Quotazione Rodio Attuale con Grafico

La quotazione del rodio più conosciuta al mondo è il Johnson Matthey Base Price. Johnson Matthey la definisce come «i prezzi offerti dalla società ai propri clienti per quantità all'ingrosso di metalli del gruppo del platino, fissati dai suoi uffici di negoziazione negli Stati Uniti, a Hong Kong e nel Regno Unito», e precisa il prodotto: metallo in forma di spugna (sponge) con purezza minima del 99,9 % per il rodio (99,95 % per platino e palladio).

Umicore è altrettanto esplicita sullo statuto delle sue tre quotazioni giornaliere: «Prices shown on our websites thus are of pure statistical nature and must be looked at as indications only.» Heraeus Precious Metals pubblica una tabella con le colonne Bid <1 kg, Bid, Offer Unfabricated e Offer Fabricated per oro, argento, platino, palladio, rodio, iridio e rutenio — compilata soltanto durante gli orari di apertura del suo ufficio di negoziazione tedesco.

Un passo verso la standardizzazione è stato comunque compiuto. Nel gennaio 2023 il London Platinum and Palladium Market ha istituito un sistema di accreditamento della spugna di rodio, con il quale i raffinatori accreditati si sottopongono a controlli periodici su campioni rispetto agli standard della LPPM. Il rodio dispone quindi di uno standard di consegna — continua a non disporre di un prezzo di riferimento. La distinzione conta: chi compra può oggi verificare che cosa riceve, ma ancora non quanto vale oggettivamente.

In una marmitta catalitica a tre vie il rodio svolge un compito che gli altri metalli del gruppo del platino assolvono peggio: riduce gli ossidi di azoto ad azoto molecolare, mentre platino e palladio ossidano il monossido di carbonio e gli idrocarburi. Per questo passaggio di riduzione non esiste un metallo sostitutivo equivalente, ed è la ragione per cui l'industria ha storicamente ridotto i carichi durante le impennate di prezzo, invece di cambiare metallo.

Il rischio di sostituzione che esiste davvero è di lungo periodo e viene dalla trazione, non da un altro metallo. L'IPA lo nomina esplicitamente: il rischio di lungo termine sta nel passaggio dal motore a combustione interna alle trazioni elettriche a batteria. Un veicolo elettrico a batteria non ha alcuna marmitta catalitica a tre vie. L'esposizione è concentrata geograficamente: in Europa il 93 % del rodio trasformato finisce in marmitte catalitiche, in prevalenza per autovetture a benzina, e l'Europa rappresenta circa il 15 % della domanda mondiale di rodio. Per un lettore italiano questo è il legame più diretto fra questo metallo e il proprio ambiente industriale: l'Italia è uno dei grandi mercati europei dell'auto a benzina, ed è anche uno dei Paesi europei con il maggior numero di autodemolitori e recuperatori di marmitte — il rodio entra nell'economia italiana da due lati, come materia nei catalizzatori nuovi e come valore nei catalizzatori dismessi.

La quota ha già iniziato a muoversi. La parte automobilistica si teneva attorno al 90 % dal 2019 ed è scesa all'84 % nel 2025. La previsione di Johnson Matthey per il 2026 riguarda una domanda totale di poco più di un milione di once, che sarebbe un minimo decennale.

• ◆ Le reti Pt-Rh per l'ossidazione dell'ammoniaca ad acido nitrico — materia prima di fertilizzanti ed esplosivi. La lega contiene di norma dal 3 % al 10 % di rodio, e l'IPA giudica basso il potenziale di sostituzione: le reti Pt-Rh restano considerate l'ottimo.
• ◆ I catalizzatori omogenei al rodio per l'idroformilazione, la via di sintesi osso delle aldeidi, e per la carbonilazione nel processo Monsanto che porta all'acido acetico.

Le leghe Pt-Rh costituiscono agitatori, pistoni, sistemi di alimentazione e filiere per fibra di vetro impiegati per produrre vetro ottico e tecnico, fibra di vetro, flaconi farmaceutici, moduli solari e vetro per display. Il dettaglio decisivo per un investitore è che il contenuto di rodio di queste leghe è regolabile: va di norma dal 5 % al 20 %, a seconda del differenziale di prezzo fra platino e rodio. Il palladio è solo un'alternativa limitata, avendo un punto di fusione più basso.

L'industria del vetro è dunque l'unico luogo in cui un prezzo del rodio più alto riduce in modo misurabile il consumo di rodio — e in cui un prezzo più basso lo aumenta. Per il 2026 Johnson Matthey attende carichi stabili, ma vede un potenziale di crescita con l'installazione di nuove capacità di fibra di vetro speciale di tipo E.

Le termocoppie Pt-Rh (tipi R, S e B) sono il riferimento per la misura precisa delle alte temperature nell'acciaio, nel vetro e nella ceramica, utilizzabili fino a circa 1.700 °C. Il rodio e i rivestimenti rodio-rutenio si applicano su contatti e connettori; in certe applicazioni esigenti dell'elettronica di consumo sono giudicati superiori ai contatti dorati.

La rodiatura dei gioielli — il sottile strato elettrodeposto sull'oro bianco e sull'argento — è l'applicazione che la maggior parte dei lettori avrà toccato, e in un Paese con la tradizione orafa di Vicenza, Arezzo e Valenza è anche quella di cui si sente parlare più spesso. Meglio essere precisi sullo stato della prova: il rodio è elettrodeposto, non legato, ed è per questo che non esiste alcun equivalente in rodio dell'oro a 750 millesimi o dell'argento a 925 millesimi. Nelle statistiche di Johnson Matthey questo uso compare sotto «Altri usi» (26.000 once nel 2025) e non viene pubblicato separatamente; l'IPA non lo annovera fra le applicazioni principali. Non esiste alcun volume documentato per la rodiatura in gioielleria, e questa pagina non ne propone nessuno.

Una cifra spesso citata altrove manca qui volutamente: un'abbondanza crostale propria del rodio. L'IPA indica circa 1,5 ppb nella crosta continentale superiore per l'insieme dei metalli del gruppo del platino, e il valore per singolo elemento ampiamente ripreso è identico per rodio, rutenio e iridio, il che segnala un valore di riempimento più che una misura. Un numero che non si distingue da quello di altri due elementi non è un fatto sul rodio.

Il rodio non viene estratto in nessun luogo come prodotto principale. L'IPA lo scrive direttamente: il rodio è sempre considerato un coprodotto della coltivazione del paniere di metalli del gruppo del platino, paniere dominato dalla produzione di platino e palladio, anche se il suo contributo in valore è di norma molto superiore al suo contributo in massa. In massa il rodio rappresenta circa il 5 % del paniere, mentre platino e palladio insieme ne formano l'86 %. Per dare la scala: alle 21,8 tonnellate di rodio primario del 2025 si contrappongono, nello stesso anno e per la sola produzione mineraria, circa 170 tonnellate di platino e 190 tonnellate di palladio.

Ciò che decide la disponibilità di rodio è il filone coltivato. Il complesso del Bushveld, in Sudafrica, ha due orizzonti principali:

• ◆ Il reef Merensky — tenori usuali al mulino di 4–7 g/t in base 6E (4–6 g/t in 4E), con un rapporto platino/palladio di circa 2,0–2,5 a uno. Relativamente povero di rodio.
• ◆ Il reef cromitifero UG2 — tenori complessivi più bassi, 2,5–4 g/t in 4E, ma tenori molto più alti di rodio, rutenio e iridio; questi tre metalli possono superare il 20 % del tenore totale di metalli del gruppo del platino. L'UG2 è considerato il più grande serbatoio noto al mondo di questi metalli e presenta la più alta concentrazione di rodio fra tutti i minerali che lo contengono.

Ecco il dettaglio che quasi nessuno racconta: la disponibilità di rodio dipende dalla profondità e dal filone su cui lavorano i produttori di platino — un piano di miniera scritto per l'economia del platino, nel quale il rodio è solo un passeggero.

E anche quando il capitale reagisce, il tempo non segue. L'IPA fornisce tempi concreti: 8–18 mesi per la rimessa in servizio di un sito esistente e per le discenderie meccanizzate poco profonde, 3–4 anni per un progetto nuovo meccanizzato poco profondo, 6–8 anni per i grandi pozzi profondi — ai quali si aggiungono fino a sei mesi fra l'estrazione del minerale e il metallo raffinato, e cicli autorizzativi da otto mesi a otto anni. Un segnale di prezzo può produrre offerta aggiuntiva soltanto dopo mesi nel migliore dei casi, e realisticamente dopo anni.

L'offerta primaria del 2025 si è attestata a 701.000 once, ossia 21,8 tonnellate. L'IPA la valuta a circa 22 tonnellate e osserva che la produzione «si è mantenuta attorno alle 22 tonnellate negli ultimi tre anni». Per un investitore l'essenziale non è la cifra esatta, ma questa piattezza: fra il 2023 e il 2026 su questo mercato si sono succeduti tre regimi di prezzo senza cambiare nulla di ciò che usciva dal suolo.

Ciò che ha realmente frenato la produzione nel 2025 sono stati il meteo e alcune chiusure di miniere. Piogge estreme nel primo trimestre hanno fermato per mesi una parte della miniera Amandelbult di Valterra, e l'estrazione come la macinazione del progetto «early ounce» della miniera Bokoni (African Rainbow Minerals) sono state sospese verso metà anno. Sull'altro lato del bilancio è partita una nuova coltivazione: Platreef, di Ivanplats, ha consegnato il primo concentrato di metalli del gruppo del platino a Northam nel quarto trimestre 2025, con un obiettivo di fase uno di circa 100.000 once l'anno a partire dal 2026.

Per i produttori stessi il 2025 è stato un buon anno indipendentemente dal rodio: il paniere 4E sudafricano tipico (platino, palladio, rodio, oro) è passato da circa 24.000 ZAR l'oncia in gennaio 2025 a oltre 40.000 ZAR a fine anno.

L'offerta secondaria del 2025 è stata di 312.000 once, ossia 9,7 tonnellate, e proveniva interamente da marmitte catalitiche usate. Rapportata a un'offerta totale di 1.013.000 once (31,5 tonnellate), fa il 30,8 %. Il recupero è efficiente: i processi di raffinazione moderni recuperano circa il 95 % del contenuto di metalli del gruppo del platino delle marmitte catalitiche usate, rodio compreso.

Ai racconti divulgativi manca quasi sempre una riserva: queste cifre riguardano soltanto il riciclo a ciclo aperto, cioè il materiale raccolto, raffinato e poi rivenduto sul mercato libero. Secondo i lavori sulla circolarità di Johnson Matthey pubblicati nel 2024, il riciclo a ciclo chiuso rappresenta circa il 75 % di tutto il riciclo del rodio — metallo che resta presso il proprietario originario e non raggiunge mai il mercato. La formula familiare «circa un terzo del rodio viene dal riciclo» descrive dunque soltanto la parte negoziata. La quota realmente riciclata è molto più alta; è la quota negoziabile che fa il prezzo.

• ◆ Lo spread denaro-lettera è il costo principale. Misurato su 142 giorni di quotazione, dal 1° aprile al 23 ottobre 2026, il prezzo di acquisto del rodio presso un raffinatore si teneva 15,0 % sotto il suo prezzo di vendita. Comprare e rivendere nello stesso giorno costa questi 15 % — prima delle imposte. La stessa misura dà 7,0 % per il platino.
• ◆ Non esiste alcuna moneta da investimento statale. Nessuna delle fonti primarie consultate ne menziona una; lo scambio avviene in lingotti, granuli e spugna. Questo chiude anche in fatto, e non solo in diritto, la via fiscale che in altri Paesi passa per le monete da collezione usate (si veda la sezione fiscale).
• ◆ Titolo e forma contano alla rivendita. Johnson Matthey quota il rodio all'ingrosso in forma di spugna al 99,9 % minimo; l'accreditamento LPPM della spugna, istituito nel gennaio 2023, riguarda i raffinatori, non un lingotto destinato al dettaglio. È la documentazione del raffinatore che un acquirente chiederà — e in Italia, dove il lingotto di rodio non porta alcun marchio di legge, è l'unica cosa che ha in mano.
• ◆ Vendere significa trovare l'unico compratore. Nessuna borsa assorbe l'offerta. La controparte realistica è un raffinatore o un operatore specializzato, al suo prezzo di acquisto del giorno.

A differenza del platino o del palladio, il rodio dispone in pratica di un solo prodotto garantito da metallo fisico che sia bene documentato: il 1nvest Rhodium ETF, quotato a Johannesburg. Le cifre che seguono provengono dalla sua scheda al 31 dicembre 2025.

Tre dettagli di costruzione decidono che cosa l'investitore possieda davvero. Il metallo è segregato, identificato singolarmente e allocato in depositi sicuri, e l'emittente non può introdurre rischi aggiuntivi — in particolare non può prestare il metallo. Il fattore di diritto al metallo scende ogni giorno per riflettere le commissioni di gestione, cosicché una quota rappresenta un po' meno metallo a ogni giornata trascorsa. Infine la performance pubblicata è una performance in rand, mentre il rodio è quotato in dollari statunitensi: chi detiene la quota sopporta due effetti di cambio sopra il prezzo del metallo.

Anche la dimensione di questo mercato merita di essere riportata in scala. Johnson Matthey indicava giacenze di rodio nei fondi quotati pari a circa 22.000 once alla fine del 2025, il livello più alto da oltre cinque anni dopo acquisti moderati di investitori sudafricani, rilevando però che questi fondi «have seen little activity in recent years». I fondi quotati sul palladio detenevano 1,14 milioni di once alla stessa data — più di cinquanta volte tanto.

L'IPA cita i produttori integrati: in Sudafrica Valterra Platinum, Sibanye-Stillwater e Impala Platinum gestiscono la catena completa dalla miniera al metallo, mentre Northam spedisce un concentrato ad alto tenore verso l'Europa per la raffinazione finale; in Russia il metallo di Norilsk Nickel viene raffinato da un terzo, Krastsvetmet.

Due riserve si impongono a chi usasse le azioni come sostituto del rodio. Primo, il corso dell'azione segue il rodio solo indirettamente, perché il rodio è una sola componente del paniere 4E: nel 2025 i produttori hanno approfittato anche di prezzi insolitamente alti di rutenio e iridio, con cromo e rame pure fermi. Secondo, i rischi che dominano questi titoli non hanno nulla a che vedere con il rodio — approvvigionamento elettrico, costo del lavoro a grande profondità, tassi di cambio e cicli autorizzativi da otto mesi a otto anni.

• ◆ Illiquidità. Nessuna quotazione di borsa, nessun contratto a termine, nessuno strumento di copertura. I consumatori industriali si assicurano l'approvvigionamento per contratto, non con i futures — e un privato non ha né l'uno né gli altri.
• ◆ Uno spread di transazione del 15,0 %, misurato su 142 giorni di quotazione nel 2026, costante e non negoziabile.
• ◆ Nessuna esenzione IVA. L'esenzione europea riguarda soltanto l'oro da investimento; in Italia il rodio sconta l'aliquota ordinaria del 22 % (si veda la sezione fiscale).
• ◆ Un trattamento della plusvalenza che nessuno ha ancora chiarito. Per il rodio non esiste una presa di posizione dell'amministrazione finanziaria italiana. Non è un vantaggio: è un'incertezza che grava su chi vende, e il calcolatore di questo sito non la risolve (si veda la sezione fiscale).
• ◆ Un prezzo da fonte unica. Johnson Matthey dichiara di non amministrare alcun indice di riferimento; due operatori possono quotare in modo diverso nello stesso giorno.
• ◆ Una rottura strutturale nella trazione. I veicoli elettrici a batteria non hanno bisogno di marmitta catalitica a tre vie, e l'IPA indica questo come il rischio di sostituzione di lungo periodo.
• ◆ Ribassi documentati. Meno 90 % in quattro mesi e mezzo nel 2008, e meno 77 % di media annuale fra il 2021 e il 2024.
• ◆ Non è un metallo da crisi. Nessuna riserva di banca centrale, e giacenze quotate di circa 22.000 once alla fine del 2025. Il rodio non ha alcuna domanda di rifugio su cui ripiegare.

Il rodio fisico sconta l'aliquota ordinaria del 22 %. La norma è l'art. 16, primo comma, del d.P.R. 26 ottobre 1972, n. 633, che recita: «L'aliquota dell'imposta è stabilita nella misura del ventidue per cento della base imponibile dell'operazione.» Non c'è nulla da interpretare, e questa è la parte della sezione fiscale su cui non esistono dubbi.

La ragione per cui il rodio non gode di alcuna esenzione va enunciata con precisione, perché viene riportata di traverso con grande regolarità. L'esenzione che rende l'oro da investimento esente da IVA sta nell'art. 10, primo comma, n. 11), del d.P.R. 633/1972, e quella disposizione parla soltanto delle «cessioni di oro da investimento». Che cosa sia l'oro da investimento non lo dice il decreto IVA, ma l'art. 1, comma 1, lettera a), della legge 17 gennaio 2000, n. 7: l'«oro in forma di lingotti o placchette di peso accettato dal mercato dell'oro, ma comunque superiore ad 1 grammo, di purezza pari o superiore a 995 millesimi», e le monete d'oro di purezza pari o superiore a 900 millesimi, coniate dopo il 1800, che hanno o hanno avuto corso legale nel Paese di origine e che non superano dell'80 % il valore del metallo contenuto. La parola della norma è oro, e la definizione è chiusa.

Non è una particolarità italiana. La base europea — gli articoli 344–346 della direttiva 2006/112/CE — disciplina il regime speciale dell'oro da investimento e conosce anch'essa soltanto l'oro. Nessuno Stato membro potrebbe quindi concedere un'esenzione più ampia, tanto più che le esenzioni dall'imposta sul valore aggiunto vanno interpretate in senso stretto.

🔴 Una data che ogni testo italiano deve portarsi dietro: dal 1° gennaio 2027 l'intera legge base dell'IVA viene sostituita. L'art. 171 del d.lgs. 10/2026 dispone che «le disposizioni del presente testo unico si applicano a decorrere dal 1° gennaio 2027», e l'art. 170 abroga a quella data gli articoli da 1 a 17 del d.P.R. 633/1972 — compreso l'art. 10. L'aliquota ordinaria starà allora nell'art. 34, comma 1, del d.lgs. 10/2026, con lo stesso tenore letterale («ventidue per cento»), e l'esenzione dell'oro da investimento nell'art. 37, comma 1, lettera n). Fino a quel giorno vale il testo attuale: chi legge Normattiva senza data di vigenza vede l'art. 10 già segnato come abrogato e lo dà per morto un anno prima del tempo.

L'inversione contabile dell'art. 17, quinto comma, del d.P.R. 633/1972 non cambia nulla per il rodio, e vale la pena dire perché. Quella norma sposta il pagamento dell'imposta sul cessionario per le cessioni di oro da investimento imponibili e per il «materiale d'oro» e i semilavorati di purezza pari o superiore a 325 millesimi; l'art. 3, comma 10, della legge 7/2000 la estende all'«argento, in lingotti o grani, di purezza pari o superiore a 900 millesimi». Sono elenchi di parole senza i metalli del gruppo del platino. E in ogni caso l'inversione opera solo se il cessionario è «soggetto passivo d'imposta nel territorio dello Stato»: un privato non lo è. Spiega perché i prezzi all'ingrosso italiani si vedono senza IVA — non è un vantaggio fiscale e non va presentata come tale.

La norma di partenza è l'art. 67, comma 1, lettera c-ter), del TUIR (d.P.R. 22 dicembre 1986, n. 917). Tassa come reddito diverso «le plusvalenze […] realizzate mediante cessione a titolo oneroso […] di metalli preziosi, sempreché siano allo stato grezzo o monetato». L'aliquota non sta nel TUIR ma nell'art. 3, comma 1, del decreto-legge 24 aprile 2014, n. 66, che fissa le imposte sostitutive sui redditi diversi dell'art. 67, comma 1, «lettere da c-bis) a c-quinquies)» nella misura del «ventisei per cento». Due fonti normative, una catena di rinvii: la lett. c-ter) cade nell'intervallo, e per questo l'indicazione completa ne richiede entrambe.

E qui si apre il problema. Il TUIR non definisce, in quel punto, che cosa siano i «metalli preziosi». La stessa espressione, senza definizione, compare anche nell'art. 68, comma 7, lettera d), del TUIR — la regola sulla documentazione d'acquisto di cui si parla subito dopo. Entrambe le norme stanno quindi in piedi su una definizione che va cercata altrove, e la ricerca è esattamente ciò che nessuno ha ancora fatto per il rodio.

Che cosa l'Agenzia delle Entrate ha effettivamente deciso — e su che cosa

L'unica presa di posizione ufficiale sulla portata dell'espressione è la risposta n. 1 del 3 febbraio 2025 dell'Agenzia delle Entrate, Divisione Contribuenti. L'oggetto del documento è «chiarimenti sulla nozione di metalli preziosi rilevanti ai fini delle plusvalenze di cui all'articolo 67, comma 1, lettera c-ter), del Testo unico delle imposte sui redditi». La domanda riguardava il palladio. Il ragionamento della Direzione si svolge in tre passaggi:

• ◆ Primo. L'elenco della circolare 24 giugno 1998, n. 165/E — «ad esempio, oro, argento, o platino» — è soltanto esemplificativo. Quelle due parole sono il cardine di tutto.
• ◆ Secondo. L'Agenzia cerca allora una definizione positiva e ne trova due, entrambe chiuse. Il d.lgs. 22 maggio 1999, n. 251 «considera metalli preziosi il platino, il palladio, l'oro e l'argento»; e la Convenzione sul controllo e la marcatura degli oggetti in metalli preziosi, in vigore in Italia dal 15 dicembre 2023, afferma che «i metalli preziosi sono il platino, l'oro, il palladio e l'argento». La stessa quaterna si ritrova nel d.P.R. 150/2002, art. 1, lettera b).
• ◆ Terzo. Conclusione: «anche il palladio debba ritenersi ricompreso nel perimetro della locuzione metalli preziosi», e le relative plusvalenze vanno assoggettate all'imposta sostitutiva del ventisei per cento.

🔴 Il punto che conta è come l'Agenzia è arrivata al risultato. Non ha aperto l'elenco del 1998 per accogliere qualunque metallo: lo ha sostituito con due enumerazioni chiuse dello stesso contenuto, di quattro metalli ciascuna. Rodio, rutenio e iridio non figurano in nessuna delle due.

Le due letture, con gli argomenti di ciascuna

A questo punto un testo onesto deve mettere sul tavolo entrambe le posizioni, perché entrambe sono sostenibili e nessuna delle due è stata confermata.

Per questo non scriviamo né «si applica l'imposta sostitutiva del 26 %» né «la vendita è esente». La prima affermazione presenta come certo un obbligo che nessun atto impone al rodio; la seconda regala una franchigia che nessun atto concede. Entrambe si trovano in rete, spesso nello stesso articolo a poche righe di distanza.

Due cose, invece, sono certe anche qui, e vanno dette perché i testi tradotti dal tedesco le sbagliano sistematicamente. In Italia non esiste alcun periodo di detenzione che renda la vendita libera: l'art. 67, comma 1, lettera c-ter), non contiene alcun elemento temporale, e nel nostro config fiscale il campo del periodo di detenzione è per l'Italia vuoto a ragione. E nessuno trattiene l'imposta per voi: per il metallo fisico esiste solo il regime dichiarativo, perché il risparmio amministrato dell'art. 6 del d.lgs. 21 novembre 1997, n. 461 presuppone che i beni siano «in custodia o in amministrazione presso banche e società di intermediazione mobiliare». Un lingotto in cassaforte e un operatore in metalli non soddisfano quella condizione. Chi vende dichiara da sé, nel quadro RT del Modello Redditi PF — oppure nel quadro T del Modello 730, da quando il 730 è stato esteso ai redditi di natura finanziaria. ⚠️ Il quadro RT è pacifico e sta nelle istruzioni ufficiali; per il quadro T ci siamo basati su una pubblicazione specialistica e non sulle istruzioni dell'Agenzia, e lo segnaliamo invece di tacerlo.

Questa è la singola regola italiana che sorprende di più chi arriva da un altro ordinamento, e va conosciuta anche da chi compra rodio — perché, se vale la seconda delle due letture, vale anche per lui. L'art. 68, comma 7, lettera d), del TUIR recita oggi: «per le cessioni di metalli preziosi, in mancanza della documentazione del costo di acquisto, le plusvalenze sono determinate in misura pari al corrispettivo della cessione».

Fino al 31 dicembre 2023 in quel punto c'era scritto «in misura pari al 25 per cento del corrispettivo della cessione». Quelle parole sono state soppresse dall'art. 1, comma 92, lettera c), della legge 30 dicembre 2023, n. 213, che dispone letteralmente: «all'articolo 68, comma 7, lettera d), le parole: « 25 per cento del » sono soppresse». Senza ricevuta, dal 1° gennaio 2024 non si tassa un quarto del prezzo incassato, ma il prezzo intero: il carico si è quadruplicato in un giorno.

Tre precisazioni, senza le quali la regola viene raccontata male. Non è una pena: le sanzioni per la dichiarazione omessa sono un'altra cosa e nulla hanno a che vedere con questa norma. Non è una forfetizzazione: una forfetizzazione c'era fino al 2023, ed è proprio quella che è stata abolita. Non è una presunzione sul prezzo d'acquisto: la legge non stima un guadagno, azzera contabilmente il costo. E vale indipendentemente dal modo in cui il bene è stato acquisito — comprato, ereditato, ricevuto in dono: la norma chiede soltanto la «documentazione del costo di acquisto».

⚠️ Che cosa valga come documentazione, la legge non lo dice. È fuori dubbio che basti una fattura con data, peso, titolo, numero di pezzi e prezzo. Se basti una quietanza senza descrizione del pezzo, un estratto conto o una dichiarazione di successione non è documentato, e questa pagina non lo afferma né lo nega. Per chi eredita la situazione è particolarmente dura, perché tipicamente la ricevuta del defunto non c'è: conviene conservare tutto ciò che prova il valore di acquisto e, nel dubbio, valutare un interpello.

Poiché la regola parla di «cessioni di metalli preziosi» — la stessa espressione, nello stesso significato, dell'art. 67, comma 1, lettera c-ter) — la sua applicabilità al rodio è aperta esattamente nella stessa misura. Segue la riga di sopra: se il rodio è compreso, la regola lo colpisce; se non lo è, non c'è nulla da determinare. La conseguenza pratica è però identica nelle due letture: la ricevuta va conservata comunque. Nella lettura che include il rodio è ciò che separa 780 euro da 2.600; nell'altra è ciò che vi permette di dimostrarlo.

• ◆ Nessuna aliquota per l'affrancamento o la rivalutazione del metallo prezioso. In rete circolano un 13 %, un 12,5 % e un 18 %, con tanto di decorrenza al 1° gennaio 2026 e termine al 30 giugno 2026, descritti come diritto vigente. Non lo sono. Si trattava di un emendamento al disegno di legge di bilancio 2026, e fu ritirato; nell'art. 1 della legge 30 dicembre 2025, n. 199 la ricerca a testo pieno delle espressioni «metalli preziosi», «affrancamento», «oro da investimento» e «rideterminazione del costo» non dà alcun riscontro. Poiché la fonte non decide quale fosse il numero, non ne indichiamo nessuno.
• ◆ Nessun sovrapprezzo di dettaglio, nessun lotto minimo. Non è stato possibile stabilirli su fonte primaria per il rodio, e quindi non compaiono qui.
• ◆ Nessuna cifra su compensazione e riporto delle minusvalenze. L'art. 68, comma 5, del TUIR disciplina la materia, ma non ne abbiamo verificato il testo e non lo citiamo. Ciò che è sicuro: con una perdita non nasce alcuna imposta, perché non c'è plusvalenza.
• ◆ Nessuna affermazione sul regime del margine per il rodio. Il regime del margine dell'art. 36 del d.l. 41/1995 è, in Italia, nella sostanza il regime del gioiello usato comprato da un privato; per lingotti e granuli nuovi non è pertinente, e la cosa per il rodio è doppiamente teorica, visto che monete di rodio non esistono. Non indichiamo alcuna aliquota effettiva per un rodio presunto margine-imponibile.
• ◆ Nessuna parola come «franchigia», «periodo speculativo» o «dopo un anno è libero». Non esistono nel diritto italiano dei metalli preziosi, nemmeno in forma negata di passaggio. Il termine annuale che si legge nei testi tedeschi non produce qui alcun effetto.

• ◆ Contante: 5.000 euro, e questo vale anche per il rodio. L'art. 49, comma 1, del d.lgs. 21 novembre 2007, n. 231 vieta il trasferimento di denaro contante «a qualsiasi titolo tra soggetti diversi» oltre la soglia, e il comma 3-bis fissa l'importo odierno: «a decorrere dal 1° gennaio 2023, il predetto divieto di cui al comma 1 è riferito alla cifra di 5.000 euro». 🔴 È un divieto di consegna, non una soglia di identificazione, e aggancia il trasferimento di denaro, non la merce: è del tutto indifferente che si compri rodio, un'automobile o un quadro. Vale anche fra privati, e anche con più pagamenti artificiosamente frazionati. E non aspettatevi un rialzo nel 2027: l'art. 80, par. 3, del reg. (UE) 2024/1624 dispone che i limiti nazionali più bassi già esistenti continuano ad applicarsi — i 10.000 euro europei sono un massimale per gli Stati, non un minimo.
• ◆ Nessun obbligo speciale di identificazione o segnalazione — e non è una buona notizia. Il d.lgs. 231/2007 non usa affatto l'espressione «metalli preziosi» nei suoi artt. 1 e 3, e il suo unico riferimento al settore passa per la norma sull'oro. La disciplina compro oro del d.lgs. 25 maggio 2017, n. 92 definisce i metalli preziosi all'art. 1, comma 1, lettera h), rinviando al d.lgs. 251/1999, art. 1, comma 1 — di nuovo la quaterna. Anche la legge 7/2000, con la segnalazione all'UIF delle operazioni in oro da 10.000 euro e il registro degli operatori passato dalla Banca d'Italia all'OAM il 17 gennaio 2025, riguarda soltanto l'oro. Rodio, rutenio e iridio non sono oggi indirizzati da nessuna di queste norme: nessun registro del venditore, nessuna vigilanza, nessuna «buona consegna». Che un mercato non sia regolato non è un vantaggio per chi compra. ⚠️ Se il regolamento europeo antiriciclaggio applicabile dal 2027 definisca i metalli preziosi non è stato possibile accertarlo; per rodio, rutenio e iridio la questione resta quindi aperta anche su quel fronte.
• ◆ La soglia di identificazione che circola a 10.000 euro non esiste. L'adeguata verifica su un'operazione occasionale scatta a 15.000 euro (art. 17, comma 1, lettera b), del d.lgs. 231/2007) e soltanto nei confronti di un soggetto obbligato. I 10.000 euro sono la segnalazione UIF sull'oro o la dichiarazione doganale al valico — altri obblighi, altri destinatari.
• ◆ Custodia all'estero: il quadro RW, e senza alcuna soglia. L'art. 4, comma 1, del d.l. 28 giugno 1990, n. 167 obbliga i residenti a indicare nella dichiarazione annuale gli investimenti e le attività detenuti all'estero, e la circolare 23 dicembre 2013, n. 38/E elenca espressamente fra le attività finanziarie i «metalli preziosi allo stato grezzo o monetato detenuti all'estero», fra quelle patrimoniali gli «oggetti preziosi […] compresi quelli custoditi in cassette di sicurezza», e precisa che l'obbligo sussiste «a prescindere dall'importo». Un solo pezzo in una cassetta a Lugano o a Vienna è dichiarabile. ⚠️ Per il rodio resta la stessa incognita terminologica di prima: la circolare parla di «metalli preziosi», e se il rodio vi rientri non è deciso. Questa è una nostra deduzione, non una citazione: poiché la seconda voce dell'elenco (le attività patrimoniali, senza soglia e anche in cassetta di sicurezza) è formulata in modo ampio, è probabile che il rodio custodito all'estero vada indicato. Il quadro RW è una dichiarazione, non un'imposta, ed è l'ambito in cui dichiarare costa meno che omettere.
• ◆ Nessuna patrimoniale, nessuna dichiarazione annuale per il metallo che sta in Italia. L'IVAFE (art. 19, comma 18, del d.l. 201/2011) nomina soltanto «prodotti finanziari, conti correnti e libretti di risparmio detenuti all'estero» e, dal 2023, le cripto-attività. Un lingotto in cassaforte non è un prodotto finanziario. ⚠️ Questa è una conclusione per esclusione dal testo della norma, non un'esenzione espressa, e la riportiamo come tale. Non indichiamo alcuna cifra per l'imposta di bollo sul metallo fisico, perché la relativa fonte non è stata verificata.
• ◆ Nessun marchio, nessun titolo legale. Il d.lgs. 251/1999 e il d.P.R. 150/2002 disciplinano titoli e marchio di identificazione per i quattro metalli della loro definizione. In Italia i lingotti da investimento di quei metalli sono soggetti a marchiatura come materie prime, mentre le monete da investimento ne sono esentate (art. 12, comma 1, lettera f), del d.lgs. 251/1999). Un lingotto di rodio non è compreso: non esiste un titolo legale, non esiste un marchio di identificazione, non esiste la verifica volontaria della camera di commercio. Dire che «il rodio è esonerato dalla punzonatura» è sbagliato: non è contemplato. La differenza conta, perché un'esenzione presuppone una disciplina, e qui non ce n'è nessuna.
• ◆ Successione e donazione. Dal 1° gennaio 2025 aliquote e franchigie stanno nel testo unico stesso: l'art. 7 del d.lgs. 346/1990, come sostituito dal d.lgs. 18 settembre 2024, n. 139, prevede il 4 % per coniuge e parenti in linea retta oltre 1.000.000 di euro per beneficiario, il 6 % per fratelli e sorelle oltre 100.000 euro, il 6 % per gli altri parenti fino al quarto grado senza franchigia e l'8 % per gli altri soggetti. Una donazione non è una cessione a titolo oneroso e non genera plusvalenza. ⚠️ Se i lingotti da investimento ricadano nella presunzione del 10 % su «denaro, gioielli e mobilia» dell'art. 9, comma 2, dello stesso testo unico non è deciso, e non lo affermiamo in nessuna delle due direzioni; quella presunzione è superabile soltanto con un inventario analitico, e un inventario può anche far risultare un importo più alto.

Questa esposizione non costituisce una consulenza fiscale. Descrive lo stato dei testi e della prassi quale è stato possibile verificare, e segnala i punti in cui non è stato possibile. Per il rodio il punto principale è uno e si chiama per nome: il trattamento della plusvalenza non è deciso. In caso di dubbio rivolgetevi all'Agenzia delle Entrate, con un interpello ai sensi dell'art. 11 della legge 212/2000, oppure a un commercialista.