Aktuálne výmenné kurzy s grafmi a historickými údajmi
EUR/USD
1,1661
| Obdobie | Zmena | % |
|---|---|---|
| 7 dní | +0,01 | +0,49 % |
| 30 dní | -0,01 | -0,51 % |
| od 1. jan. | -0,01 | -0,73 % |
| 1 rok | +0,03 | +2,75 % |
| 5 rokov | -0,06 | -4,62 % |
Aký bol kurz EUR/USD v konkrétny deň?
Prečo záleží na výmenných kurzoch pre investorov do drahých kovov
Zlato, striebro, platina a paládium sa na medzinárodných burzách obchodujú výlučne v amerických dolároch. Pre investorov v eurozóne to znamená: skutočná cena drahého kovu v eurách vždy vyplýva z dvoch faktorov — dolárová cena kovu a aktuálny výmenný kurz EUR/USD. Oba sa pohybujú nezávisle, čo vedie k dvojitej expozícii.
Táto vzájomná závislosť je často podceňovaná. Investor, ktorý kupuje fyzické zlato v eurách, drží nielen pozíciu v zlate, ale implicitne aj krátku pozíciu v americkom dolári. Ak dolár voči euru posilní, eurový investor z toho dodatočne profituje — a naopak.
Vypracovaný príklad: menový efekt na cenu zlata
Zlato sa stabilne obchoduje za 2 500 USD/oz. Kurz EUR/USD klesá z 1,10 na 1,05.
Výsledok: Hoci dolárová cena zlata zostala nezmenená, eurová cena vzrástla o cca 109 €/oz (+4,8 %) — výlučne v dôsledku pohybu výmenného kurzu.
Pochopenie dvojitej expozície
Každý, kto kupuje drahé kovy v eurách, nesie súčasne dve riziká: riziko ceny kovu (kolísanie dolárových cien) a menové riziko (kolísanie kurzu EUR/USD). V niektorých trhových fázach sa oba efekty posilňujú — napríklad keď dolár posilňuje a cena zlata zároveň stúpa. V iných fázach sa navzájom neutralizujú: zlato klesá v dolároch, ale slabšie euro tlmí stratu.
Pre dlhodobých investorov do drahých kovov je táto vzájomná závislosť obzvlášť relevantná, pretože menové pohyby môžu v priebehu rokov predstavovať značnú časť celkových výnosov. Medzi rokmi 2014 a 2015 cena zlata v eurách vzrástla o viac ako 10 %, hoci v dolároch mierne klesla — silný dolár urobil rozdiel.
Poznámka: Keď sledujete cenu zlata v eurách, vždy sledujete dva trhy súčasne — trh zlata a devízový trh. Rastúca eurová cena zlata môže byť spôsobená rastúcou dolárovou cenou, klesajúcim eurom alebo kombináciou oboch.
EUR/USD — najdôležitejší menový pár
Menový pár EUR/USD je najviac obchodovaný forexový pár na svete, predstavuje asi 23 % denného devízového obratu — objem viac ako 2 bilióny USD denne. Pre investorov do drahých kovov v eurozóne je to rozhodujúci konverzný faktor, pretože každá zmena kurzu EUR/USD okamžite ovplyvňuje eurovú cenu zlata, striebra, platiny a paládia.
Faktory ovplyvňujúce kurz EUR/USD
- ◆ Rozdiel úrokových sadzieb Fed vs. ECB: Pravdepodobne najdôležitejší faktor. Ak americká centrálna banka (Fed) zvyšuje úrokové sadzby agresívnejšie ako Európska centrálna banka (ECB), kapitál plynie do dolára — kurz EUR/USD klesá. Pre eurových investorov to robí zlato dodatočne drahším.
- ◆ Miera inflácie: Vyššia inflácia v eurozóne znehodnocuje euro voči doláru, pokiaľ ECB nereaguje. Paradoxne, vysoká inflácia môže súčasne ženiť cenu zlata v dolároch aj oslabovať euro — dvojnásobne pozitívny efekt pre zlato denominované v eurách.
- ◆ Politická stabilita: Geopolitické neistoty, vládne krízy alebo obchodné spory môžu posilniť dolár ako svetovú rezervnú menu a dostať euro pod tlak. V čase krízy kapitál typicky plynie súčasne do dolára aj zlata.
- ◆ Obchodná bilancia: Bežný účet eurozóny ovplyvňuje dopyt po eurách na devízovom trhu. Obchodný prebytok euro podporuje, deficit ho oslabuje. Dovoz energií (najmä ropy a plynu) sa fakturuje v dolároch a zaťažuje európsku obchodnú bilanciu.
Historický rozsah od zavedenia eura
Od zavedenia eura v januári 1999 kurz EUR/USD prešiel obrovským rozsahom. Začal na 1,1747, klesol na historické minimum 0,8225 v októbri 2000 a následne stúpol na historické maximum 1,6038 v júli 2008. Potom sa usadil v koridore medzi 1,05 a 1,25, s občasnými výchylkami — ako napríklad krátka parita (1:1) v septembri 2022.
Tento rozsah výkyvov viac ako 80 centov ukazuje, ako masívne výmenný kurz dlhodobo ovplyvňuje eurovú cenu zlata. Eurový investor, ktorý kúpil zlato v roku 2000, keď EUR/USD stál na 0,85, zaplatil za unciu v eurách výrazne viac ako investor, ktorý nakúpil pri kurze 1,50 — aj pri identickej dolárowej cene.
Ako politika ECB ovplyvňuje EUR
Menová politika ECB je centrálnou pákou pre výmenný kurz eura. Zvyšovanie úrokových sadzieb euro posilňuje, pretože robí investície denominované v eurách atraktívnejšími. Znižovanie sadzieb a menové uvoľňovanie (kvantitatívne uvoľňovanie) ho oslabujú rozširovaním peňažnej zásoby a stláčaním európskych dlhopisových výnosov.
Pre investorov do drahých kovov sa objavuje zaujímavý vzorec: voľná politika ECB oslabuje euro a robí zlato v eurách drahším — aj keď dolárová cena stagnuje. Zároveň nízke reálne úrokové sadzby znižujú alternatívne náklady zlata (ktoré neplatí úroky) a ženia dolárovou cenu nahor. V takýchto fázach môže zlato v eurách stúpať obzvlášť silno, pretože oba efekty pôsobia rovnakým smerom.
EUR/CHF — švajčiarsky frank ako bezpečný prístav
Švajčiarsky frank (CHF) je spolu so zlatom považovaný za jeden z klasických bezpečných prístavov v globálnom finančnom systéme. Švajčiarsko kombinuje politickú neutralitu, konzervatívnu fiškálnu politiku, nezávislú centrálnu banku a jedno z najväčších finančných centier sveta. V čase krízy kapitál pravidelne plynie do franku — rovnako ako do zlata.
Pre investorov do drahých kovov je kurz EUR/CHF relevantný z ďalšieho dôvodu: Švajčiarsko je domovom niektorých z najväčších svetových zlatníckych rafinérií (Valcambi, PAMP, Argor-Heraeus) a je centrálnym obchodným uzlom pre fyzické zlato. Mnohí investori tiež využívajú švajčiarske colné sklady na daňovo optimalizované skladovanie drahých kovov.
Frankový šok roku 2015
Dňa 15. januára 2015 Švajčiarska národná banka (SNB) nečakane opustila minimálny výmenný kurz 1,20 CHF za euro, ktorý platil od septembra 2011. Franc sa v priebehu minút posilnil o cca 30 % a kurz EUR/CHF prudko klesol z 1,20 na krátko pod 0,85. Bol to jeden z najdramatickejších udalostí v dejinách devízového trhu.
Pre investorov do drahých kovov mal frankový šok okamžité dôsledky: cena zlata vo švajčiarskych frankoch prudko klesla napriek stabilnej dolárowej cene v dôsledku masívneho zhodnotenia. Zároveň sa pre eurových investorov náhle zvýšili náklady na švajčiarske skladovanie a rafinérske náklady. Epizóda ilustruje, ako náhle posuny výmenných kurzov môžu zmeniť efektívnu cenu drahých kovov v cudzej mene.
Význam pre švajčiarsky obchod s drahými kovmi a colné sklady
Podľa odhadov Švajčiarsko spracúva okolo dvoch tretín svetového rafinovaného zlata. Štyri hlavné rafinérie v Ticino rafinujú surové zlato z celého sveta na štandardizované prúty. Pre európskych investorov, ktorí nakupujú cez švajčiarskych predajcov alebo skladujú svoje zlato v švajčiarskych colných skladoch (freeportoch), je preto kurz EUR/CHF obchodne relevantný.
Colné sklady v Zürichu, Ženeve a ďalších švajčiarskych mestách ponúkajú skladovanie drahých kovov bez DPH, pokiaľ kovy zostávajú v sklade. Poplatky za skladovanie sa zvyčajne účtujú v CHF. Silný frank zdražuje tieto náklady pre eurových investorov, slabý frank ich lacnie. Pri väčších holdings môže trend výmenného kurzu v priebehu rokov citeľne ovplyvniť náklady na skladovanie.
Tip: Ak nakupujete drahé kovy prostredníctvom švajčiarskych predajcov alebo ich skladujete v švajčiarskom colnom sklade, sledujte kurz EUR/CHF. Priaznivý kurz môže ovplyvniť načasovanie nákupu rovnako ako samotná cena kovu. Naša stránka výmenných kurzov vám zobrazuje oba kurzy v reálnom čase.
EUR/GBP — britská libra
Britská libra šterlingová (GBP) je najstaršia mena stále v obehu a štvrtá najobchodovanejšia mena na globálnom devízovom trhu. Pre trh drahých kovov má libra osobitný význam, keďže Londýn je stáročia centrom medzinárodného obchodovania so zlatom.
Brexit a jeho vplyv na libru
Brexitové referendum v júni 2016 spustilo najostrejšie znehodnotenie britskej libry za desaťročia. Kurz EUR/GBP skočil cez noc z 0,76 na viac ako 0,83 — libra stratila asi 10 % svojej hodnoty voči euru. V nasledujúcich rokoch zostala neistota ohľadom obchodných vzťahov medzi Spojeným kráľovstvom a EÚ dominantným faktorom pre tento menový pár.
Pre investorov do drahých kovov mal brexit nepriamy, ale citeľný efekt: cena zlata LBMA, ktorá sa stanovuje v Londýne, je globálnym referenčným bodom pre cenu zlata. Britskí predajcovia kalkulujúci v librách zaznamenali výrazný rast ceny zlata vo svojej domácej mene v dôsledku znehodnotenia. Pre eurových investorov obchodujúcich cez Londýn sa tiež zmenila cenová štruktúra.
Politika úrokových sadzieb Bank of England
Bank of England (BoE) sleduje inflačný cieľ 2 % a podľa toho upravuje základnú sadzbu (Bank Rate). Rozdielne úrokové sadzby medzi BoE a ECB ženia kurz EUR/GBP. Ak BoE zvyšuje sadzby viac ako ECB, libra posilňuje (EUR/GBP klesá); ak znižuje viac, libra oslabuje (EUR/GBP stúpa).
Pre investorov do drahých kovov je politika BoE nepriamo relevantná: vysoké britské úrokové sadzby posilňujú libru a môžu urobiť nákup zlata cez londýnsky trh pre eurových investorov relatívne drahší. Naopak, slabá libra robí Londýn ako obchodné miesto lacnejším pre eurových kupujúcich.
Londýn ako centrum obchodovania s drahými kovmi (LBMA)
London Bullion Market Association (LBMA) prevádzkuje najväčší mimoburzový trh zlata a striebra na svete. Cena zlata LBMA, stanovovaná denne o 10:30 a 15:00 londýnskeho času, slúži ako globálne referenčné meradlo pre centrálne banky, ťažobné spoločnosti, zlatníkov a investorov. Cena striebra, platiny a paládia LBMA sa tiež stanovuje v Londýne.
Cena zlata LBMA je kotovaná v amerických dolároch, ale dodatočne sa zverejňuje v britských librách a eurách. Konverzia sa robí podľa výmenných kurzov platných v čase fixingu. Keďže Londýn je hlavným obchodným miestom pre fyzické zlato, kurz EUR/GBP ovplyvňuje transakčné náklady pre európskych trhových účastníkov, ktorí nakupujú alebo predávajú zlato cez londýnske obchodné banky a trezory.
Dobré vedieť: Cena zlata LBMA sa stanovuje denne o 15:00 londýnskeho času (16:00 SEČ) a považuje sa za oficiálnu denný referenčnú uzatváraciu cenu. Mnohí predajcovia drahých kovov v Európe používajú túto sadzbu ako základ pre zúčtovanie. Náš portál zobrazuje LBMA PM Fix ako dennú uzatváraciu cenu.