London Fix

O London Fix — hoje oficialmente conhecido como LBMA Gold Price ou LBMA Silver Price — é o preço de referência mais observado no mercado físico de metais preciosos. Surgiu em 1919, quando cinco negociantes de ouro de Londres se reuniram pela primeira vez para fixar um preço diário uniforme para o ouro. Hoje serve de base de liquidação para contratos de minas, compras de joalharia, reservas de bancos centrais e produtos financeiros estruturados em todo o globo. O preço do ouro atual, bem como a evolução histórica dos preços, podem ser consultados aqui a qualquer momento.

Como funciona o fixing

O procedimento moderno é totalmente eletrónico e é conduzido pela ICE Benchmark Administration (IBA) por conta da LBMA. No fixing do ouro participam bancos e negociantes acreditados. A formação do preço decorre em rondas de leilão iterativas:

1. A IBA indica um preço inicial.
2. Os participantes reportam anonimamente volumes de compra e de venda.
3. O preço é ajustado até que a oferta e a procura coincidam dentro de um corredor de tolerância definido.
4. Assim que o equilíbrio é atingido, o preço é publicado como preço de fixing oficial.

O procedimento é, assim, mais transparente do que o antigo fixing telefónico, reformado em 2014 (prata) e 2015 (ouro) — entre outros, na sequência de acusações de manipulação que conduziram a coimas de milhares de milhões contra vários grandes bancos.

Síntese: horários de fixing e metais

A platina e o paládio são fixados através do LPPM (London Platinum and Palladium Market), mas seguem o mesmo princípio de leilão.

Diferença entre fixing e preço spot

O preço spot oscila ao segundo nos mercados globais OTC (Over-the-Counter), enquanto o London Fix é um instantâneo único, apurado uma vez por dia. Diferenças importantes:

• Preço spot: preço interbancário contínuo, negociável 24 horas por dia (exceto ao fim de semana).
• London Fix: preço de referência de data certa, usado para contratos, cláusulas arbitrais e contabilidade.
• Desvio temporal: o PM Fix reflete o mercado europeu da tarde, em que já estão ativos também os negociantes norte-americanos — é, por isso, considerado especialmente líquido e representativo do mercado.

Importância prática

• Os produtores mineiros vendem frequentemente a sua produção de ouro ao PM Fix.
• As empresas de joalharia e da indústria calculam os custos de matéria-prima com base no fixing.
• Os bancos centrais usam as cotações de fixing para valorizar as suas reservas de ouro.
• Os ETF e ETC, como o Xetra-Gold ou fundos com cobertura física, calculam o valor patrimonial líquido (NAV) com base no PM Fix.
• As cláusulas arbitrais em contratos de fornecimento de longo prazo remetem explicitamente para o LBMA Gold Price PM.

Com a calculadora de ouro pode avaliar as suas próprias quantidades com base na cotação atual; para comparações históricas de fixing existem dados diários que remontam a décadas.

História das reformas

1919  Primeiro Gold Fixing telefónico (5 bancos, NM Rothschild)
1968  Introdução do sistema de dois níveis (oficial/mercado)
2014  Silver Fix descontinuado → LBMA Silver Price (CME/Refinitiv)
2015  Gold Fix → leilão eletrónico da IBA (LBMA Gold Price)
2014  Platina/paládio → fixing eletrónico do LPPM

Em resumo

O London Fix não é um preço negociado entre negociantes isolados, mas o resultado de um leilão regulado, anónimo e de alcance global. Continua a ser o principal ponto de referência para as transações físicas de metais preciosos em todo o mundo — mesmo que o preço spot ao segundo domine na negociação diária.