Платина и паладий като инвестиция

Два метала, които промишлеността изразходва

Металите от платиновата група са шест химически родствени елемента: платина, паладий, родий, рутений, иридий и осмий. За спестителя на практика се броят само първите два.

Това, което отличава платината и паладия от златото, не е рядкостта — и двата са по-редки в земната кора — а какво се случва с метала после. Едно златно кюлче се купува, за да съществува. Платината и паладият се купуват от промишлеността, за да изчезнат в нещо друго. Спестителят е малцинствен клиент на пазар, който се движи заради производителите.

От това следват две неща, които е добре да се приемат преди всичко останало.

• Никоя централна банка не държи тези метали като резервен актив, тоест големият, безразличен към цената и постоянен купувач, който стои зад златния пазар, тук просто липсва.
• Търсенето е чувствително към икономическия цикъл, така че рецесия може да натисне цените точно тогава, когато собственикът очаква един благороден метал да поскъпва.

Още едно уточнение, което спестява недоразумения: паладият се среща и като легиращ метал в бялото злато, а платината — като самостоятелен материал за бижута. Това са различни пазари от инвестиционния и цените в тях се формират по друг начин.

Пълни 20 % ДДС и никакъв инвестиционен статут

Няма намалена ставка за инвестиционно качество, няма стойностен праг, под който данъкът отпада, и няма продуктова категория, която да се изплъзва.

Причината е, че освобождаването никога не е било замислено за друго освен за златото. Правилата за инвестиционното злато стоят в Глава деветнадесета от ЗДДС (чл. 160–163), а определението в чл. 160а изброява условия за проба не по-ниска от 995 хилядни при кюлчетата и пластините, за монети с проба не по-ниска от 900 хилядни, сечени след 1800 г., които са или са били законно платежно средство и се продават на цена, надвишаваща с не повече от 80 % пазарната стойност на златото. Всеки от тези критерии говори за злато. Законодателят е написал изключение за един метал, а не за клас метали, и то не може да бъде разтегнато върху платиновата група при никакъв прочит.

Не помага и заобиколният път през монетния статут. Чл. 46, т. 4 ЗДДС освобождава сделките с банкноти и монети, използвани като законно платежно средство, но изрично изважда от освобождаването банкнотите и монетите, които обикновено не се използват като такова или имат нумизматична стойност. Една платинена инвестиционна монета с номинал от няколко долара попада точно в изваденото — номиналът е техническа формалност, а не платежна функция.

Ефектът не се вижда в никоя ценова графика, защото котировката показва метала сам. Цената на щанда съдържа стойността на метала, производствения разход, търговската надбавка и данъка, и само първото перо има връзка с цената на платината или цената на паладия, която сте следили. Най-бързият начин да видите колко голяма е разликата е да свалите офертата до чист метал с калкулатора за топилна стойност.

Защо режимът на маржа е затворен за металите

В няколко европейски държави съществува ред, при който данък се начислява само върху маржа на търговеца вместо върху цялата цена, и това прави определени монети осезаемо по-евтини. Редът съществува и в българското право — облагане на маржа по Глава седемнадесета от ЗДДС, чл. 143 и следващите. За благородните метали като такива той е затворен, и то по недвусмислен начин.

Определението на „стоки втора употреба“ в § 1, т. 19 от ДР на ЗДДС изважда в буква „г“ „благородните метали и скъпоценните камъни независимо под каква форма са“.

Втората врата води другаде

Втора врата съществува, но тя не се отваря за метала като такъв. Режимът на маржа обхваща и „предмети за колекции“, а § 1, т. 21 от ДР определя понятието включително през интереса от гледна точка на нумизматиката. Тоест един нумизматичен предмет може да бъде продаден по маржа, ако търговецът го е придобил от лице, което не е начислило данък — от частно лице, от освободено данъчно задължено лице или от друг търговец по същия режим. Дали една модерна инвестиционна платинена монета е „предмет за колекции“, не е решено и този текст не го решава. Разликата между инвестиционна и колекционерска монета тук не е въпрос на вкус, а на данъчна квалификация с последици.

Фактура с начислени 20 % и фактура по специален ред изглеждат различно, а разликата има значение и при препродажба, и при документиране на цената на придобиване.

Какво прави данъкът с една сделка отиване и връщане

ДДС се плаща веднъж, при покупката, и след това няма никакво значение. При продажба търговецът оценява изкупуването по съдържанието на метал и по пазарната обстановка, никога по вашата фактура. Никой не връща данъка. На практика котировката трябва да се повиши приблизително със ставката плюс търговската разлика, преди частният собственик да се върне там, откъдето е тръгнал.

Сметката по-долу използва индексирана стойност на метала 100 при покупката. Числата са допускания, не пазарни данни, но редът на величините е разумен за формат от една унция. Смисълът не е в точния процент, а в разстоянието между колоните.

Разликата спрямо среброто не идва от данъчната ставка, която е една и съща, а от по-широкия спред в последните две колони. Именно сумарният ефект заслужава да се разбере: същият данък като при среброто, но върху метал, при който по-малко участници котират двупосочна цена и отбивът при изкупуване затова е по-голям. Сметнете със собствените си числа с калкулатора за надбавка и поставете резултата срещу предполагаем изход с калкулатора за изкупна цена.

Две неща не променят тази картина. По-големите формати намаляват надбавката на грам, но не и данъчната ставка. И чакането не намалява нищо, защото в България няма срок на задържане, след който продажбата да става по-изгодна. Ръководството за купуване на сребро прави същата сметка за метала, който в данъчно отношение стои най-близо.

Катализаторът, който определя търсенето

Един автомобилен катализатор изразходва повече от двата метала, отколкото всички останали приложения взети заедно. Металът лежи като тънък слой върху керамична пита и когато отработените газове преминават през нея, вредните продукти на горенето се окисляват или редуцират. Нищо извън платиновата група не върши тази работа на приемлива цена, и точно затова движещата сила на тези пазари от четири десетилетия насам е законодателството за емисиите, а не поведението на спестителите.

Мащабите се различават силно

Мащабите се различават силно между двата метала. По обобщението на Johnson Matthey за 2024 г. около 106 от общо близо 245 тона търсене на платина са отишли в превозни средства — малко над четири десети. При паладия съответните числа са около 259 от 314 тона, тоест от порядъка на четири пети. Паладият следователно е на практика позиция върху световното автомобилно производство и върху строгостта на емисионните норми, с много малко друго, което да поеме едно пропадане.

Разпределението на търсенето на платина

Платината има по-широка основа. World Platinum Investment Council очакваше за 2025 г. общо търсене от около 7,8 милиона унции, разпределено приблизително така.

Бижутата и промишлеността заедно са следователно по-големи от автомобилното перо — структурна разлика спрямо паладия, която обяснява голяма част от това защо платината исторически е била по-спокойният от двата метала. Как се срещат търсенето и предлагането тук се различава не само по степен, а по характер.

Дизел, бензин и разпределението между двата метала

Химията и типът двигател разделят работата между двата метала, а разделението обяснява защо те реагират на различни новини.

Платината носи дизеловата страна и има зад себе си дълга редица промишлени приложения: катализатори в рафинериите, дюзи, през които се изтегля разтопено стъкло на влакно, медицинска и лабораторна апаратура, както и бижутерийно перо, което само по себе си е по-голямо от цялото търсене на паладий извън автомобилния сектор. Металът се използва и като самостоятелен материал за бижута, и като един от металите за бяло злато.

Паладият седи на бензиновата страна и има значително по-тясна основа. Електрониката — предимно кондензатори — и денталните сплави вземат малка част, а бижутерийното приложение е почти пренебрежимо в този контекст. Това означава, че промяна в автомобилното производство минава почти неразредена в цената. Същият преход към акумулаторно задвижване, който в дългосрочен план може да създаде търсене на платина, отнема търсене на паладий веднага, защото автомобил без двигател с вътрешно горене няма отработени газове за пречистване.

Заместването свързва двете цени

Двата елемента стоят един до друг в периодичната таблица и си приличат достатъчно, за да може конструкторът на катализатор да премести част от натоварването от единия към другия. Това не е мисловно упражнение: когато ценова разлика се задържи, рецептата на покритието се преработва в посока на по-евтиния метал и новата формулировка стига до пазара със следващото поколение автомобилни платформи. И двете посоки са се случвали през последните десетилетия, в зависимост от това кой метал е бил по-скъп.

От това следват два извода и никой от тях не е прогноза. Първият е, че крайна разлика в оценките между двата метала рядко се задържа завинаги, защото самата разлика е стимулът, който я затваря; заместването действа като вградена отрицателна обратна връзка. Вторият е, че портфейл, който съдържа и двата метала, е по-малко разпръснат, отколкото подсказват двете имена във фактурата — те делят краен клиент, делят мини и делят икономически цикъл. Какво означава диверсификацията на практика се решава от корелацията, а не от броя редове в описа.

Към това върви и предупреждение за времевия хоризонт. Препроектирането и сертифицирането на един катализатор отнемат години, не седмици, така че широка разлика може да се задържи много дълго, преди изобщо нещо да се раздвижи. Заместването е дългосрочна котва и никога краткосрочен сигнал. Който разпознава разсъждението от съотношението злато/сребро, нека забележи разликата: там няма съответстващ промишлен механизъм на обратна връзка, а само исторически диапазон.

Водородът е възможност само за платината

Един канал на търсене принадлежи единствено на платината и той върви в двете посоки на водородната верига. Разлагането на вода в електролизьор с протонопроводяща мембрана изисква платина върху електрода; превръщането на водорода обратно в електричество в горивна клетка я изисква отново. В промишлен мащаб това би добавило блок търсене на платина без връзка с двигателя с вътрешно горене.

Размерът към днешна дата обаче налага темата да се третира като сценарий. World Platinum Investment Council очакваше за 2025 г. свързаното с водород търсене да нарасне с 20 % — до около 50 хиляди унции при общо търсене от порядъка на 7,8 милиона унции. Това е по-малко от един процент. Две неща трябва да се случат, за да започне перото да означава нещо: да бъде изградена достатъчно мощност и съдържанието на платина в клетка да остане достатъчно високо, за да има значение — а точно това производителите работят да намалят, защото металът е сред по-скъпите компоненти. Публикуваните разчети затова се разстилат в широк диапазон и този текст не избира между тях.

Това, което може да се каже без спекулация, е формата на експозицията, и тя е асиметрична. Платината има мислим канал за растеж извън автомобилната индустрия, който отчасти може да компенсира дългосрочния спад на дизеловия катализатор. Паладият няма нищо съответстващо, върху което да стъпи. Това е описание на структурата, а не твърдение какво ще стане с която и да е цена.

Предлагането идва от две държави

Малко търгувани суровини висят на толкова малко места. По числата на Johnson Matthey за 2024 г. картината на първичния добив изглежда така.

Северна Америка и Зимбабве съставляват по-голямата част от остатъка.

Четирите уязвимости на тази подредба

Тази подредба е уязвима по съвсем конкретен начин. Всяко от следните събития изважда видим дял от световното производство от играта в рамките на дни, а не на тримесечия:

• трудови конфликти в южноафриканския платинен пояс;
• прекъсвания и недостиг на мощност в националната електроенергийна мрежа;
• авария, която затваря шахта;
• промяна в санкционния режим за руски метал.

Събития и от четирите категории са движили силно тези цени през последните години и нито едно от тях не подлежи на предвиждане.

Санкционната следа има и техническа страна, която си струва да се познава. Руският метал от платиновата група вече не отговаря на изискванията за Good Delivery и затова не може да бъде доставян в клиринговите точки на пазара, което прави руските обеми зависими от директен интерес на промишлеността. Това е добър пример как формално изискване за качество на едро може да има реални ценови последици — и същевременно напомняне, че Good Delivery е спецификация за големи кюлчета, а не знак за качество за дребния купувач.

Страничен продукт, дълбоки мини и инертно предлагане

Вторият проблем на предлагането е геоложки. Металите от платиновата група идват в голяма степен като страничен продукт при добива на никел и мед или от дълбоки залежи, чиято рентабилност стъпва върху кошница от метали, а не върху един-единствен. Мина, проектирана около никела, не увеличава производството си на паладий, защото паладият е поскъпнал: съставът на рудното тяло определя сместа.

Това означава, че предлагането отговаря бавно и тъпо на цената. Нов капацитет е въпрос на години и на много капитал, а решението се взема срещу сметка, която се върти около съдържанието в рудата и границата на рентабилност, а не около дневната котировка. Когато цената падне, се случва обратното, но също толкова бавно: проекти се отлагат, разширения се отменят, шахти се консервират. Показателят общи поддържащи разходи често се използва, за да се опише къде е болковият праг, но той е счетоводна мярка, а не прогноза кои мини наистина ще спрат.

Комбинацията е това, което придава характера на тези метали: предлагане, което не може да се огъне, среща търсене, което се люлее с икономическия цикъл. Това е рецепта за силни движения и в двете посоки и е структурно, а не временно.

Рециклирането от бракувани автомобили

Вторичното предлагане тежи тук повече, отколкото на повечето метални пазари. Катализатор, изваден от бракуван автомобил, се разрязва, питата се смила и стопява, а съдържанието на платинови метали се извлича със степен на извличане, достатъчно висока, за да е упражнението търговски смислено. Добавете остатъци от химическата промишленост и електрониката и сумата става сериозна част от годишното количество: по Johnson Matthey вторичното предлагане през 2024 г. е дало около една пета от общото предлагане на платина и близо една трета при паладия. Рециклирането на благородни метали затова принадлежи на картината на предлагането, а не на бележка под линия към нея.

Вторичното предлагане реагира за месеци

Рециклираното предлагане не се държи никак като минното. То реагира на цената за месеци, а не за години: силна котировка вдига степента на събиране, вторичните суровини поскъпват и метал, който е лежал на площадка, излиза наяве. То следва и цикъла на бракуване, така че слаб период за продажбите на нови автомобили се връща като по-тънко предлагане от рециклиране едно десетилетие по-късно. Че потокът е чувствителен и към регулации и стимули, се е показвало неведнъж — събирането е логистична верига от много малки участници, а не няколко големи инсталации.

Има и по-неприятен страничен ефект. Разпределянето на ценен метал в малки количества върху целия автомобилен парк създава стимул за кражби, а кражбите на катализатори се завръщат като проблем в такт с поскъпванията. Същата рафинерийна индустрия, която обработва отработени катализатори, между другото отлива и инвестиционните кюлчета — процесът по същество е един и същ, независимо каква е била суровината.

Тънък пазар: волатилност, спред и надбавка

Нито един от двата пазара не е голям. Предлагането на платина се мери в неколкостотин тона годишно, това на паладий — в около триста, докато златният пазар се брои в хиляди тонове; а делът, който реално е достъпен за спестители, е още по-тесен. Частният купувач среща последиците на три места.

Първо, волатилността. Поръчки, които златният пазар поглъща без да мигне, могат да преместят осезаемо котировката на платина или паладий, а паладият рутинно е сред най-подвижните търгувани метали изобщо.

Второ, спредът между това, което се плаща, и това, което се получава. Той е по-широк, отколкото при златото, и причината не е алчност: търговец, който държи стока на пазар, способен да скочи за една нощ, носи реален риск, докато позицията чака да бъде затворена, и го калкулира.

Трето, надбавката върху малки монети и кюлчета. Производствените серии са по-къси, отколкото при златото, така че постоянните разходи за сечене, сертифициране и разпространение се разпределят върху по-малко бройки. Добавете 20 % ДДС върху тази надбавка и една физическа сделка отиване и връщане започва дълбоко под водата. Колко всъщност са се движили тези метали през годините се вижда от историческите ценови редове по-добре, отколкото от каквото и да е словесно описание.

За България към това се добавя и една честна констатация: обратното изкупуване е по-тънко, отколкото при златото и среброто. По-малко търговци държат платина и паладий на склад, а онзи, който не ги държи, по правило котира изкупуване предпазливо или изобщо не котира. Планирайте изхода още при покупката, а не когато металът трябва да стане пари.

Лондон котира в долари, България мери в евро

Референтната цена се определя в Лондон два пъти всеки борсов ден в електронен аукцион, който дава LBMA Platinum Price и LBMA Palladium Price в долари за тройунция. Исторически тази търговия се води под името на лондонския пазар за платина и паладий. Между аукционите ценообразуването продължава на спот пазара и на борсите, където срочният пазар върши голяма част от краткосрочната работа.

За българския собственик доларовата котировка означава, че текат две позиции едновременно: металът и валутата. От 1 януари 2026 г. страната е в еврозоната при неотменимо фиксиран курс от 1,95583 лева за евро, така че вътрешната сметка вече се води в евро, а сравнението с историческите цени в лева минава през този курс, а не през дневен курс. Понеже левът беше вързан към еврото още от валутния борд, преминаването само по себе си не създаде нов валутен риск за този, който мери в евро. Реалната валутна експозиция си остава друга и е винаги там: курсът евро/долар. Развитието се проследява на страницата с валутните курсове.

Едно уточнение си струва да е ясно, защото често се бърка. Самият процес на ценообразуване е регулиран и поднадзорен в Обединеното кралство. Търговията с физически метал не е — в България надзорът върху финансовите пазари не обхваща обикновената търговия с благородни метали, а Комисията за финансов надзор наблюдава застрахователи и инвестиционни посредници, не търговците на кюлчета. Това, че една котировка се нарича официална, не казва нищо за защитата на онзи, който купува метала на щанда.

Какво реално се предлага в България

Предлагането в магазина се управлява от същата аритметика, която върви през целия този текст. Металът е скъп за държане на склад, ДДС връзва още една пета от капитала, а оборотът е нисък. Следствието е, че платината и паладият по-често се поръчват, отколкото се държат в наличност, изборът на формати е по-тесен, отколкото при златото и среброто, и проверката на наличността преди планиране на покупка има повече смисъл тук, отколкото на големите пазари.

Форматите на практика са два

Монети от една унция се секат в платина от няколко утвърдени монетни двора, а в паладий от значително по-малко; платинените и паладиевите монети следват същата логика като златните и сребърните си събратя, но в по-малки тиражи. Кюлчетата вървят от няколко грама до сто грама и нагоре, лети или щанцовани, най-често в запечатан блистер със сертификат и сериен номер. Колкото по-малка е единицата, толкова по-голяма част от цената е производствен разход, а не метал.

Съществуват и борсово търгувани продукти върху платина и паладий. Те спестяват съхранението и данъка, но правно са вземане срещу емитент, а не метал в ръка — разликата между притежание и хартиен метал е точно в това кой носи риска, ако насрещната страна изчезне. Текстът не препоръчва нито единия, нито другия път; той само настоява разликата да е ясна, преди да се плати.

И една правна подробност, която изненадва мнозина при онлайн покупка: чл. 57, т. 2 ЗЗП изключва правото на отказ по чл. 50 ЗЗП за стоки, чиято цена зависи от колебания на финансовия пазар, които търговецът не контролира. Благородните метали попадат точно в тази категория, така че при поръчка от разстояние обичайните четиринадесет дни за връщане по правило не важат. Търговецът е длъжен да посочи изключението предварително — прочетете тази част от условията, преди да потвърдите поръчката.

Проба, плътност и проверка на автентичността

Инвестиционните платина и паладий се рафинират обичайно до проба от 999,5 хилядни, и това е числото, което се щанцова върху кюлчетата и се посочва за монетите. Това е работният стандарт в бранша; всичко, което стои осезаемо под него, принадлежи на бижутерийния или промишления свят, а не на инвестиционния.

Плътността е най-силният инструмент за проверка, защото двата метала стоят от двете страни на златото.

Паладият е следователно близо наполовина по-лек от платината. Фалшификат от друг метал затова се издава бързо на везната спрямо външните си размери. Определянето на плътността по Архимед улавя и грешна сърцевина, когато външните размери съвпадат.

По-надеждни методи са рентгенофлуоресцентният анализ, който обаче чете само повърхността, и ултразвуковата проверка, която измерва през тялото на предмета.

При сечени монети най-простата проверка си остава сравнението на диаметър, дебелина и тегло с публикуваните стойности — това прави проверката за автентичност направо, а проверката на теглото върши същото само с везна. Запазете и сертификата: при метал с тънък вторичен пазар документът съкращава оценката, а с нея и отбива.

Тридесет и седем грама: платината на границата

Тук България е наистина строга, и то по начин, който изненадва хората, свикнали да мислят в евро. Наредба № Н-1 от 1 февруари 2012 г. поставя грамажни прагове за пренасяне на благородни метали през границата, и платината попада под същия праг като златото. Чл. 4 позволява без деклариране следните количества.

Тридесет и седем грама са около една и една пета тройунция. Тоест две унции платина в ръчния багаж през граница с трета държава са вече над прага — много преди да се стигне до каквато и да е стойностна граница. Над праговете чл. 5, ал. 1 изисква писмена декларация при пренасяне към трета държава, а чл. 6 предвижда деклариране при поискване от митническите органи при пътуване към друга държава от Съюза. Чл. 8 оставя зеления канал за онзи, който остава под праговете, и позволява доброволна писмена декларация по всяко време.

Паладият не е назован в наредбата

Чл. 5, ал. 1 говори за формите, които не са посочени в чл. 4, при пренасяне към трета държава, което дърпа тълкуването по-скоро към деклариране, отколкото към свобода. Ако въпросът е практически ваш, попитайте предварително митническата администрация или се възползвайте от доброволната декларация по чл. 8 — недоразумението на гишето струва повече от един въпрос предварително.

Отделно и паралелно тече режимът за парични средства. Регламент (ЕС) 2018/1672 задължава деклариране от 10 000 евро нагоре и приравнява на пари в брой само златото: монети със съдържание най-малко 90 % и кюлчета или късове с най-малко 99,5 %. Среброто, платината и паладият не са в това изброяване. Липсата на такова задължение обаче не е предимство, върху което да се строи план — тя е подробност от регулаторната рамка, а българските грамажни прагове важат независимо от нея. Общият преглед на вноса и митническото третиране стои в лексикона; чл. 7 от наредбата поставя предметите от благородни метали, които са движими културни ценности, под отделен и много по-строг режим.

Плащане в брой, документи и проверка на търговеца

Плащането в брой има твърда горна граница и тя важи за всички. Чл. 3, ал. 1 от Закона за ограничаване на плащанията в брой изисква плащанията на територията на страната да се извършват само чрез превод или внасяне по платежна сметка, когато са на стойност 10 000 лв. (≈ 5 112,92 евро по официалния курс) или повече, както и когато са под този размер, но представляват част от свързани плащания на едно и също основание, чиито общ размер достига прага. Разделянето на части е изрично обхванато. Законът не прави изключение за частните лица, а покупко-продажбата на метал не е сред малкото изключени случаи. Законовият текст продължава да гласи на лева и се прилага по правилата за преминаване към еврото — затова тук стои и лев, и евро. Лексиконът обобщава темата под лимит за плащане в брой.

Второто правило изненадва в обратната посока. Каталогът на задължените лица по чл. 4 от Закона за мерките срещу изпирането на пари изброява банки, платежни институции, обменни бюра, застрахователи, нотариуси, счетоводители, заложни къщи, оператори на депозитни касети в обществени трезори, търговци на произведения на изкуството над определен праг и още много други — но категория „търговци на благородни метали“ там няма. Тоест в България няма законов праг, при който търговецът на метал е длъжен да поиска документ за самоличност, така както го познават други държави. От това не следва, че покупката е анонимна и текстът не го твърди: банковата страна на плащането, ограничението за брой и данъчните задължения важат независимо. И проверката на самоличността остава напълно възможна като собствена практика на търговеца.

Има обаче регистър, който върши проверката вместо вас. Чл. 13, ал. 1 от Валутния закон допуска дейност с благородни метали, скъпоценни камъни и изделия от тях по занятие само от вписани в търговския регистър лица с такъв предмет на дейност, а ал. 2 изисква регистрация в Министерството на икономиката и индустрията 14 дни преди започване на дейността. Чл. 13а задължава министерството да води публичен електронен регистър, достъпен през интернет, и да издава удостоверение при вписване. Един въпрос преди сделката е достатъчен: вписан ли е търговецът в регистъра по чл. 13, ал. 1 от Валутния закон?

И последното, което свързва всички глави: искайте документ. Касова бележка или фактура с дата, описание на предмета, тегло, проба и цена, съхранена трайно. Тя решава данъчната сметка при евентуална продажба, тя е доказателството пред застрахователя и тя е разликата между наследствен предмет и неприятен разговор при всичко, което изглежда старо.

Данъкът при продажба: спорът е за златото

Тук се налага изрично уточнение, защото публичният спор в България се води за друг метал. Чл. 13, ал. 1, т. 2 ЗДДФЛ не облага доходите от продажба или замяна на движимо имущество, с три изрично изброени изключения: превозни средства, продадени в рамките на година; произведения на изкуството, предмети за колекции и антикварни предмети; и акции, дялове, компенсаторни инструменти, инвестиционни бонове и други финансови активи. Металът не е назован в нито едно от трите.

НАП обаче не третира инвестиционното злато като лична движима вещ, а като „друг финансов актив“, и го облага по чл. 33, ал. 3 ЗДДФЛ със ставката от 10 % по чл. 48, ал. 1. Тази практика е документирана в становища от 2020 и 2024 г. и беше огласена публично на 29 април 2026 г. — ден преди срока за подаване на декларациите, което отприщи спора, който тече и до днес. Формулата на този прочит е специфична: облагаемият доход е сумата на реализираните през годината печалби, намалена със сумата на реализираните през годината загуби, и след това намалена с 10 % нормативно признати разходи — ефективно около 9 % от нетната печалба, а не 10 %.

Решаващото за този текст е обхватът. Известните становища се отнасят изрично до инвестиционното злато. Дали НАП прилага същата квалификация към платината и паладия, не е установено, а публикувано решение на върховната инстанция, което да реши въпроса в която и да е посока, няма. Затова тук се описва рамката, а не резултатът. Каквото важи и по двата прочита, е следното:

• колекционерските предмети са облагаеми при всички положения, при това по чл. 33, ал. 2, т. 2 без нормативния разход;
• срок на задържане няма и необлагаем праг няма;
• загуби се приспадат само в рамките на същата календарна година;
• системната покупко-продажба може да бъде преквалифицирана в стопанска дейност с други последици.

Останалото — декларирането в Приложение № 5, срокът от 10 януари до 30 април, отстъпката от 5 % при електронно подаване до 31 март и еднократната корекция до 30 септември — стои подробно в ръководството за данъците върху благородните метали, а сметката може да се направи с данъчния калкулатор. Този раздел е обща информация, а не данъчна консултация; при реална сделка вземете становище от данъчен консултант, преди да изберете прочит.

Съхранение, наследство и честен завършек

Проблемът с обема, който прави по-голям сребърен запас неудобен, тук не съществува: и двата метала са плътни и значителна позиция заема много малко място. Толкова по-важен става въпросът за застраховката. Кодексът за застраховането урежда договора, а не размерите на обезщетението — всички подлимити, изисквания към каса и клаузи за ценности са договорна и пазарна практика, а не правна норма, и стоят в общите условия на съответния застраховател. Надзорът върху застрахователите е на Комисията за финансов надзор. Задължителен държавен клас каса за благородни метали в България не съществува; европейският стандарт за касите се води и като български стандарт, но това е техническа спецификация, не разпоредба.

Тежестта на доказване лежи върху застрахования: трябва да покажете и че предметите са съществували, и колко са стрували. Касови бележки, извлечения, снимки, оригинални опаковки и сертификати са предпоставка за обезщетение — и същият този комплект документи е това, което чл. 33, ал. 6, т. 3 ЗДДФЛ иска при продажба. Един документ, две употреби; това е най-практичният съвет в цялото ръководство. За банковия сейф си струва да се знае, че той не е анонимен: БНБ води Регистър на банковите сметки и сейфове на основание чл. 56а от Закона за кредитните институции, в който се вписват наемателите на сейфове и техните пълномощници, макар съдържанието на касетата да не се вписва. Гаранцията на влоговете покрива влогове, не съдържание на сейф — липсва покритие, а не съществува изричен изключващ текст. Подробностите за каси, сейфове и полици стоят в ръководството за съхранение и застраховане.

Наследяването има собствено, изненадващо конкретно правило. Чл. 33, ал. 1, т. 2 ЗМДТ оценява благородните метали в наследствената маса по последната публикувана цена на благородните метали на пазара на едро в Лондон — не по оценка на вещо лице и не по изкупната цена на търговец. Данъкът е местен, декларира се в общината в шестмесечен срок, а преживелият съпруг и роднините по права линия без ограничение не го дължат по чл. 31, ал. 2. Същото освобождаване важи и при дарение между съпрузи и роднини по права линия по чл. 44, ал. 6. Внимание при последващата продажба: подареният метал влиза в чл. 33, ал. 6, т. 3 ЗДДФЛ с цена на придобиване нула, така че освободеното дарение може да се окаже скъпо няколко години по-късно.

Заключителната мисъл е за категорията. Платината и паладият са циклични промишлени метали, които случайно са благородни, а не монетарни метали в по-малка опаковка. Цените им отговарят на автомобилното производство, на емисионните норми и на това дали шепа мини работят; те носят 20 % ДДС на входа, тънък пазар на изхода и данъчна квалификация при продажба, която за тези два метала изобщо не е изяснена. Това е описание, не препоръка. Текстът не дава инвестиционен съвет и не съдържа прогноза — нито за цените, нито за това как ще се развие заместването между двата метала; описва правила, които важат общо, а не как те се прилагат във вашия случай, а обстоятелства като стопанска дейност, местожителство или наследствена маса могат да променят картината изцяло. Пазарните числа идват от Johnson Matthey и World Platinum Investment Council и са моментни снимки, които се ревизират. Използваните понятия са обяснени в лексикона.