Текущи обменни курсове с графики и исторически данни

Всеки, който купува благородни метали в евро, носи едновременно два риска: риск от цената на метала (колебание на доларовата цена) и валутен риск (колебание на EUR/USD курса). В някои пазарни фази и двата ефекта се усилват взаимно — например когато доларът поскъпва и цената на злато едновременно нараства. В други фази те се неутрализират взаимно: злато пада в долари, но по-слабото евро смекчава загубата.

За дългосрочните инвеститори в благородни метали това взаимодействие е особено важно, тъй като валутните движения могат да представляват значителна част от общата доходност с течение на годините. Между 2014 и 2015 г. цената на злато в евро нарасна с над 10%, въпреки че всъщност леко спадна в доларово изражение — разликата направи силният долар.

От въвеждането на еврото през януари 1999 г. EUR/USD курсът е преминал през огромен диапазон. Стартира при 1,1747, пада до исторически минимум от 0,8225 през октомври 2000 г. и впоследствие нараства до исторически максимум от 1,6038 през юли 2008 г. След това се установява в коридор между 1,05 и 1,25 с периодични отклонения — като краткия паритет (1:1) през септември 2022 г.

Този диапазон на колебание от над 80 цента показва колко масирано обменният курс влияе на евровата цена на злато в дългосрочен план. Евров инвеститор, купил злато през 2000 г., когато EUR/USD стоеше при 0,85, е платил значително повече на унция в евро, отколкото инвеститор, купил при курс 1,50 — дори при идентична доларова цена.

Паричната политика на ЕЦБ е централен лост за евровия обменен курс. Повишаването на лихвените проценти укрепва еврото, тъй като прави деноминираните в евро инвестиции по-привлекателни. Намаляването на лихвите и паричното облекчаване (Quantitative Easing) го отслабват, разширявайки паричното предлагане и потискайки европейските доходности по облигации.

За инвеститорите в благородни метали се появява интересен модел: хлабавата политика на ЕЦБ отслабва еврото и прави златото по-скъпо в евро — дори ако доларовата цена стагнира. В същото време ниските реални лихвени проценти намаляват алтернативните разходи на злато (което не носи лихва) и повишават доларовата цена. В такива фази златото може да нараства особено силно в евро, защото двата ефекта действат в една посока.

На 15 януари 2015 г. Швейцарската национална банка (SNB) изненадващо изостави минималния обменен курс от 1,20 CHF за евро, действащ от септември 2011 г. В рамките на минути франкът се покачи с около 30% и EUR/CHF курсът се сринаб от 1,20 до под 0,85. Това беше едно от най-драматичните събития в историята на форекс.

За инвеститорите в благородни метали франковият шок имаше незабавни последици: цената на злато в швейцарски франкове спадна рязко въпреки стабилната доларова цена поради масивното поскъпване. В същото време разходите за съхранение в Швейцария и разходите на рафинериите за евровите инвеститори нараснаха рязко. Епизодът илюстрира как внезапните промени в обменния курс могат да променят ефективната цена на благородния метал в чуждестранна валута.

Според оценки, Швейцария обработва около две трети от световното рафинирано злато. Четирите основни рафинерии в Тичино рафинират суровото злато от цял свят в стандартизирани кюлчета. За европейските инвеститори, купуващи чрез швейцарски дилъри или съхраняващи своето злато в швейцарски митнически складове (свободни пристанища), EUR/CHF курсът е следователно търговски релевантен.

Митническите складове в Цюрих, Женева и други швейцарски градове предлагат съхранение на благородни метали без ДДС, докато металите остават в склада. Таксите за съхранение обикновено се начисляват в CHF. Силен франк прави тези разходи по-скъпи за евровите инвеститори, слаб франк ги прави по-евтини. За по-големи позиции тенденцията на обменния курс може осезаемо да влияе на разходите за съхранение с течение на годините.

Референдумът за Брекзит през юни 2016 г. предизвика най-рязкото обезценяване на лирата стерлинг от десетилетия. EUR/GBP курсът скочи за нощ от 0,76 до над 0,83 — лирата загуби около 10% от стойността си спрямо еврото. В следващите години несигурността относно търговските отношения между Великобритания и ЕС остана доминиращ фактор за валутната двойка.

За инвеститорите в благородни метали Брекзит имаше непряк, но осезаем ефект: цената на злато LBMA, определяна в Лондон, е глобалната референция за цената на злато. Британските дилъри, изчисляващи в лири, изпитаха значително нарастване на цената на злато в тяхната домашна валута поради обезценяването. За евровите инвеститори, търгуващи чрез Лондон, ценовата структура също се промени.

Английската централна банка (BoE) преследва инфлационна цел от 2% и съответно коригира основната лихва (Bank Rate). Различните нива на лихвените проценти между BoE и ЕЦБ движат EUR/GBP курса. Ако BoE повиши лихвите повече от ЕЦБ, лирата поскъпва (EUR/GBP пада); ако намали повече, лирата поевтинява (EUR/GBP нараства).

За инвеститорите в благородни метали политиката на BoE е косвено релевантна: високите британски лихви укрепват лирата и могат да направят покупките на злато чрез лондонския пазар относително по-скъпи за евровите инвеститори. Обратно, слабата лира прави Лондон като търговско място по-евтино за евровите купувачи.

Лондонската асоциация на пазара на кюлчета (LBMA) управлява най-големия извънборсов пазар за злато и сребро в света. LBMA Gold Price, определяна ежедневно в 10:30 и 15:00 часа лондонско време, служи като глобален ориентир за централните банки, минните компании, бижутерите и инвеститорите. LBMA цените за сребро, платина и паладий също се определят в Лондон.

LBMA Gold Price се котира в щатски долари, но допълнително се публикува в британски лири и евро. Конверсията се извършва по обменните курсове, преобладаващи по времето на фиксинга. Тъй като Лондон е основното търговско място за физическо злато, EUR/GBP курсът влияе на транзакционните разходи за европейските участници на пазара, купуващи или продаващи злато чрез лондонски търговски банки и трезори.