COMEX
Също: Commodity Exchange, NYMEX COMEX
COMEX (Commodity Exchange) е най-значимата в света срочна борса за фючърси върху злато и сребро и определящ референтен пазар за цените на физическите благородни метали.
COMEX (Commodity Exchange) е подразделение на CME Group в Ню Йорк и се смята за най-важния пазар за ценообразуване при фючърси върху злато и сребро. Макар да става дума за срочен пазар, световната спот цена за злато и сребро се ориентира до голяма степен по търгуваните там контракти. Ежедневно на COMEX се търгуват повече тройунции злато на хартия, отколкото дава глобалното минно производство за цяла година – което подчертава огромното значение на този пазар за ценообразуването.
История и класификация
COMEX е основана през 1933 г. в Ню Йорк и се слива през 1994 г. с New York Mercantile Exchange (NYMEX). През 2008 г. CME Group поема и двете борси. Днес търговията протича през електронната платформа CME Globex, която осигурява почти непрекъсната денонощна достъпност.
Как функционират фючърсите на COMEX
Фючърсен контракт на COMEX е обвързващо споразумение за покупка или продажба на определено количество благороден метал на фиксирана днес цена на бъдеща дата на доставка. Стандартните размери на контрактите са:
| Метал | Размер на контракта | Годна за доставка проба |
|---|---|---|
| Злато | 100 тройунции | мин. 995/1000 |
| Сребро | 5 000 тройунции | мин. 999/1000 |
| Мед | 25 000 паунда | електролитна мед |
На практика над 99 % от всички контракти се закриват преди падеж (тоест се уравновесяват чрез насрещен контракт) – физическата доставка е рядкото изключение. Въпреки това правото на физическо получаване е решаващо за обвързаността на цената с реалния пазар.
Цена на COMEX срещу спот цена
Връзката между фючърсите на COMEX и спот цената може опростено да се представи така:
Спот цена ≈ най-близък фючърсен курс − разходи за държане (Cost of Carry)
Така наречените „разходи за държане" включват такси за съхранение, застраховка и пропуснати лихви върху вложения капитал. Ако фючърсната цена е над спот цената, се говори за контанго; ако е под нея – за бекуардейшън.
Значение за частните инвеститори
Макар частните инвеститори рядко да търгуват директно на COMEX, тя влияе на всяка покупка:
- Ценообразуване: цената на златото и цената на среброто, които дилърите и банките обявяват, се извеждат пряко от котировките на COMEX.
- Инструменти на хартиеното злато: ETC-та, сертификати и неалокирани сметки често черпят стойността си от цените на COMEX.
- Арбитражна обвързаност: големите дилъри чрез арбитраж поддържат физическите цени на едро и цените на COMEX близо една до друга.
- Волатилност: промените в позициите на големи спекуланти (т.нар. „Managed Money") могат краткосрочно да предизвикат значителни ценови колебания, без нищо да се е променило във физическото предлагане.
Който купува физически благороден метал или иска да следи актуалното пазарно състояние, намира на тази страница винаги актуални данни: историческите цени на благородни метали дават освен това представа как COMEX-обусловените ценови движения са се развивали през годините.
COMEX и LBMA фиксингът
Наред с COMEX съществува с LBMA фиксинга втора глобална референтна точка за цените, която се определя ежедневно в Лондон чрез търг. И двата пазара са тясно свързани: Лондон доминира физическата търговия на едро (кюлчета, сетълмент на рафинерии), докато Ню Йорк води срочния пазар. Международните банки и дилъри използват винаги и двете референции за своите хеджиращи сделки.
Накратко
COMEX е сърцето на глобалния срочен пазар на благородни метали и с това определящ двигател на спот- и дилърските цени по света. Който купува или наблюдава благородни метали, среща цените на COMEX ежедневно – дори без някога да е сключвал фючърсен контракт.