Bendrieji palaikymo kaštai (AISC)
Taip pat: AISC, bendrieji kaštai, bendrieji gamybos kaštai
Bendrieji palaikymo kaštai (AISC – All-in Sustaining Costs) yra standartizuotas aukso kasyklų pramonės rodiklis, atspindintis visas išlaidas, būtinas dabartiniam kasyklos gavybos pajėgumui ilgam laikui išlaikyti.
Ar jums patinka tai, ką matote ir skaitote?
Įdedame visą širdį, kad preciousmetalprices.com išliktų greitas, tvarkingas ir nemokamas — jokių mokamų sienų, jokios netvarkos, tik patikimi faktai ir tiesioginės kainos. Jei tai jums padeda, gražiausias būdas padėkoti — perduoti tai kitiems. Kiekvienas pasidalijimas padeda kitam investuotojui mus atrasti ir palaiko projektą gyvą. 💛
Ar jums patinka tai, ką matote ir skaitote?
Įdedame visą širdį, kad preciousmetalprices.com išliktų greitas, tvarkingas ir nemokamas — jokių mokamų sienų, jokios netvarkos, tik patikimi faktai ir tiesioginės kainos. Jei tai jums padeda, gražiausias būdas padėkoti — perduoti tai kitiems. Kiekvienas pasidalijimas padeda kitam investuotojui mus atrasti ir palaiko projektą gyvą. 💛
Bendruosius palaikymo kaštus (AISC – All-in Sustaining Costs) 2013 m. įvedė World Gold Council, siekdamas suvienodinti iki tol nevienodą aukso kasyklų pramonės kaštų komunikaciją. Skirtingai nei senesnė „piniginių kaštų" (cash costs) sąvoka, apimanti tik tiesiogines veiklos išlaidas, AISC turi pateikti realistišką faktinės ekonominės naštos vaizdą kiekvienai išgautai Trojos uncijai.
Kas priskiriama AISC?
AISC prie piniginių kaštų prideda papildomus kaštų blokus, būtinus tvariam kasyklos darbui:
- Piniginiai kaštai – tiesioginiai gavybos, apdorojimo ir rafinavimo kaštai
- Palaikomasis kapitalas (Sustaining Capex) – investicijos esamam gamybos pajėgumui išlaikyti (pvz., įrangos pakeitimas, infrastruktūra)
- Žvalgybos ir plėtros kaštai esamose kasyklose
- Bendrieji administravimo kaštai (G&A) įmonės lygmeniu
- Licencijos ir mokesčiai (royalties), jei jie neįtraukti į piniginius kaštus
Augimo investicijos į naujus gavybos plotus ar naujas kasyklas aiškiai nepriskiriamos AISC – tam yra platesnis rodiklis „bendrieji kaštai (AIC)".
Formulė (supaprastinta)
AISC (USD/oz) = Piniginiai kaštai + palaikomasis Capex + žvalgyba (palaikomoji)
+ administravimas + royalties (jei dar neįtraukti)
÷ Išgautos Trojos uncijos
Kodėl AISC svarbūs investuotojui?
Dabartinė aukso kaina, palyginti su kasyklos AISC, parodo jos veiklos maržą: jei neatidėliotina kaina gerokai viršija AISC, kasykla dirba pelningai ir gali grąžinti skolas ar mokėti dividendus. Jei aukso kaina nukrenta žemiau AISC, gresia gamybos apribojimai ar kasyklų konsolidacija – tai vidutiniu laikotarpiu veikia pasaulinę pasiūlą ir paklausą tauriųjų metalų rinkoje ir tampa netiesioginiu kainos palaikymu.
Istorinės aukso kainos rodo, kad stipriai suspaustų maržų laikotarpiai – pavyzdžiui, 2013–2015 m., kai aukso kaina krito nuo maždaug 1 700 USD iki mažiau nei 1 100 USD ir pasiekė ar viršijo daugelio brangiai gaminančių įmonių AISC – reguliariai vesdavo prie gamybos mažinimo ir vėlesnio kainų atsigavimo.
Rodiklio ribos
AISC nėra GAAP dydis ir kiekviena įmonė juos apskaičiuoja šiek tiek skirtingai. Investuotojai turėtų patikrinti jų sudėtį įmonės metinėje ataskaitoje. Be to, AISC neįtraukia augimo Capex, įsigijimo ar finansavimo kaštų – išsamiai įmonės analizei šiuos rodiklius reikia vertinti papildomai. (Ne investavimo konsultacija.)
Trumpai įsiminti
AISC yra svarbiausias aukso kasyklų pelningumo rodiklis: jis parodo, nuo kokios neatidėliotinos kainos kasykla gali tvariai ir ekonomiškai vykdyti gavybą – ir kaip toli rinkos kaina yra nuo struktūrinio kaštų dugno.