Fijación LBMA
También: London Fix, Precio de fijación londinense, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
La fijación LBMA es un precio de referencia para el oro y la plata determinado dos veces al día en Londres, utilizado mundialmente como benchmark vinculante para operaciones comerciales, contratos mineros y productos financieros.
La fijación LBMA – denominada oficialmente hoy LBMA Gold Price y LBMA Silver Price – es el precio de referencia más importante del mundo para el oro y la plata físicos. Se determina diariamente en Londres mediante un proceso de subasta electrónica regulado y sirve a compañías mineras, bancos centrales, fabricantes de joyería, refinerías e instituciones financieras como base de precios vinculante para millones de contratos. El precio del oro y el precio de la plata actuales pueden seguirse en cualquier momento en este sitio web.
Desarrollo histórico
La fijación del oro londinense tiene una historia de casi cien años:
| Año | Acontecimiento |
|---|---|
| 1919 | Primera fijación diaria del oro en Londres (N M Rothschild & Sons, 4 bancos más) |
| 1968 | Se introduce una segunda fijación diaria (Fix PM); mercado de dos niveles tras el colapso del pool del oro |
| 1987 | Fundación de la London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild se retira; Barclays Capital asume el puesto, las reuniones físicas concluyen – la fijación se realiza a partir de entonces por teleconferencia, la presidencia rota anualmente |
| 2014 | Las acusaciones de manipulación llevan a reformas regulatorias |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) asume la administración; nuevo modelo de subasta electrónica |
La fijación de la plata existió en su forma original de 1897 a 2014 y funciona desde agosto de 2014 como LBMA Silver Price electrónico. La administración fue asumida inicialmente por CME Group junto con Thomson Reuters; desde el 2 de octubre de 2017, el LBMA Silver Price – al igual que el precio del oro – es administrado por ICE Benchmark Administration (IBA).
¿Cómo funciona el proceso de subasta?
Desde la reforma de 2015, la fijación del oro se realiza como una subasta electrónica completamente automatizada según un algoritmo claramente definido:
Precio de partida = precio spot OTC actual (valor de referencia)
Ronda n:
Se agregan las ofertas de compra y venta de los participantes
Si |demanda - oferta| ≤ tolerancia → se fija el precio
De lo contrario: el precio se ajusta → siguiente ronda
La subasta comienza con un precio de partida cercano al precio spot actual e itera en pocos minutos hasta que la oferta y la demanda quedan equilibradas dentro de un corredor de tolerancia establecido. Los participantes son exclusivamente operadores de mercado acreditados por la LBMA (Direct Participants), que pujan en nombre propio o de sus clientes.
Horarios de fijación diarios (hora local de Londres):
- Gold AM Fix: 10:30
- Gold PM Fix: 15:00
- Silver Fix: 12:00
Distinción: precio de fijación frente a precio spot
Un malentendido frecuente: el precio de fijación no es idéntico al precio spot actual, aunque ambos están estrechamente relacionados.
| Característica | Precio spot | Fijación LBMA |
|---|---|---|
| Determinación | Continua, mercado interbancario OTC | 2× al día por subasta |
| Finalidad | Operaciones a corto plazo, cobertura | Referencia contractual, liquidaciones |
| Carácter vinculante | Indicativo | Benchmark oficial |
| Transparencia | Varía según proveedor | Publicado íntegramente |
| Regulación | Escasa | Regulado por la FCA (UK) |
Para decisiones de compra a corto plazo, el precio spot actual es más relevante; para contratos de entrega a largo plazo o compras mineras, se hace referencia típicamente al precio de fijación.
Importancia y usos
El precio de fijación LBMA se aplica en una gran variedad de contextos:
- Contratos mineros: Los productores de oro venden su producción frecuentemente a «PM Fix menos X USD/oz».
- Compras de joyería e industria: Las refinerías y fabricantes de joyería liquidan sobre la base del fixing.
- Bancos centrales: Valoración de reservas de oro y transacciones entre bancos centrales.
- ETFs y ETCs: Muchos fondos de oro (p. ej. ETFs de oro con respaldo físico) valoran sus participaciones diariamente al LBMA PM Fix.
- Derivados y productos estructurados: Los contratos de opciones y futuros en el mercado OTC referencian el precio de fijación como precio de liquidación.
- Valoración fiscal: En algunas jurisdicciones, el precio de fijación se utiliza como base de valoración para impuestos sobre herencias o donaciones (sin asesoramiento fiscal ni de inversión; consulte a un asesor fiscal).
Los precios históricos de fijación son de acceso público y constituyen una de las series temporales de precios más extensas del mercado de materias primas – el oro se remonta hasta 1968.
Regulación e integridad
Tras el escándalo del Libor y los indicios de manipulación del mercado del oro (2014), el proceso de fijación fue reformado de forma fundamental:
- Supervisión de la FCA: La IBA está sujeta, como administradora de benchmarks, a la Financial Conduct Authority británica.
- Trazabilidad completa: Todas las rondas de subasta quedan registradas.
- Ampliación del círculo de participantes: Más bancos y empresas comerciales acreditadas pueden participar.
- Conformidad con el BMR: El procedimiento cumple los requisitos del Reglamento europeo sobre índices de referencia (BMR).
Metales del platino: sin fijación LBMA
Es importante saber que para el platino y el paladio no existe una fijación clásica del oro o la plata de la IBA. Para estos metales se determinan los LBMA Platinum and Palladium Prices – dos veces al día mediante subasta electrónica, administrados por la London Metal Exchange (LME), que asumió este procedimiento a finales de 2014 de la antigua London Platinum and Palladium Fixing.
En resumen
La fijación LBMA es el corazón del mercado del oro londinense: un proceso de subasta electrónica regulado que proporciona diariamente dos precios de referencia vinculantes para el oro y uno para la plata – utilizados por bancos centrales, minas, refinerías y productos financieros de todo el mundo. Quien compra o vende metal precioso físico opera siempre, de facto, bajo la influencia de este benchmark. El precio actual y la evolución histórica de precios pueden consultarse en este sitio web en cualquier momento, y seguir calculando con nuestra calculadora de oro.