Quando a cotação se move realmente — hora a hora

Quando a cotação se move realmente — hora a hora

Que «a tarde é a parte mais viva do dia de negociação» lê-se em todo o lado. Este gráfico mede-o: para cada hora mostra o movimento típico da cotação face à hora anterior, em pontos base — a partir de cerca de 12.172 pares horários por metal. Quanto mais escuro, mais acontece.

O resultado é o mesmo para os cinco metais: o movimento mais forte situa-se entre as 16:00 e as 17:00 CET — quando Londres e Nova Iorque negoceiam ao mesmo tempo. No ouro, a cotação está então tipicamente 21,1 pontos base afastada da hora anterior; na hora mais calma, apenas 9,1 — ou seja, 2,3 vezes mais. Quem coloca uma ordem grande encontra, na parte da tarde, o mercado mais líquido, mas também o mais agitado.

Os nossos próprios registos de cotações, valores horários de 29/08/2024 a 06/11/2026, apenas dias úteis. É apresentada a mediana da variação horária absoluta, e não a média: saltos de recuperação isolados após uma falha de registo elevariam a média várias vezes. Estão tracejadas, e excluídas de todos os máximos e mínimos, as horas 00, 01, 02 CET de cada metal — aí a cotação situa-se no limite da nossa janela de registo e repete-se em até um de cada dois registos. Uma «hora mais calma» obtida a partir desses valores descreveria a nossa medição, não o mercado. Para alguns metais acrescem outras horas (23 CET); o tracejado está, por isso, por linha. Um ponto base é um centésimo de por cento. O que se mede é o movimento de hora para hora, não o volume transacionado — movimento elevado e liquidez elevada coincidem geralmente, mas não sempre. A hora de verão e a hora de inverno são tidas em conta.