Aktuální směnné kurzy s grafy a historickými daty
EUR/USD
1,1661
| Období | Změna | % |
|---|---|---|
| 7 dní | +0,01 | +0,49 % |
| 30 dní | -0,01 | -0,51 % |
| od 1. ledna | -0,01 | -0,73 % |
| 1 rok | +0,03 | +2,75 % |
| 5 let | -0,06 | -4,62 % |
Jaký byl kurz EUR/USD v konkrétní den?
Proč záleží na směnných kurzech pro investory do drahých kovů
Zlato, stříbro, platina a palladium se na mezinárodních burzách obchodují výhradně v amerických dolarech. Pro investory v eurozóně to znamená: skutečná cena drahého kovu v eurech vždy vyplývá ze dvou faktorů — dolarové ceny kovu a aktuálního kurzu EUR/USD. Oba se pohybují nezávisle, což vede k dvojí expozici.
Tato souvztažnost je často podceňována. Investor, který kupuje fyzické zlato v eurech, drží nejen pozici ve zlatě, ale implicitně i krátkou pozici v americkém dolaru. Pokud dolar vůči euru posílí, euro investor navíc vydělá — a naopak.
Praktický příklad: Vliv kurzu na cenu zlata
Zlato se stabilně obchoduje na 2 500 $/oz. Kurz EUR/USD klesne z 1,10 na 1,05.
Výsledek: Přestože dolarová cena zlata zůstala nezměněna, eurová cena vzrostla přibližně o 109 €/oz (+4,8 %) — výhradně díky pohybu směnného kurzu.
Pochopení dvojí expozice
Kdo kupuje drahé kovy v eurech, nese současně dvě rizika: riziko ceny kovu (výkyv dolarové ceny) a měnové riziko (výkyv kurzu EUR/USD). V některých tržních fázích se oba efekty vzájemně zesilují — například když dolar posiluje a cena zlata zároveň roste. V jiných fázích se vzájemně neutralizují: zlato klesá v dolarech, ale slabší euro ztrátu tlumí.
Pro dlouhodobé investory do drahých kovů je tato souvztažnost zvláště relevantní, protože kurzové pohyby mohou v průběhu let tvořit značnou část celkového výnosu. Mezi lety 2014 a 2015 cena zlata v eurech vzrostla o více než 10 %, i když v dolarovém vyjádření mírně klesla — silný dolar byl rozhodující.
Poznámka: Když sledujete cenu zlata v eurech, vždy sledujete dva trhy najednou — trh zlata a devizový trh. Rostoucí eurová cena zlata může být způsobena rostoucí dolarovou cenou, slabším eurem nebo kombinací obojího.
EUR/USD — nejdůležitější měnový pár
Měnový pár EUR/USD je nejobchodovanější forexový pár na světě, který tvoří přibližně 23 % denního forexového obratu — to odpovídá objemu přes 2 biliony $ denně. Pro investory do drahých kovů v eurozóně je to rozhodující konverzní faktor, protože každá změna kurzu EUR/USD okamžitě ovlivňuje eurovou cenu zlata, stříbra, platiny a palladia.
Faktory ovlivňující kurz EUR/USD
- ◆ Diferenciál úrokových sazeb Fed vs. ECB: Pravděpodobně nejdůležitější faktor. Pokud americká centrální banka (Fed) zvyšuje úrokové sazby agresivněji než Evropská centrální banka (ECB), kapitál proudí do dolaru — kurz EUR/USD klesá. Pro euro investory to zlato dodatečně zdražuje.
- ◆ Inflace: Vyšší inflace v eurozóně znehodnocuje euro vůči dolaru, pokud ECB nezasáhne protiopatřeními. Paradoxně může vysoká inflace jak hnát cenu zlata v dolarech nahoru, tak oslabovat euro — dvojnásobně pozitivní efekt pro zlato denominované v eurech.
- ◆ Politická stabilita: Geopolitické nejistoty, vládní krize nebo obchodní spory mohou posilovat dolar jako světovou rezervní měnu a tlačit euro pod tlak. V dobách krize kapitál typicky proudí do dolaru i zlata současně.
- ◆ Obchodní bilance: Stav běžného účtu eurozóny ovlivňuje poptávku po eurech na devizovém trhu. Obchodní přebytek euro podporuje, deficit ho oslabuje. Energetické dovozy (zejména ropa a zemní plyn) jsou fakturovány v dolarech a zatěžují evropskou obchodní bilanci.
Historické pásmo od zavedení eura
Od zavedení eura v lednu 1999 prošel kurz EUR/USD obrovským pásmem. Začínal na 1,1747, klesl na historické minimum 0,8225 v říjnu 2000 a poté vzrostl na historické maximum 1,6038 v červenci 2008. Poté se usadil v koridoru mezi 1,05 a 1,25, s občasnými odchylkami — například krátkodobá parita (1:1) v září 2022.
Toto fluktuační pásmo přes 80 centů ukazuje, jak masivně kurz ovlivňuje eurovou cenu zlata v dlouhodobém horizontu. Euro investor, který koupil zlato v roce 2000, kdy EUR/USD stál na 0,85, platil za unci v eurech výrazně více než investor, který kupoval při kurzu 1,50 — i při stejné dolarové ceně.
Jak politika ECB ovlivňuje euro
Měnová politika ECB je klíčovou pákou pro kurz eura. Zvyšování sazeb euro posiluje, protože investice denominované v eurech jsou atraktivnější. Snižování sazeb a monetární uvolňování (kvantitativní uvolňování) ho oslabuje rozšiřováním peněžní zásoby a tlačením evropských dluhopisových výnosů dolů.
Pro investory do drahých kovů se ukazuje zajímavý vzorec: uvolněná politika ECB oslabuje euro a zdražuje zlato v eurech — i když dolarová cena stagnuje. Zároveň nízké reálné úrokové sazby snižují oportunitní náklady zlata (které nevyplácí žádný úrok) a tlačí dolarovou cenu výše. V takových fázích může zlato v eurech růst obzvláště silně, protože oba efekty působí stejným směrem.
EUR/CHF — švýcarský frank jako bezpečný přístav
Švýcarský frank (CHF) je vedle zlata považován za jeden z klasických bezpečných přístavů v globálním finančním systému. Švýcarsko kombinuje politickou neutralitu, konzervativní fiskální politiku, nezávislou centrální banku a jedno z největších světových finančních center. V dobách krize do franku pravidelně proudí kapitál — podobně jako do zlata.
Pro investory do drahých kovů je kurz EUR/CHF relevantní z dalšího důvodu: Švýcarsko je domovem některých z největších světových zlatých rafinerií (Valcambi, PAMP, Argor-Heraeus) a je centrálním obchodním uzlem pro fyzické zlato. Mnoho investorů také využívá švýcarské celní sklady pro daňově optimalizované skladování drahých kovů.
Frankový šok roku 2015
Dne 15. ledna 2015 Švýcarská národní banka (SNB) nečekaně opustila minimální kurz 1,20 CHF za euro, který platil od září 2011. Během minut frank posílil přibližně o 30 % a kurz EUR/CHF se propadl z 1,20 na krátce pod 0,85. Byl to jeden z nejdramatičtějších událostí v historii devizového trhu.
Pro investory do drahých kovů měl frankový šok okamžité důsledky: cena zlata ve švýcarských francích prudce klesla navzdory stabilní dolarové ceně kvůli masivnímu zhodnocení. Zároveň se náhle zdražily švýcarské poplatky za skladování a rafinérské náklady pro euro investory. Tato epizoda ilustruje, jak náhlé kurzové změny mohou změnit efektivní cenu drahého kovu v cizí měně.
Význam pro švýcarský obchod s drahými kovy a celní sklady
Podle odhadů Švýcarsko zpracovává přibližně dvě třetiny světového rafinovaného zlata. Čtyři velké rafinerie v Ticinu rafinují surové zlato z celého světa na standardizované slitky. Pro evropské investory, kteří nakupují přes švýcarské dealery nebo skladují zlato ve švýcarských celních skladech (freeporty), je kurz EUR/CHF proto obchodně relevantní.
Celní sklady v Curychu, Ženevě a dalších švýcarských městech nabízejí skladování drahých kovů bez DPH, pokud kovy zůstávají ve skladu. Poplatky za skladování jsou typicky účtovány v CHF. Silný frank tyto náklady pro euro investory zdražuje, slabý frank je zlevňuje. U větších držení může kurzový vývoj v průběhu let náklady na skladování znatelně ovlivnit.
Tip: Pokud nakupujete drahé kovy přes švýcarské dealery nebo je skladujete ve švýcarském celním skladu, sledujte kurz EUR/CHF. Příznivý kurz může ovlivnit načasování nákupu stejně jako samotná cena kovu. Naše stránka směnných kurzů vám oba kurzy zobrazuje v reálném čase.
EUR/GBP — britská libra
Britská libra šterlinků (GBP) je nejstarší dosud existující měna a čtvrtá nejobchodovanější měna na globálním devizovém trhu. Pro trh s drahými kovy má libra zvláštní význam, protože Londýn je po staletí centrem mezinárodního obchodování se zlatem.
Brexit a jeho dopad na libru
Referendum o brexitu v červnu 2016 vyvolalo nejostřejší znehodnocení libry šterlinků za desetiletí. Kurz EUR/GBP přes noc skočil z 0,76 na více než 0,83 — libra ztratila přibližně 10 % hodnoty vůči euru. V následujících letech zůstala nejistota ohledně obchodních vztahů mezi Velkou Británií a EU dominantním faktorem pro tento měnový pár.
Pro investory do drahých kovů měl brexit nepřímý, ale znatelný efekt: cena zlata LBMA, která se stanovuje v Londýně, je globální referenční hodnotou pro cenu zlata. Britští dealeri, kteří počítají v librách, zaznamenali výrazný nárůst ceny zlata ve své domácí měně kvůli znehodnocení. Pro euro investory obchodující přes Londýn se také změnila cenová struktura.
Politika úrokových sazeb Bank of England
Bank of England (BoE) sleduje inflační cíl 2 % a podle toho upravuje základní sazbu (Bank Rate). Různé úrovně úrokových sazeb mezi BoE a ECB pohánějí kurz EUR/GBP. Pokud BoE zvyšuje sazby více než ECB, libra posiluje (EUR/GBP klesá); pokud více snižuje, libra oslabuje (EUR/GBP roste).
Pro investory do drahých kovů je politika BoE nepřímo relevantní: vysoké britské úrokové sazby posilují libru a mohou zdražit nákupy zlata přes londýnský trh pro euro investory. Naopak slabá libra dělá Londýn jako obchodní místo pro euro kupující levnějším.
Londýn jako centrum obchodování s drahými kovy (LBMA)
London Bullion Market Association (LBMA) provozuje největší mimoburzovní trh se zlatem a stříbrem na světě. Cena zlata LBMA, stanovovaná denně v 10:30 a 15:00 londýnského času, slouží jako globální referenční hodnota pro centrální banky, těžební společnosti, zlatníky a investory. Cena stříbra, platiny a palladia LBMA se také stanovuje v Londýně.
Cena zlata LBMA je kótována v amerických dolarech, ale dodatečně zveřejňována v britských librách a eurech. Konverze se provádí za směnné kurzy platné v době fixace. Protože Londýn je hlavní obchodní platformou pro fyzické zlato, kurz EUR/GBP ovlivňuje transakční náklady pro evropské účastníky trhu, kteří nakupují nebo prodávají zlato přes londýnské obchodní banky a trezory.
Dobré vědět: Cena zlata LBMA se stanovuje denně v 15:00 londýnského času (16:00 SEČ) a je považována za oficiální referenci závěrečné denní ceny. Mnoho evropských dealerů drahých kovů ji používá jako základ pro vypořádání. Náš portál zobrazuje LBMA PM Fix jako denní závěrečnou cenu.