Lingot doré (Doré)
Autres appellations : Doré Bullion, Lingot de mine, Doré
Les lingots dorés (Doré) sont des ébauches pré-raffinées contenant de l'or et de l'argent, coulées directement sur le site minier ou en fonderie, avant d'être acheminées vers une affinerie pour y atteindre la qualité métal fin négociable.
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Le lingot doré tire son nom de l'ancien français doré — recouvert d'or — et désigne le produit direct issu du traitement pyrométallurgique dans les exploitations minières aurifères et argentifères. Une fois le minerai traité par lixiviation au cyanure ou par d'autres méthodes, les métaux précieux concentrés sont fondus sur place et moulés en ébauches grossières. Ces ébauches quittent la mine pour rejoindre une affinerie, où un processus de raffinage les amène à la qualité métal fin commercialisable (≥ 995 ‰ selon la norme LBMA Good Delivery, souvent jusqu'à 999,9 ‰ pour l'or fin).
Composition et production
À la différence d'un lingot d'investissement, le lingot doré est un produit intermédiaire dont le titre varie sensiblement selon le gisement et la technique de traitement appliquée :
| Composant | Plage habituelle |
|---|---|
| Or | 60–95 % |
| Argent | 5–35 % |
| Impuretés (Cu, Pb, Zn…) | < 5 % |
La proportion exacte d'or et d'argent récupérable est déterminée par prélèvement d'échantillon (assay) avant l'affinage.
De la mine au marché : les étapes clés
- Extraction du minerai – Exploitation à ciel ouvert ou en souterrain (production primaire).
- Traitement – Concassage, broyage, flottation et lixiviation ; les métaux précieux passent en solution.
- Fusion sur site – Précipitation puis coulée en lingot doré directement à la mine.
- Transport & analyse – Convoi sécurisé vers la raffinerie accompagné d'un échantillonnage pour déterminer la teneur précise.
- Raffinage – Procédé électrochimique ou chimique donnant de l'or fin (999,9 ‰) et de l'argent fin.
- Commercialisation – Le métal raffiné alimente la fabrication de lingots Bullion, de pièces ou des industries ; le cours de l'or et le cours de l'argent servent de référence de calcul.
Rôle dans l'équilibre du marché de l'or
Quelque 90 % de la production minière mondiale parviennent aux affineries sous forme de lingots dorés. L'écart entre le prix spot de l'or fin et les charges de traitement et de raffinage (Treatment & Refining Charges, TC/RC) détermine la marge nette pour la société minière. Le calculateur de valeur de fusion permet d'estimer la valeur théorique d'une ébauche brute à partir de son poids et de sa teneur.
Le lingot doré n'est pas un actif accessible aux investisseurs particuliers : il ne répond ni aux critères LBMA Good Delivery ni aux conditions de l'or de placement exonéré de TVA au Luxembourg. Il constitue néanmoins une variable d'offre centrale qui influence l'évolution des prix historiques des métaux précieux.
À retenir
Le lingot doré constitue le maillon reliant l'extraction minière au marché des métaux fins : c'est uniquement après le raffinage dans une affinerie accréditée que le métal fin commercialisable est produit, correspondant au prix mondial de l'or.