Preço de exercício
Também: Preço-base, Preço de referência, Strike price
O preço de exercício é o preço de referência normalizado de um metal precioso, sobre o qual assentam ágios, margens do negociante e contratos de opções.
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No comércio de metais preciosos, o preço de exercício (ou preço-base) designa o preço de referência sobre o qual assentam todas as restantes componentes de preço. Consoante o contexto, o termo tem dois significados estreitamente relacionados: no comércio físico é sinónimo do preço spot – ou seja, o preço de mercado atual para entrega imediata. No comércio de derivados (opções, futuros), «preço de exercício» designa o preço previamente acordado (em inglês: strike price) a que um comprador ou vendedor tem o direito de transacionar o metal precioso.
Preço de exercício no comércio físico
Na compra de barras de ouro ou moedas de prata, o preço-base constitui o ponto de partida do cálculo. Os negociantes adicionam-lhe o ágio (prémio), que cobre custos de fabrico e distribuição, bem como uma margem de lucro. A fórmula resultante é:
Preço do negociante = Preço-base (spot) + Ágio (€ ou %)
O preço-base é apurado continuamente nas bolsas internacionais de matérias-primas – em especial a LBMA em Londres e a COMEX em Nova Iorque – e cotado em dólares norte-americanos por onça troy. Os valores atuais encontram-se na página do preço do ouro.
Preço de exercício em opções e operações a prazo
Na área de derivados, o preço de exercício define a que cotação uma opção pode ser exercida:
- Opção de compra (call): direito de comprar o metal precioso ao preço de exercício
- Opção de venda (put): direito de vender o metal precioso ao preço de exercício
Se o preço de mercado atual, numa opção de compra, estiver acima do preço de exercício, a opção está «dentro do dinheiro» (in the money). Os preços históricos mostram quanto os preços de mercado se podem afastar dos preços de exercício acordados.
Distinção face a conceitos afins
| Conceito | Significado |
|---|---|
| Preço-base / spot | Preço de mercado atual, entrega imediata |
| Preço de compra | Preço que um negociante paga ao vendedor (abaixo do spot) |
| Preço do negociante | Preço que o comprador paga ao negociante (acima do spot) |
| Spread | Diferença entre compra e venda |
| Strike price | Preço de exercício acordado nos derivados |
O valor de fusão – ou seja, o valor puro do material sem ágio – pode ser determinado diretamente na calculadora.
Nota: as afirmações sobre o tratamento fiscal de ganhos em operações com derivados sobre metais preciosos não constituem aconselhamento fiscal nem de investimento. Em Portugal, as mais-valias de produtos financeiros são, em regra, tributadas à taxa autónoma de 28 % no IRS.
Em resumo
O preço de exercício é o alicerce de qualquer transação de metais preciosos: reflete o valor de mercado atual e serve tanto de ponto de partida para os ágios no comércio físico como de preço de exercício acordado na área dos derivados. Quem conhece o preço-base consegue enquadrar com rigor preços do negociante, ágios e prémios de opções.