Retrouver le cours d'un métal précieux à une date passée
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À quoi servent les cotations anciennes ?
Quiconque détient de l'or, de l'argent, du platine ou du palladium finit par se heurter à une question très concrète pour laquelle il faut un chiffre daté. De la déclaration fiscale au dossier d'assurance, sans historique fiable on en est réduit aux estimations. La curiosité n'est donc qu'une raison parmi d'autres d'utiliser ce module.
Rendement et résultat
Combien vaut aujourd'hui ce lingotin acquis en 2015 ? Le calcul ne tient que si l'on connaît la cotation du jour de l'achat. Sélectionnez ici cette date, relevez le cours de clôture du jour et placez-le en regard du cours actuel : l'écart constitue le résultat réel de votre placement, qu'il porte sur quelques mois ou sur plusieurs décennies.
L'exercice devient plus parlant encore quand on met plusieurs métaux en regard sur la même fenêtre. Or et argent évoluent en général dans le même sens, mais l'ampleur diffère nettement : l'argent va plus loin dans les deux directions, et c'est cet écart qui désigne le métal le mieux placé selon la phase de marché.
Fisc et pièces justificatives
Au Luxembourg, la revente de métaux précieux relève du bénéfice de spéculation prévu à l'article 99bis L.I.R. : au-delà de six mois de détention, la plus-value échappe à l'impôt ; en deçà, elle s'ajoute au revenu et suit le barème progressif de 0 à 42 %, majoré de la contribution au fonds pour l'emploi de 7 ou 9 %, soit jusqu'à 45,8 % au total. Une franchise de 500 euros par an s'applique, mais elle fonctionne comme un seuil : si le total des bénéfices de spéculation atteint ce montant, l'imposition porte sur l'intégralité. Connaître la cotation exacte du jour d'achat devient dès lors décisif, et la cotation historique fait office de justificatif devant l'ACD lorsque la facture d'origine a disparu.
Assurance et sinistres
En cas de vol ou d'incendie, l'assureur veut connaître la valeur du métal au moment précis du sinistre. Une cotation datée constitue la base la plus neutre qui soit : experts et compagnies l'acceptent sans discussion, puisque personne ne peut l'influencer. La remarque vaut aussi pour les avoirs déposés au Freeport, près du Findel, où la valeur d'inventaire se rattache toujours à une date de référence.
Analyse et backtesting
Gestionnaires de patrimoine, analystes et investisseurs indépendants aiment confronter leur stratégie au passé. Qu'aurait donné un achat mensuel d'or depuis 2010 ? Jusqu'où le palladium a-t-il plongé lors du krach de la pandémie ? Ce genre de backtesting ne vaut que par la qualité de la série sous-jacente.
De quelles cotations parle-t-on ?
Spot, contrats à terme et cours de clôture du jour désignent trois choses distinctes, et l'écart entre elles compte. Laquelle retenir dépend entièrement de l'usage que vous comptez faire du chiffre.
Notre cours de référence
Ce que vous consultez ici, c'est le cours de clôture du jour. Chaque jour ouvrable, ce chiffre naît d'une enchère électronique à 15 heures, heure de Londres, et fait autorité dans le monde entier comme cotation quotidienne du marché physique.
Le fixing n'a rien d'un exercice théorique : banques, affineurs, sociétés minières et banques centrales s'en servent pour dénouer leurs contrats de livraison, valoriser leurs stocks et calculer la valeur des ETC. Pour un engagement de prix ferme, c'est un avantage que le spot, qui bouge à la seconde, ne pourra jamais offrir.
Distinguer spot, fixing et contrats à terme
- ◆ Spot : ce que coûte le métal à l'instant, livraison immédiate. Le chiffre bouge sans arrêt et se forme sur des plateformes électroniques comme le COMEX et sur le marché de gré à gré londonien. C'est cette cotation que le tableau de bord affiche en direct.
- ◆ Fixing de référence : un prix de référence fixé une fois par jour, qui reflète la moyenne d'une enchère de quelques minutes. C'est précisément parce que le chiffre est arrêté qu'il sert de taux de dénouement au marché mondial.
- ◆ Contrat à terme : le prix pour une livraison différée, à trois mois par exemple. Comme les intérêts et le stockage y sont incorporés, ce prix dépasse habituellement le spot — le marché parle alors de report, ou contango.
Origine et qualité des données
Les cotations nous parviennent par une connexion professionnelle aux marchés financiers. L'intégration se fait chaque jour de manière automatique, puis un contrôle de plausibilité est effectué. Au total, la série compte plus de 45 000 cotations pour l'or, l'argent, le platine et le palladium, dans plusieurs monnaies.
Astuce: Pour une déclaration ou un dossier de sinistre, c'est le cours de clôture du jour qui fait foi d'usage — il figure dans le tableau ci-dessus.
Les tournants du cours de l'or
Derrière chaque envolée et chaque effondrement des cinquante dernières années se cache un événement identifiable, économique ou géopolitique. Qui connaît ces moments-là lit la courbe d'aujourd'hui d'un tout autre œil.
Le choc Nixon et la fin de Bretton Woods
En rompant le lien fixe entre le dollar et l'or à 35 $/oz, le président Nixon fit s'écrouler tout l'édifice des changes fixes. L'or perdit alors son plancher artificiel et devint une matière première librement négociée.
La première grande envolée jusqu'à 850 $/oz
Inflation devenue incontrôlable, choc pétrolier et invasion soviétique de l'Afghanistan portèrent l'or à 850 $/oz. Ramené au pouvoir d'achat actuel, cela représente plus de 3 000 $/oz — un niveau resté hors d'atteinte pendant des décennies.
Le creux après vingt années maigres : 255 $/oz
Après deux décennies de repli et de cessions massives par les banques centrales, l'or toucha le fond autour de 255 $/oz. Plusieurs institutions, à commencer par la Banque d'Angleterre, se séparèrent alors d'une bonne part de leurs réserves ; avec le recul, au plus mauvais moment imaginable.
Un nouveau sommet à 1 920 $/oz
Les suites de la crise bancaire de 2008, la crise de la dette en Europe et les robinets grands ouverts des banques centrales poussèrent l'or au-delà de 1 900 $/oz. Suivit un long reflux, jusqu'à quelque 1 050 $/oz fin 2015, avant que la remontée ne s'amorce.
L'envolée de la pandémie jusqu'à 2 075 $/oz
Pandémie, confinements planétaires et création monétaire sans équivalent firent de l'or le refuge par excellence. En août 2020, la barre des 2 000 $/oz céda pour la première fois, avec un sommet à 2 075 $/oz.
Des records au-delà de 2 800 $/oz
Les banques centrales — Chine, Inde et Turquie en tête — achetèrent massivement, les tensions géopolitiques persistèrent et le marché anticipa une détente des taux. L'or franchit 2 800 $/oz et, pour la première fois, le prix en euros dépassa 2 600 €/oz : un cap symbolique pour les investisseurs de la zone euro.
Ce que le passé enseigne : Regardez les cinq grandes envolées : à chaque fois, la même racine, un doute sur le système monétaire ou une crise géopolitique. L'or prospère sur l'incertitude, et c'est précisément là qu'il se distingue d'une action ou d'une obligation.
Calculer un rendement sans se tromper
Un pourcentage ne veut pas dire grand-chose tant que deux points restent flous. D'abord la distinction entre le chiffre nominal et le chiffre réel, où l'inflation est déduite. Ensuite la mise sur base annuelle, sans laquelle des durées inégales ne se comparent pas.
Le nominal face au réel
- ◆ Nominal : le simple mouvement du cours, inflation mise de côté. Le calcul : (valeur finale − valeur initiale) ÷ valeur initiale × 100.
- ◆ Réel : ce qu'il reste en pouvoir d'achat une fois l'érosion monétaire retranchée. Avec 8 % de progression annuelle et 3 % d'inflation, il vous reste environ 5 % par an.
- ◆ Sur base annuelle (TCAC) : le taux de croissance annuel composé, obtenu par (valeur finale ÷ valeur initiale)1/n − 1, n désignant le nombre d'années de détention.
Un exemple chiffré
Achat : une once d'or le 2 janvier 2015 à 1 060 €/oz selon le cours de clôture du jour
Aujourd'hui : un cours de l'or autour de 2 600 €/oz
En nominal : (2 600 − 1 060) ÷ 1 060 × 100 = +145,3 %
Durée de détention : environ 11 ans
Sur base annuelle : (2 600 ÷ 1 060)1/11 − 1 = environ 8,5 % par an
Retranchez l'érosion monétaire moyenne, de l'ordre de 2,5 % par an, et il subsiste un résultat réel proche de 6 % par an — bien davantage qu'un compte d'épargne ou qu'une obligation d'État sur la même période.
Pourquoi le moment d'entrée pèse si lourd
Un métal précieux ne verse ni coupon ni dividende : tout ce que vous gagnez vient du cours. Le moment d'entrée détermine donc presque entièrement le résultat. Qui a acheté au sommet de 2011, à 1 920 $/oz, a dû patienter jusqu'en 2024 pour voir le cours en dollars dépasser nettement son prix de revient. Qui est entré en 2015 ou en 2018 a vu sa mise plus que doubler.
D'où le conseil classique de travailler avec un montant mensuel fixe. En investissant toujours la même somme, vous achetez aussi bien cher que bon marché, votre prix d'entrée se lisse de lui-même et le risque de tout placer juste sous le sommet diminue d'autant.