika ECB-a je centralna poluga za tečaj eura. Povišenja kamatnih stopa jačaju euro jer euro-denominirane investicije čine atraktivnijima. Snižavanja stopa i monetarno olabavljenje (Kvantitativno popuštanje) ga slabe širenjem novčane mase i deprimiranjem prinosa europskih obveznica.
Za investitore u plemenite metale pojavljuje se zanimljiv obrazac: labava politika ECB-a slabi euro i čini zlato skupljim u eurima — čak i ako dolaraka cijena stagnira. Istovremeno, niske realne kamatne stope smanjuju oportunitetni trošak zlata (koje ne plaća kamatu) i guraju dolaraku cijenu prema gore. U takvim fazama zlato može posebno snažno rasti u eurima jer oba učinka djeluju u istom smjeru.
EUR/CHF — Švicarski franak kao sigurna luka
Švicarski franak (CHF) smatra se, uz zlato, jednom od klasičnih sigurnih luka u globalnom financijskom sustavu. Švicarska kombinira političku neutralnost, konzervativnu fiskalnu politiku, neovisnu središnju banku i jedan od najvećih financijskih centara na svijetu. U vremenima krize kapital redovito teče u franak — slično kao i u zlato.
Za investitore u plemenite metale tečaj EUR/CHF je relevantan iz još jednog razloga: u Švicarskoj se nalaze neke od najvećih zlatnih rafinerija na svijetu (Valcambi, PAMP, Argor-Heraeus) i ona je centralno trgovinsko čvorište za fizičko zlato. Mnogi investitori koriste i švicarska slobodna carinarska skladišta za porezno optimiziranu pohranu plemenitih metala.
Šok franka 2015.
Dana 15. siječnja 2015. Švicarska nacionalna banka (SNB) neočekivano je ukinula minimalny tečaj od 1,20 CHF po euru koji je bio na snazi od rujna 2011. U roku od nekoliko minuta franak je porastao za oko 30% i tečaj EUR/CHF strmo pao s 1,20 na kratko ispod 0,85. Bio je to jedan od najdramatičnijih događaja u povijesti deviznog tržišta.
Za investitore u plemenite metale šok franka imao je neposredne posljedice: cijena zlata u švicarskim francima oštro je pala unatoč stabilnoj dolaraskoj cijeni zbog masivnog jačanja valute. Istovremeno, švicarski troškovi pohrane i troškovi rafinerija za euro investitore naglo su porasli. Epizoda ilustrira kako iznenadne promjene tečaja mogu promijeniti efektivnu cijenu plemenitog metala u stranoj valuti.
Značaj za švicarsku trgovinu plemenitim metalima i slobodna carinarska skladišta
Prema procjenama, Švicarska prerađuje oko dvije trećine svjetskog rafiniranog zlata. Četiri velike rafinerije u Ticinu prerađuju sirovo zlato iz cijelog svijeta u standardizirane poluge. Za europske investitore koji kupuju putem švicarskih trgovaca ili pohranjuju zlato u švicarskim slobodnim carinskim skladištima (freeportovi), tečaj EUR/CHF je stoga komercijalno relevantan.
Slobodna carinarska skladišta u Zürichu, Ženevi i ostalim švicarskim gradovima nude pohranu plemenitih metala bez PDV-a, sve dok metali ostaju u skladištu. Naknade za pohranu tipično se naplaćuju u CHF. Snažan franak čini ove troškove skupljima za euro investitore, slab franak ih čini jeftinijima. Za veće udjele, trend tečaja može primjetno utjecati na troškove pohrane kroz godine.
Savjet: Ako kupujete plemenite metale putem švicarskih trgovaca ili ih pohranjujete u švicarskom slobodnom carinskom skladištu, pratite tečaj EUR/CHF. Povoljan tečaj može utjecati na timing kupnje jednako kao i sama cijena metala. Naša stranica s tečajevima prikazuje vam oba tečaja u stvarnom vremenu.
EUR/GBP — Britanska funta
Britanska funta sterlinga (GBP) je najstarija valuta koja je još u opticaju i četvrta najtrganija valuta na globalnom deviznom tržištu. Za tržište plemenitih metala funta ima posebnu važnost jer je London stoljećima centar međunarodnog trgovanja zlatom.
Brexit i njegov utjecaj na funtu
Referendumom o Brexitu u lipnju 2016. pokrenuta je najoštrija deprecijacija funte sterlinga u desetljećima. Tečaj EUR/GBP skočio je preko noći s 0,76 na više od 0,83 — funta je izgubila oko 10% svoje vrijednosti u odnosu na euro. U narednim godinama, nesigurnost oko trgovinskih odnosa između UK i EU ostala je dominantni faktor za ovaj valutni par.
Za investitore u plemenite metale Brexit je imao neizravan, ali primjetan učinak: LBMA Gold Price, koji se određuje u Londonu, globalna je referenca za cijenu zlata. Britanski trgovci koji računaju u funtama doživjeli su zamjetan rast cijene zlata u domaćoj valuti zbog deprecijacije. Za euro investitore koji trguju putem Londona, struktura cijena se također promijenila.
Politika kamatnih stopa Banke Engleske
Banka Engleske (BoE) slijedi inflacijski cilj od 2% i sukladno tome prilagođava baznu kamatnu stopu (Bank Rate). Različite razine kamatnih stopa između BoE i ECB-a pokreću tečaj EUR/GBP. Ako BoE podiže stope više od ECB-a, funta raste (EUR/GBP pada); ako ih više smanjuje, funta pada (EUR/GBP raste).
Za investitore u plemenite metale politika BoE-a je neizravno relevantna: visoke UK kamatne stope jačaju funtu i mogu euro investitorima skuplje plaćanje kupovine zlata putem londonskog tržišta. Obrnuto, slaba funta čini London kao trgovinsko mjesto jeftinijim za euro kupce.
London kao čvorište za trgovanje plemenitim metalima (LBMA)
London Bullion Market Association (LBMA) upravlja najvećim vanberzanskim tržištem za zlato i srebro na svijetu. LBMA Gold Price, koji se određuje dnevno u 10:30 i 15:00 po londonskom vremenu, služi kao globalna referentna vrijednost za središnje banke, rudarske tvrtke, zlatare i investitore. LBMA Silver Price, Platinum Price i Palladium Price se također određuju u Londonu.
LBMA Gold Price kotira se u američkim dolarima, ali se dodatno objavljuje u britanskim funtama i eurima. Konverzija se vrši po tečajevima koji prevladavaju u trenutku fiksiranja. Budući da je London glavno trgovinsko mjesto za fizičko zlato, tečaj EUR/GBP utječe na transakcijske troškove za europske tržišne sudionike koji kupuju ili prodaju zlato putem londonskih banaka i trezora.
Korisno je znati: LBMA Gold Price određuje se dnevno u 15:00 po londonskom vremenu (16:00 CET) i smatra se službenom referencom dnevne zaključne cijene. Mnogi europski trgovci plemenitim metalima koriste ovu stopu kao osnovu za namirenje. Naš portal prikazuje LBMA PM Fix kao dnevnu zaključnu cijenu.