ETF de prata

Um ETF de prata permite participar na evolução do preço da prata sem possuir, transportar ou armazenar o metal físico. O fundo é negociado como uma ação numa bolsa e cota, regra geral, em dólares dos EUA ou em euros. O preço de referência é, na maioria dos casos, o LBMA Silver Price fixado diariamente em onças troy.

Físico vs. sintético

Os ETF de prata dividem-se em duas estruturas fundamentais:

Os produtos com prata depositada – na Europa muitas vezes estruturados como ETC (Exchange Traded Commodity), por não constituírem juridicamente património de fundo no sentido UCITS – detêm barras de prata reais em cofres acreditados pela LBMA. Cada unidade de participação titula uma fração fixa de uma onça troy de prata fina (toque 999).

Custos e rentabilidade

Rentabilidade líquida ≈ Variação do preço da prata (%) − TER (% ao ano) − Efeito cambial (se a moeda base não for EUR)

O rácio de custos totais anual (TER) situa-se, nos produtos correntes, entre 0,20 % e 0,50 %. A isto podem acrescer custos de spread na compra e venda, bem como comissões de custódia. Um produto com cobertura cambial (EUR-hedged) protege das oscilações USD/EUR, mas gera custos adicionais de hedging.

Particularidade fiscal face à prata física

Aqui é preciso especial cuidado: em Portugal, a venda de prata física por um particular gera mais-valias sujeitas a IRS, tributadas à taxa autónoma de 28 % (com opção de englobamento). A mais-valia é o valor de realização menos o valor de aquisição (comprovado por faturas). Não existe o prazo de especulação alemão. Os ETF e ETC de prata são produtos "papel": os ganhos são igualmente tributados como mais-valias mobiliárias à taxa de 28 %. Nota: isto não constitui aconselhamento fiscal ou de investimento – esclareça a sua situação individual com um contabilista certificado.

Como os ETF e ETC de prata são juridicamente valores mobiliários ou títulos de dívida, a sua compra não está sujeita a IVA — a aquisição de valores mobiliários não é uma entrega de bens tributável. Já na compra de barras ou moedas de prata físicas incide em Portugal (Continente) a taxa normal de 23 % de IVA (sem isenção, ao contrário do ouro de investimento). Para investidores puramente orientados à especulação do preço, a via ETF/ETC pode, por isso, ser mais barata na entrada.

Cenários de utilização típicos

1. Complemento para diversificação de carteira – a prata apresenta uma correlação baixa com ações e obrigações.
2. Proteção contra a inflação – caráter de ativo real, semelhante ao metal físico.
3. Posicionamento tático – utilização do rácio ouro-prata para a avaliação relativa dos dois metais.
4. Integração em plano de poupança – muitos corretores permitem planos de poupança em ETC de prata a partir de pequenos montantes; ver a calculadora de plano de poupança.

Riscos em síntese

• Risco de preço: o preço da prata é historicamente mais volátil do que o do ouro – quedas de 30–50 % num ano não são raras (ver índice de medo e ganância).
• Risco cambial: os produtos não cobertos oscilam adicionalmente com a cotação USD/EUR.
• Risco de contraparte: nos ETF sintéticos existe o risco de incumprimento do parceiro de swap.
• Sem entrega física: a maioria dos produtos não prevê a entrega de prata real (existem exceções, p. ex. determinadas condições de ETC).

Em resumo

Os ETF de prata oferecem participação simples no preço da prata sem esforço de armazenamento e transporte, mas são tratados de forma fiscalmente distinta do metal físico e estão sujeitos ao risco geral de mercado de uma matéria-prima muito volátil. Quem, além do produto papel, queira acompanhar também a cotação atual, encontra-a em preço da prata atual.