Спред
Също: Разлика купува/продава, Bid-Ask спред, Търговска разлика
Спредът е разликата между изкупната цена (bid) и продажната цена (ask) на благороден метал и представлява имплицитния търговски марж на дилъра.
Спредът – наричан още разлика купува/продава или bid-ask спред – е един от централните показатели при покупка и продажба на благородни метали. Той обозначава разликата между цената, на която дилърът купува (курс купува / bid), и цената, на която продава (курс продава / ask). Който днес купи златна монета и веднага я продаде отново, неизбежно реализира загуба в размер на спреда – без пазарната цена да е помръднала дори с един цент. Спот цената при това винаги е между bid и ask.
Формула и изчисление
Спред (абсолютен) = цена ask − цена bid
Спред (в %) = ((ask − bid) / ask) × 100
Пример: Дилър предлага 1-унциева златна монета за 2 380 EUR (ask) и я изкупува за 2 310 EUR (bid). Спредът е 70 EUR или около 2,9 %.
Калкулаторът за изкупна цена ви показва каква изкупна стойност е реалистична при актуалните пазарни цени.
Спот пазар срещу физическа търговия
На професионалния междубанков пазар (извънборсов спот пазар в Лондон) спредовете за злато са изключително тесни: големите пазарни участници търгуват стандартни лотове от 100 тройунции с разлики понякога само 0,05–0,30 USD за унция. Частните инвеститори, които купуват физическо злато или сребро, плащат значително по-високи разлики, защото се калкулират следните разходни фактори:
- Щамповане и производство (особено високи при монети)
- Логистика и застраховка (транспорт, съхранение, доставка)
- Ликвиден буфер на дилъра (застраховане срещу колебания на курса в наличностите)
- Дистрибуция и дейност (разходи за платформа, персонал, регулация)
Сравнение на спреда по вид продукт
| Продукт | Типичен спред над спот | Ликвидност |
|---|---|---|
| Голямо злато кюлче (400 oz, LBMA Good Delivery) | 0,1–0,5 % | Много висока |
| Килограмово злато кюлче (частни инвеститори) | 0,5–1,5 % | Висока |
| Крюгерранд / Maple Leaf 1 oz | 2–5 % | Средна–висока |
| Малко злато кюлче (1 г) | 8–15 % | Ниска |
| Сребърна монета 1 oz | 5–15 % | Средна |
| Килограмово сребърно кюлче | 3–7 % | Средна |
| Платинена монета 1 oz | 4–10 % | Ниска |
Забележка: стойностите са ориентировъчни и варират според доставчика, пазарната ситуация и обема на поръчката.
Фактори, влияещи на размера на спреда
1. Пазарна ликвидност: Златото е най-ликвидният физически благороден метал в света – съответно тесни са спредовете му. Среброто, платината и паладият обикновено имат по-високи процентни разлики при същия номинал.
2. Номинал: Малките единици имат относително високи производствени разходи – 1-грамово златно кюлче струва в производството почти колкото 10-грамово, но материалната стойност е десет пъти по-малка. Затова процентният спред нараства значително с намаляване на размера.
3. Пазарна волатилност: В кризисни времена, при силни движения на курса или тънка пазарна ликвидност (напр. празници) дилърите разширяват разликите си, за да покрият повишения ценови риск. Който следи актуалната цена на златото, разпознава такива фази по бързо променящите се курсове.
4. Конкуренция: При висока конкуренция между доставчиците маржовете спадат. Онлайн дилърите с висок обем могат да предлагат по-тесни спредове от местните монетни дилъри.
5. Надбавка (ажио): При физическата търговия спредът често се комуникира като част от надбавката. Надбавката включва освен дилърския спред и производствени разходи, а при среброто – ДДС.
Спред при продажба: изкупната цена
Който продава физически благороден метал, получава винаги изкупната цена – курса купува (bid) на дилъра. Той е под актуалната спот цена. Разликата между цената, платена при покупка (ask), и цената, получена при обратна продажба (bid), съответства на пълния спред, който инвеститорът трябва да понесе.
За реалистично изчисление на доходността спредът следва да се разбира като „входящ разход": благородният метал трябва първо да поскъпне поне със сумата на спреда, преди позицията да премине прага на печалбата.
Забележка: изчисленията на доходност и данъци са индивидуално различни. Това не представлява инвестиционен или данъчен съвет.
Спред срещу надбавка: разликата
Понятието надбавка (ажио, на английски: premium) се използва по-широко във физическата търговия с благородни метали. То описва цялостната надценка над спот цената – включително разходи за щамповане, логистика, дилърски марж и (при среброто) ДДС. Спредът в тесен смисъл е само разликата между изкупната и продажната цена на един и същ дилър. В практиката обаче двете понятия често се използват като синоними.
Накратко
Спредът е неизбежната транзакционна такса на физическата търговия с благородни метали: колкото по-голям е номиналът, колкото по-ликвиден е металът и колкото по-стабилен е пазарът, толкова по-тесен е спредът. Който преди покупка сравни офертите и заложи на стандартизирани продукти, намалява осезаемо недостатъка от спреда – и повишава ефективността на доходността на инвестицията си.