Na dan: 2026-05-30
Vsaka vrstica prikazuje posamezno vrednost kazalnika (0–100). Odstotek na desni kaže njegovo težo v skupni vrednosti.
Rdeče vrednosti signalizirajo strah, zelene pohlepnost. Skupna vrednost je tehtano povprečje vseh kazalnikov.
Graf prikazuje Indeks strahu in pohlepnosti skozi čas. Barvne cone označujejo območja razpoloženja: Rdeča = Strah, Rumena = Nevtralno, Zelena = Pohlepnost.
Navigacija: Izberite časovno obdobje z gumbi (1M do Maks.). Premaknite kazalec nad graf, da si oglejte vrednost na določen dan.
Indeks strahu in pohlepa za zlato se izračunava vsak trgovalni dan na podlagi fiksnih cen LBMA in spot podatkov. Šest kazalnikov je uteženih in združenih v rezultat od 0 (Ekstremni strah) do 100 (Ekstremni pohlep). Ker je zlato predvsem naložbena kovina, je indeks še posebej občutljiv na geopolitične napetosti, odločitve o obrestnih merah in nakupe centralnih bank.
Viri podatkov: LBMA fiksing, promptne cene, devizni tečaji EUR/USD. Posodablja se dnevno ob trgovalnih dnevih. Ta indeks je zgolj informacijske narave in ne predstavlja naložbenega nasveta.
Kako se indeks izračunava
Naš indeks strahu in pohlepa za zlato vsak dan šest neodvisnih tržnih signalov stisne v eno samo vrednost razpoloženja. Vsak kazalnik se normalizira na enotno lestvico od 0 do 100 in mu je dodeljena fiksna utež, ki odraža njegov pomen za trg zlata.
Formula izračuna
Vrednost = ∑ (Kazalniki × Težai)
Vsak Kazalniki se giblje med 0 in 100, vsota vseh teži pa je enaka 1,0.
6 kazalnikov in njihove teže
Zagon
25 %Primerja trenutno ceno s 50-dnevnim drsečim povprečjem (SMA50). Če je cena bistveno nad povprečjem, prevladuje pohlepnost. Če je pod njim, prevladuje strah. Razdalja več kot 10 % od SMA50 kaže na pretiravanje.
Volatilnost
25 %Primerja kratkoročno volatilnost (10 dni) z dolgoročno volatilnostjo (60 dni). Ostro povečanje kratkoročne volatilnosti kaže na živčnost in strah. Stabilna volatilnost kaže na umirjenost.
Signal razmerja
15 %Analizira razmerje zlato/srebro in druga kovinska razmerja. Rastoče razmerje (zlato pridobiva glede na srebro) kaže na beg v varno zatočišče = strah. Padajoče razmerje kaže na apetit po tveganju = pohlepnost.
Pospeševanje
15 %Meri, ali se trenutni cenovni trend pospesunje ali upočasnjuje. Naraščajoče navzgornje pospeševanje signalizira pohlepnost -- vse več kupcev vstopa na trg. Upočasnitev morda nakazuje preobrat trenda.
Razdalja do ATH
10 %Meri razdaljo do zgodovinskega maksimuma. Bliže ko je cena ATH, pohlepnejše je razpoloženje. Razdalja nad 20 % kaže na resignacijo in strah.
Moč USD
10 %Sledi trendu EUR/USD v 20 trgovalnih dneh. Slabljenje dolarja je pozitivno za plemenite kovine (pohlepnost). Krepitev dolarja pritiska cene navzdol (strah).
Opomba: Za baker je signal razmerja izpuščen (teža 0 %), ker ne obstaja smiselno referenčno razmerje. Preostali kazalniki so ustrezno bolj poudarjeni.
Kaj vrednosti pomenijo
Pet con predstavlja tipične tržne faze na trgu zlata. Ker zlato velja za varno pribežališče, so faze strahu tu pogosto krajše kot pri industrijskih kovinah -- vlagatelji bežijo v zlato prav v času negotovosti.
Ekstremni strah
Kapitulacija na trgu zlata: vlagatelji se znebijo tudi varnega pribežališča, pogosto pod pritiskom likvidnostnih stisk, kot marca 2020. Institucionalni vlagatelji prodajajo zlato za pokrivanje pozivov k doplačilu kritja na drugih trgih. Zgodovinsko so takšne ekstremne točke pogosto označevale dno korekcije.
Strah
Vlagatelji v zlato so negotovi in se zadržujejo pri novih nakupih. Pogosto sproženo z naraščajočimi realnimi obrestnimi merami ali krepitvijo dolarja. V tej fazi kontrarni vlagatelji običajno začnejo graditi svoje pozicije.
Nevtralno
Trg zlata se konsolidira. Niti makroekonomski strahovi niti evforija ne prevladujeta -- vlagatelji čakajo na naslednjo odločitev o obrestnih merah, podatke o inflaciji ali geopolitični razvoj kot smernico.
Pohlep
Naraščajoče cene zlata krepijo optimizem. Nakupi centralnih bank, geopolitične krize ali inflacijski strahovi poganjajo povpraševanje. Vse več malih vlagateljev vstopa -- nevarnost impulzivnih nakupov pri vrhunskih cenah narašča.
Ekstremni pohlep
Evforija pri zlatu: medijski naslovi trobijo o novih rekordnih vrednostih, trgovci poročajo o rekordnem povpraševanju. Zgodovinsko so kratkoročne korekcije pogosto sledile takšnim fazam -- dolgoročno pa se je vzpenjanje zlata v večini primerov nadaljevalo.
Zgodovinski vzorci
Trg zlata doživlja izrazite cikle razpoloženja že desetletja. Kot primarna naložbena kovina in krizna valuta zlato še posebej občutljivo reagira na makroekonomske premike:
Faze strahu na trgu zlata
Bliskoviti zlom aprila 2013 je videl padec cene zlata za več kot 200 $ v dveh dneh -- indeks bi stal pod 10. Marca 2020 so vlagatelji prodajali celo zlato za pridobitev likvidnosti (pozivi k doplačilu kritja). Sredi leta 2022 je agresivni obrat Fed pri obrestnih merah potisnil ceno zlata za mesece navzdol. V vseh treh primerih so novi vrhunci sledili v 6--18 mesecih.
Rasti in rekordi
Rast zlata 2024/25 je pognala ceno nad 2.800 $ in indeks v razpon 80--95 za tedne. Evforijo so poganjali masovni nakupi centralnih bank (Kitajska, Poljska, Turčija), trendi dedolarizacije in geopolitične krize. Kljub dolgotrajnim ekstremnim vrednostim pohlepa se je trend nadaljeval -- znak, da strukturne spremembe v povpraševanju lahko preglasijo klasične cikle razpoloženja.
Zlato kot zgodnji kazalnik
Ko je zlato ocenjeno bistveno bolj optimistično kot srebro ali industrijske kovine, to tipično signalizira "beg v kakovost". Vlagatelji iščejo varnost brez širšega investiranja v surovine. Zgodovinsko so druge kovine v takšnih fazah pogosto sledile -- a z zamudo tednov do mesecev.
Zaključek: Trg zlata ne pozablja: vsaka kriza pusti vzorec razpoloženja. A nobena kriza ni identična. Uporabite zgodovinske vzporednice kot orientacijo, ne kot načrt.
Kontrarianske naložbe
Zlato je klasična kovina za kontrarno investiranje: ko se ves svet boji, povpraševanje po varnem pribežališču dolgoročno tipično narašča.
Kupuj, ko je strah
Faze strahu pri zlatu (indeks pod 20) paradoksno pogosto nastanejo med likvidnostnimi krizami, ko se prodaja celo zlato za pridobitev gotovine. Prav te faze -- kot marca 2020 -- so zgodovinsko ponujale najugodnejše vstopne cene. Indeks strahu pri zlatu pod 20 je v več kot 70 % primerov v zadnjih 20 letih signaliziral okrevanje v šestih mesecih.
Bodi previden, ko je pohlepnost
Pri indeksu zlata nad 85 je previdnost na mestu -- a avtomatična prodaja ni potrebna. Trendi zlata so lahko strukturno poganjani in trajajo leta (nakupi centralnih bank, dedolarizacija). Med fazami pohlepa je priporočilo: ohranite svoj varčevalni načrt, a se izogibajte posebnim nakupom in kritično preverite premije za fizično zlato.
Zaključek: Zlato nagrajuje potrpežljivost: kdor sistematično kupuje v fazah strahu in ostaja miren v fazah pohlepa, je zgodovinsko presegel vlagatelje, ki so sledili razpoloženju.
Omejitve in pasti
Tudi za najbolj opazovano plemenito kovino na svetu ima indeks razpoloženja svoje omejitve:
- ◆ Nakupi centralnih bank niso zajeti — Ko centralne banke, kot sta Kitajska ali Turčija, kupijo velike količine zlata, to temeljito spremeni povpraševanje -- tehnični indeks te nakupe prepozna le prek njihovega cenovnega vpliva, pogosto z zamudo tednov.
- ◆ Strukturni bikovni trgi — V fazah, kot je 2024/25, ko sta dedolarizacija in geopolitika poganjala strukturni vzpenjajoči trend, je indeks mesece ostal pri "Ekstremnem pohlepu" -- brez da bi sledila korekcija. Indeks ne razlikuje med špekulativnim in temeljnim pohlepom.
- ◆ Specifični tokovi povpraševanja po zlatu — Povpraševanje po nakitu iz Indije in Kitajske, prilivi in odlivi iz ETF ter ponudba iz recikliranja bistveno vplivajo na ceno, a niso neposredno vključeni v indeks.
- ◆ Krizna zakasnitev — V likvidnostnih krizah se zlato kratkoročno prodaja, čeprav dolgoročno pridobi. Indeks takrat kaže "strah", čeprav so srednje- do dolgoročne obeti pozitivne.
Zaključek: Indeks strahu in pohlepa za zlato je kompas razpoloženja za trg zlata -- a zlato sledi drugačnim pravilom kot večina sredstev. Centralne banke, geopolitika in status dolarja preglasijo kratkoročne signale razpoloženja.
Pogosto zastavljena vprašanja o Indeksu strahu in pohlepnosti
Kako pogosto se posodablja indeks strahu in pohlepa za zlato?
Indeks se izračunava enkrat na trgovalni dan po londonskem fiksiranju LBMA. Ob vikendih in praznikih se ohrani vrednost zadnjega trgovalnega dneva. Meddevna nihanja cene zlata niso vključena -- indeks zajema prevladujoče dnevno razpoloženje na trgu zlata.
Zakaj zlato pogosto kaže višje vrednosti kot druge kovine?
Zlato je od leta 2023 v strukturnem vzpenjajočem trendu, pognanem z nakupi centralnih bank in dedolarizacijo. To vodi do vztrajno visokih vrednosti zagona in ATH. Indeks zlata 70 je v tem okolju "bolj nevtralen" kot ista vrednost za platino.
Ali je indeks primeren za varčevalne načrte za zlato?
Da, kot dopolnilni kazalnik. Kupci varčevalnih načrtov dolgoročno profitirajo od učinka povprečenja stroškov. Indeks lahko pomaga pri dodatnih nakupih v fazah strahu ali čakanju na naslednji načrtovani nakup pri ekstremnih vrednostih pohlepa, namesto impulzivnega nakupovanja.
Kako obrestna politika Fed vpliva na indeks zlata?
Naraščajoče realne obrestne mere tipično depresirajo ceno zlata in tako potiskajo indeks navzdol (strah). Znižanja obrestnih mer ali pričakovanja ohlapnejše monetarne politike poganjajo ceno in indeks navzgor (pohlep). Indeks pa zajema obrestna pričakovanja le posredno prek njihovega cenovnega vpliva.
Kaj razlikuje to podrobno stran od pregledne strani?
Pregledna stran prikazuje vseh pet plemenitih kovin eno ob drugi za hiter pregled razpoloženja. Ta podrobna stran ponuja popolno razčlenitev kazalnikov, individualni zgodovinski graf in povezavo na trenutno ceno zlata -- idealno za ciljano analizo zlata.
Ali naj kupim zlato takoj pri ekstremnem strahu?
Ne slepo, a pozorno. Ekstremni strah pri zlatu (indeks pod 15) je v približno 70 % preteklih primerov bil dobra vstopna točka na 6-mesečni osnovi. Ključ: nakupe razporedite čez več dni in ne čakajte na absolutno dno -- tega praktično nikoli ne ujamete.