LBMA фиксинг
Също: London Fix, Лондонски фиксинг, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
LBMA фиксингът е референтна цена за злато и сребро, определяна два пъти дневно в Лондон, която се използва по света като обвързващ бенчмарк за търговски сделки, минни договори и финансови продукти.
LBMA фиксингът – официално днес обозначаван като LBMA Gold Price съответно LBMA Silver Price – е най-важната референтна цена в света за физическо злато и сребро. Тя се определя ежедневно в Лондон в рамките на регулирана електронна аукционна процедура и служи на минни концерни, централни банки, производители на бижута, рафинерии и финансови институции като обвързваща ценова основа за милиони договори. Актуалната цена на злато и цена на сребро можете да следите по всяко време на този уебсайт.
Историческо развитие
Лондонският златен фиксинг има почти стогодишна история:
| Година | Събитие |
|---|---|
| 1919 | Първи дневен златен фиксинг в Лондон (N M Rothschild & Sons, 4 други банки) |
| 1968 | Въведен втори дневен фиксинг (PM-Fix); двустепенен пазар след колапса на златния пул |
| 1987 | Основаване на London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild се оттегля; Barclays Capital поема мястото, физическите срещи приключват – фиксингът протича оттук нататък като телефонна конференция, председателството ротира годишно |
| 2014 | Обвинения в манипулация водят до регулаторни реформи |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) поема управлението; нов електронен аукционен модел |
Сребърният фиксинг съществува в първоначалната си форма от 1897 до 2014 г. и функционира от август 2014 г. като електронен LBMA Silver Price. Администрацията пое първоначално CME Group заедно с Thomson Reuters; от 2 октомври 2017 г. LBMA Silver Price – както вече и цената на злато – се управлява от ICE Benchmark Administration (IBA).
Как функционира аукционната процедура?
От реформата през 2015 г. златният фиксинг протича като напълно автоматизиран, електронен аукцион по ясно дефиниран алгоритъм:
Начална цена = актуална OTC спот цена (ориентир)
Рунд n:
Офертите за покупка и продажба на участниците се агрегират
Ако |търсене - предлагане| ≤ толеранс → фиксинг цената се определя
Иначе: цената се коригира → следващ рунд
Аукционът започва с начална цена близо до актуалната спот цена и итерира за няколко минути, докато предлагането и търсенето се изравнят в рамките на определен коридор на толеранс. Участници са изключително акредитирани от LBMA пазарни участници (Direct Participants), които наддават от свое име или за клиенти.
Фиксинг часове дневно (лондонско местно време):
- Gold AM Fix: 10:30 ч.
- Gold PM Fix: 15:00 ч.
- Silver Fix: 12:00 ч.
Разграничаване: фиксинг цена срещу спот цена
Често недоразумение: фиксинг цената не е идентична с актуалната спот цена, макар че двете са тясно свързани.
| Характеристика | Спот цена | LBMA фиксинг |
|---|---|---|
| Определяне | Непрекъснато, OTC междубанкова търговия | 2× дневно чрез аукцион |
| Цел | Краткосрочна търговия, хеджиране | Договорна референция, разплащания |
| Обвързваемост | Индикативна | Официален бенчмарк |
| Прозрачност | Варира по доставчик | Напълно публикуван |
| Регулиране | Слабо | FCA-регулиран (Великобритания) |
За краткосрочни решения за покупка е по-относима актуалната спот цена; за дългосрочни договори за доставка или минни изкупувания обикновено се прави препратка към фиксинг цената.
Значение и употреба
LBMA фиксинг цената намира приложение в множество контексти:
- Минни договори: Производителите на злато често продават добива си на „PM-Fix минус X USD/oz".
- Изкупувания за бижута и промишленост: Рафинериите и производителите на бижута изчисляват на база фиксинг.
- Централни банки: Оценка на златните резерви и транзакции между централни банки.
- ETF и ETC: Много златни фондове (напр. физически обезпечени златни ETF) оценяват дяловете си ежедневно по LBMA PM Fix.
- Деривати и структурирани продукти: Опционни и фючърсни контракти на OTC пазара реферират фиксинг цената като сетълмент курс.
- Данъчна оценка: В някои юрисдикции фиксинг цената се използва като основа за оценка при данък наследство или дарение (не е данъчна или инвестиционна консултация; моля, консултирайте се с данъчен консултант).
Историческите фиксинг цени са публично достъпни и образуват една от най-обширните ценови времеви редици на пазара на суровини – златото стига назад до 1968 г.
Регулиране и интегритет
След Libor скандала и подозренията за пазарна манипулация на пазара на злато (2014) фиксинг процедурата беше основно реформирана:
- Надзор от FCA: IBA подлежи като администратор на бенчмарк на британския Financial Conduct Authority.
- Пълна проследимост: Всички аукционни рундове се протоколират.
- Разширен кръг участници: Повече акредитирани банки и търговски предприятия могат да участват.
- BMR съответствие: Процедурата отговаря на изискванията на Регламента на ЕС за бенчмарковете (BMR).
Платинови метали: без LBMA фиксинг
Важно за знаене: за платината и паладия не съществува класически златен или сребърен фиксинг на IBA. За тези метали се определят LBMA Platinum and Palladium Prices – два пъти дневно чрез електронен аукцион, администриран от London Metal Exchange (LME), която пое тази процедура в края на 2014 г. от бившия London Platinum and Palladium Fixing.
Накратко
LBMA фиксингът е сърцето на лондонския пазар на злато: регулирана, електронна аукционна процедура, която ежедневно доставя две обвързващи референтни цени за злато и една за сребро – използвани от централни банки, мини, рафинерии и финансови продукти по целия свят. Който купува или продава физически благороден метал, търгува де факто винаги в сянката на този бенчмарк. Актуалната цена и историческото ценово развитие можете да видите на тази страница по всяко време и да продължите да смятате с нашия калкулатор за злато.