Mercado al Contado
También: Mercado de caja, Comercio al contado, Mercado al precio de caja
El mercado al contado es el mercado para la entrega inmediata de metales preciosos al precio de caja vigente en ese momento.
El mercado al contado (también mercado de caja) designa el mercado en el que los metales preciosos se negocian de forma inmediata — es decir, para entrega inmediata o casi inmediata — al precio spot vigente en ese momento. A diferencia de los mercados de futuros, el precio de compra se acuerda hoy y el metal se transfiere físicamente o se acredita en una cuenta de metales en un plazo habitualmente de dos días hábiles bancarios (T+2). El precio del oro y el precio de la plata que aparecen en portales de precios y medios de comunicación proceden siempre del mercado al contado.
Cómo funciona el mercado al contado
La negociación al contado de metales preciosos tiene lugar predominantemente over the counter (OTC), es decir, fuera de bolsas reguladas, directamente entre bancos, distribuidores y participantes institucionales del mercado. El núcleo del mercado spot global del oro es el mercado londinense bajo la supervisión de la LBMA (London Bullion Market Association). Zúrich, Nueva York y Shanghái completan el ciclo de 24 horas.
La formación de precios en el mercado al contado sigue el principio clásico de oferta y demanda: los creadores de mercado cotizan continuamente el precio comprador (Bid) y el precio vendedor (Ask) — la diferencia se denomina diferencial (spread). El precio spot de consenso global se cotiza en dólares estadounidenses por onza troy fina y se actualiza segundo a segundo.
Mercado al contado frente a mercado de futuros: una comparación
| Característica | Mercado al contado | Mercado de futuros |
|---|---|---|
| Entrega | T+2 (inmediata) | Fecha de vencimiento fija en el futuro |
| Formación del precio | Continua, OTC | Bolsa (p. ej. COMEX), estandarizada |
| Principales actores | Bancos, distribuidores, bancos centrales | Especuladores, coberturistas, productores |
| Efecto apalancamiento | Bajo (físico) | Alto (margen) |
| Entrega física | Habitual | Rara (generalmente liquidación en efectivo) |
Componentes del precio en la negociación al contado
Quien como inversor privado compra oro o plata físicos no paga el precio spot puro, sino un precio de distribuidor que se compone de varios recargos:
Precio distribuidor = Precio spot + Prima (agio) + IVA (en plata/platino/paladio)
La prima (agio) cubre acuñación, logística, seguro y margen del distribuidor. En el oro de inversión no se aplica el IVA (exención según la Ley 37/1992 del IVA, art. 140); la plata, el platino y el paladio tributan al tipo general del 21 %. Nota: Los detalles fiscales deben consultarse con un asesor fiscal o con la Agencia Tributaria — esto no constituye asesoramiento fiscal o de inversión.
Principales plazas de negociación
- Londres (LBMA) — mayor mercado OTC de oro del mundo; aquí también se establece el fixing LBMA diario.
- Nueva York (COMEX) — principal bolsa de futuros, cuyos precios de futuros correlacionan estrechamente con el precio spot.
- Zúrich — plaza de negociación físico tradicional de los grandes bancos suizos.
- Shanghái (SGE/SHFE) — mercado al contado en crecimiento para la región Asia-Pacífico, cotización en CNY/g.
Influencia sobre el inversor privado
El mercado al contado es la base de referencia para todos los precios de compra de los distribuidores, así como para ETCs como Xetra-Gold o productos de planes de ahorro en oro. Como el precio fluctúa a todas horas, conviene vigilar los tipos de cambio (el tipo EUR/USD influye directamente en el precio en euros) y los precios históricos.
En resumen
El mercado al contado establece en tiempo real el precio de referencia global para los metales preciosos — quien compra o vende se orienta siempre por este precio, pero siempre paga o recibe primas o descuentos sobre él.