Надбавка (ажио)
Също: ажио, премия, надбавка за монета, дилърска надбавка
Надбавката (ажио) е сумата, с която продажната цена на монета или кюлче от благороден метал надвишава текущата стойност на метала (спот цената).
Който купува златна монета или сребърно кюлче, почти винаги плаща повече от чистата стойност на метала. Разликата между продажната цена на дилъра и текущата спот цена се нарича надбавка – във финансовия жаргон също ажио или на английски premium. Надбавката не е скрита такса, а покрива реални разходи по физическата верига на благородния метал: сечене, логистика, застраховка, дилърски марж и – при среброто и платината – ДДС.
Формула и изчисление
Надбавката може да се изрази абсолютно (в евро) или относително (в проценти):
Надбавка (€) = продажна цена − (спот цена × чисто тегло в oz)
Надбавка (%) = (продажна цена / (спот цена × чисто тегло) − 1) × 100
Пример: Цената на златото е 2 800 €/oz. Крюгерранд (916 злато, чисто тегло 1 oz, брутно тегло ок. 1,09 oz заради медната част) струва при търговец 2 900 €.
Надбавка (€) = 2 900 − 2 800 = 100 €
Надбавка (%) = (2 900 / 2 800 − 1) × 100 ≈ 3,57 %
При калкулатора за изкупна цена виждате огледално колко приспада търговецът при обратно изкупуване – разликата между надбавката при покупка и при продажба е спредът.
Фактори за размера на надбавката
Надбавката не е фиксирана, а зависи от няколко променливи:
| Фактор | Ефект върху надбавката |
|---|---|
| Номинал | По-малки единици (1 g, 1/10 oz) = по-висока относителна надбавка |
| Тип продукт | Кюлче < инвестиционни монети < колекционерски монети (proof) |
| Пазарна ситуация | Високо търсене / недостиг покачват надбавките |
| ДДС | Сребро, платина, паладий: +20 % ДДС (BG) или облагане на маржа |
| Произход | Монети от ЕС често по-евтини (без мито/внос) |
| Структура на търговеца | Онлайн директни дилъри срещу монетна търговия/банка |
Ефект на номинала – таблица златни кюлчета
| Тегло | Типична надбавка (%) |
|---|---|
| 1 g | 8–15 % |
| 5 g | 4–8 % |
| 10 g | 3–5 % |
| 1 oz (~31,1 g) | 2–4 % |
| 100 g | 1,5–3 % |
| 1 kg | 0,8–2 % |
Причината е проста: фиксираните разходи за опаковка, сертификат и застраховка възникват независимо от теглото и се разпределят върху по-малко количество метал.
Надбавка при сребро – данъчният ефект
Среброто в България подлежи на пълния ДДС от 20 %. Това представлява съществена част от номиналната надбавка, която инвеститорите плащат. Търговци в рамките на ЕС могат при определени условия да прилагат облагане на маржа, при което се облага само търговският марж – така надбавката излиза по-ниска. При сравнение на оферти за сребро винаги си струва да се провери дали показаната цена включва ДДС. Забележка: Данъчните последствия зависят от конкретния случай – това не е данъчна консултация.
Надбавка и препродажба
При продажба търговецът по правило не връща надбавката – той изкупува близо до спот цената или леко под нея. Това означава: който купува физически метал краткосрочно и го продава, трябва първо да „изкара обратно" надбавката, преди да влезе в печалба. При златни кюлчета с ниска надбавка (< 2 %) прагът на рентабилност е нисък; при колекционерски монети с висока надбавка той може да е много висок.
За дългосрочните инвеститори надбавката играе второстепенна роля, защото като процентен дял намалява с покачването на цената на метала. Който обаче купува сребро или платина, трябва да има предвид, че платеният ДДС не се възстановява при продажба на частен търговец.
Сравнение на надбавки: инвестиционни монети
| Монета | Метал | Типична надбавка при покупка (1 oz) |
|---|---|---|
| Крюгерранд | Злато | 2–4 % |
| Виенски филхармоници | Злато | 2–4 % |
| Maple Leaf | Злато | 2,5–5 % |
| American Eagle | Злато | 3–6 % |
| Виенски филхармоници | Сребро | 15–25 % (вкл. ДДС) |
| Maple Leaf | Сребро | 16–28 % (вкл. ДДС) |
С калкулатора за стойност на претопяване може да се определи чистата стойност на метала на даден продукт – разликата спрямо покупната цена е абсолютната надбавка.
Надбавката като пазарен индикатор
В кризисни времена надбавките често рязко се покачват: когато търсенето на физическо злато и сребро надвиши наличното предлагане (недостиг при монетни дворове или рафинерии), надбавката върху инвестиционните монети може краткосрочно да се удвои или утрои спрямо нормалната стойност. Така надбавката е косвен индикатор за настроенията относно търсенето на физически метал – независимо от цената на спот пазара, която се формира чрез фючърси и процеса LBMA фиксинг.
Накратко
Надбавката (ажио) е неизбежната добавка към спот цената, която купувачите на физически благородни метали плащат за сечене, логистика и дилърски марж. Струва си активно да се сравняват надбавки, да се залага на изгодни номинали и да се калкулира данъчният компонент при среброто – защото колкото по-ниска е надбавката при покупка, толкова по-бързо се излиза на печалба при препродажба.