K datu: 2026-05-30
Každý pruh zobrazuje individuální hodnotu indikátoru (0–100). Procento napravo udává jeho váhu v celkovém skóre.
Červené hodnoty signalizují strach, zelené chamtivost. Celkové skóre je váženým průměrem všech indikátorů.
Graf zobrazuje index strachu a chamtivosti v čase. Barevná pásma označují oblasti nálady: červená = strach, žlutá = neutrální, zelená = chamtivost.
Navigace: Vyberte časové období pomocí tlačítek (1M až Max). Najetím myší na graf zobrazíte skóre pro konkrétní den.
Fear & Greed Index zlata je vypočítáván každý obchodní den na základě fixingových cen LBMA a spotových dat. Šest indikátorů je váženo a kombinováno do skóre od 0 (Extrémní strach) do 100 (Extrémní chamtivost). Vzhledem k tomu, že zlato je primárně investičním kovem, je index obzvláště citlivý na geopolitické napětí, rozhodnutí o úrokových sazbách a nákupy centrálních bank.
Zdroje dat: LBMA Fixing, spotové ceny, kurzy EUR/USD. Aktualizováno denně v obchodní dny. Tento index slouží pouze pro informační účely a nepředstavuje investiční poradenství.
Jak se index vypočítává
Náš Fear & Greed Index zlata denně destiluje šest nezávislých tržních signálů do jediné sentimentové hodnoty. Každý indikátor je normalizován na jednotnou stupnici 0 až 100 a přiřazena mu pevná váha, která odráží jeho význam pro trh se zlatem.
Výpočetní vzorec
Skóre = ∑ (Indikátori × Váhai)
Každý Indikátori nabývá hodnot mezi 0 a 100 a součet všech vah se rovná 1,0.
6 indikátorů a jejich váhy
Momentum
25 %Srovnává aktuální cenu s 50denním klouzavým průměrem (SMA50). Je-li cena výrazně nad průměrem, převládá chamtivost. Pokud je pod ním, dominuje strach. Vzdálenost více než 10 % od SMA50 naznačuje přehánění.
Volatilita
25 %Srovnává krátkodobou volatilitu (10 dní) s dlouhodobou volatilitou (60 dní). Prudký nárůst krátkodobé volatility signalizuje nervozitu a strach. Stabilní volatilita naznačuje klid.
Signál poměru
15 %Analyzuje poměr zlato/stříbro a další kovové poměry. Rostoucí poměr (zlato posiluje vůči stříbru) signalizuje útěk do bezpečí = strach. Klesající poměr ukazuje na chuť k riziku = chamtivost.
Akcelerace
15 %Měří, zda se aktuální cenový trend zrychluje, nebo zpomaluje. Rostoucí vzestupná akcelerace signalizuje chamtivost — stále více kupujících vstupuje na trh. Zpomalení může naznačovat obrat trendu.
Vzdálenost od ATH
10 %Měří vzdálenost od historického maxima. Čím blíže je cena k ATH, tím chamtivější je nálada. Vzdálenost přes 20 % naznačuje rezignaci a strach.
Síla USD
10 %Sleduje trend EUR/USD za 20 obchodních dní. Oslabující dolar je pozitivní pro drahé kovy (chamtivost). Posilující dolar tlačí ceny dolů (strach).
Poznámka: Pro měď je signál poměru vynechán (váha 0 %), protože neexistuje žádný smysluplný referenční poměr. Ostatní indikátory jsou podle toho váhově posíleny.
Co hodnoty znamenají
Pět zón představuje typické tržní fáze na trhu se zlatem. Vzhledem k tomu, že zlato je považováno za bezpečný přístav, fáze strachu jsou zde často kratší než u průmyslových kovů -- investoři utíkají ke zlatu právě v době nejistoty.
Extrémní strach
Kapitulace na trhu se zlatem: investoři se zbavují i bezpečného přístavu, často poháněni likviditním stiskem jako v březnu 2020. Institucionální investoři prodávají zlato k pokrytí margin callů na jiných trzích. Historicky tyto extrémní body často označovaly dno korekce.
Strach
Investoři do zlata jsou znepokojeni a zdržují se nových nákupů. Často vyvolán rostoucími reálnými úrokovými sazbami nebo posilujícím dolarem. V této fázi kontrariánští investoři typicky začínají budovat své pozice.
Neutrální
Trh se zlatem konsoliduje. Ani makroekonomické obavy, ani euforie nedominují -- investoři čekají na další rozhodnutí o úrokových sazbách, inflační data nebo geopolitický vývoj jako směrový impulz.
Chamtivost
Rostoucí ceny zlata živí optimismus. Nákupy centrálních bank, geopolitické krize nebo obavy z inflace pohánějí poptávku. Retailoví investoři stále více vstupují -- roste nebezpečí FOMO nákupů na cenových maximech.
Extrémní chamtivost
Zlatá euforie: mediální titulky troubí nová historická maxima, obchodníci hlásí rekordní poptávku. Historicky po takových fázích často následovaly krátkodobé korekce -- ale dlouhodobě pokračoval vzestupný trend zlata ve většině případů.
Historické vzorce
Trh se zlatem zažívá výrazné sentimentové cykly po celá desetiletí. Jako primární investiční kov a krizová měna reaguje zlato s mimořádnou citlivostí na makroekonomické posuny:
Fáze strachu na trhu se zlatem
Flash crash v dubnu 2013 viděl cenu zlata klesnout o více než 200 USD během dvou dnů -- index by stál pod 10. V březnu 2020 investoři dokonce prodávali zlato k získání likvidity (margin calls). V polovině roku 2022 agresivní obrat Fedu v úrokových sazbách tlačil cenu zlata po měsíce dolů. Ve všech třech případech následovala nová maxima během 6–18 měsíců.
Rally a rekordy
Zlatá rally 2024/25 vyhnala cenu nad 2 800 USD a index po týdny do rozmezí 80–95. Euforie byla poháněna masivními nákupy centrálních bank (Čína, Polsko, Turecko), trendy de-dolarizace a geopolitickými krizemi. Navzdory trvalým extrémním hodnotám chamtivosti trend pokračoval -- signál, že strukturální změny poptávky mohou překonat klasické sentimentové cykly.
Zlato jako předstihový indikátor
Když je zlato hodnoceno výrazně optimističtěji než stříbro nebo průmyslové kovy, typicky to signalizuje „útěk ke kvalitě". Investoři hledají bezpečí bez širokého investování do komodit. Historicky ostatní kovy v takových fázích často následovaly -- ale se zpožděním týdnů až měsíců.
Závěr: Trh se zlatem nezapomíná: každá krize zanechá sentimentový vzorec. Ale žádné dvě krize nejsou identické. Používejte historické paralely jako orientaci, ne jako šablonu.
Kontrariánské investování
Zlato je klasickým kovem pro kontrariánské investování: když se celý svět bojí, poptávka po bezpečném přístavu typicky dlouhodobě roste.
Nakupujte, když panuje strach
Fáze strachu u zlata (index pod 20) paradoxně často vznikají během likviditních krizí, kdy se prodává i zlato k získání hotovosti. Právě tyto fáze -- jako březen 2020 -- historicky nabídly nejatraktivnější vstupní ceny. Index strachu ze zlata pod 20 signalizoval oživení do šesti měsíců v přes 70 % případů za posledních 20 let.
Buďte opatrní, když panuje chamtivost
Při indexu zlata nad 85 je na místě opatrnost -- ale automatický prodej není nutný. Zlaté trendy mohou být strukturálně poháněné a trvat roky (nákupy centrálních bank, de-dolarizace). Během fází chamtivosti je doporučení: udržujte svůj spořicí plán, ale vyhněte se mimořádným nákupům a kriticky zkoumejte prémie na fyzické zlato.
Závěr: Zlato odměňuje trpělivost: kdo systematicky nakupuje ve fázích strachu a zůstává klidný ve fázích chamtivosti, historicky překonával investory, kteří následovali sentiment.
Omezení a úskalí
I pro nejsledovanější drahý kov na světě má sentimentový index svá omezení:
- ◆ Nákupy centrálních bank nejsou zachyceny — Když centrální banky jako Čína nebo Turecko nakupují velká množství zlata, fundamentálně to mění poptávku -- technický index tyto nákupy rozpozná pouze prostřednictvím jejich cenového dopadu, často se zpožděním týdnů.
- ◆ Strukturální býčí trhy — Ve fázích jako 2024/25, kdy de-dolarizace a geopolitika poháněly strukturální vzestupný trend, zůstával index na „Extrémní chamtivosti" po měsíce -- bez korekce. Index nerozlišuje mezi spekulativní a fundamentální chamtivostí.
- ◆ Specifické toky poptávky po zlatu — Poptávka po špercích z Indie a Číny, přítoky a odtoky ETF a nabídka z recyklace výrazně ovlivňují cenu, ale nejsou přímo zahrnuty v indexu.
- ◆ Krizové zpoždění — V likviditních krizích se zlato krátkodobě prodává, i když z něj dlouhodobě benefituje. Index pak ukazuje „strach", i když je střednědobý až dlouhodobý výhled pozitivní.
Závěr: Fear & Greed Index zlata je sentimentovým kompasem pro trh se zlatem -- ale zlato se řídí jinými pravidly než většina aktiv. Centrální banky, geopolitika a status dolaru překonávají krátkodobé sentimentové signály.
Časté dotazy o indexu strachu a chamtivosti
Jak často je Fear & Greed Index zlata aktualizován?
Index je vypočítáván jednou za obchodní den po londýnském LBMA fixingu. O víkendech a svátcích je zachována hodnota posledního obchodního dne. Intradenní výkyvy ceny zlata nejsou zahrnuty -- index zachycuje nadřazený denní sentiment na trhu se zlatem.
Proč zlato často vykazuje vyšší hodnoty než ostatní kovy?
Zlato je od roku 2023 ve strukturálním vzestupném trendu, poháněném nákupy centrálních bank a de-dolarizací. To vede k trvale vysokým hodnotám momenta a ATH. Index zlata 70 je v tomto prostředí „neutrálnější" než stejná hodnota pro platinu.
Je index vhodný pro zlaté spořicí plány?
Ano, jako doplňkový indikátor. Investoři do spořicích plánů dlouhodobě benefitují z efektu průměrování nákladů. Index může pomoci provádět dodatečné nákupy ve fázích strachu nebo vyčkat na další plánovaný nákup při extrémních hodnotách chamtivosti místo impulzivního nákupu.
Jak ovlivňuje úroková politika Fedu index zlata?
Rostoucí reálné úrokové sazby typicky tlačí cenu zlata a tím index dolů (strach). Snížení sazeb nebo očekávání volnější měnové politiky pohánějí cenu a index vzhůru (chamtivost). Index však zachycuje úroková očekávání pouze nepřímo prostřednictvím jejich cenového dopadu.
Čím se tato detailní stránka liší od stránky přehledu?
Stránka přehledu zobrazuje všech pět drahých kovů vedle sebe pro rychlou kontrolu sentimentu. Tato detailní stránka nabízí kompletní rozpis indikátorů, individuální historický graf a odkaz na aktuální cenu zlata -- ideální pro cílenou analýzu zlata.
Mám okamžitě kupovat zlato při extrémním strachu?
Ne slepě, ale pozorně. Extrémní strach u zlata (index pod 15) byl dobrým vstupním bodem na 6měsíční bázi v přibližně 70 % minulých případů. Klíč: rozložte nákupy na několik dní a nečekejte na absolutní dno -- prakticky ho nikdy netrefíte.