Fixing vs. Spot
Autres appellations : LBMA Fixing, London Fix, Cours au comptant
Le prix spot est la cotation de marché actualisée en temps réel pour une transaction quasi immédiate, tandis que le fixing est un cours de référence officiel déterminé une fois par jour lors d'enchères structurées.
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Lorsqu'un acheteur ou un vendeur de métaux précieux examine les cotations disponibles, il rencontre systématiquement deux types de prix distincts : le prix spot et le fixing. L'un et l'autre concernent le même métal — mais leur mode de formation, leur temporalité et leur finalité divergent de façon fondamentale. Comprendre cette distinction permet d'interpréter correctement les informations de marché et de choisir la référence de prix adaptée à chaque situation.
Le prix spot — le pouls du marché en temps réel
Également appelé cours au comptant, le prix spot représente la valeur transactionnelle actuelle d'un métal précieux physique ou du contrat correspondant, avec règlement dans un délai très court — habituellement deux jours ouvrés bancaires (J+2). Ce cours est formé vingt-quatre heures sur vingt-quatre par la confrontation de l'offre et de la demande sur les grandes places mondiales (COMEX à New York, LBMA à Londres, bourses asiatiques) et fluctue de seconde en seconde en fonction des nouvelles économiques, des variations de change et des flux d'ordres.
Dans la pratique du commerce de détail, le prix spot constitue le point de départ de toute transaction : les négociants en lingots et pièces lui ajoutent une prime (agio) pour déterminer leur prix de vente à l'unité.
Le fixing — la photographie officielle du marché une fois par jour
Le LBMA Gold Price (anciennement LBMA Gold Fixing) est produit deux fois par jour — à 10 h 30 et 15 h 00, heure de Londres — par un mécanisme d'enchères électroniques supervisé par ICE Benchmark Administration (IBA). Ce processus débouche sur un unique prix de clôture exprimé en USD par once troy, publié officiellement et servant de référence contractuelle mondiale.
| Dimension | Prix spot | Fixing LBMA |
|---|---|---|
| Fréquence | En continu (24h/5j) | 2 fois par jour (AM / PM) |
| Mode de formation | Négociation boursière (Bid/Ask) | Enchères électroniques (IBA) |
| Usage privilégié | Commerce courant, couverture | Contrats à terme, comptabilité, ventes minières |
| Devise principale | USD/oz (aussi EUR, GBP) | USD/oz (publication officielle) |
Les compagnies minières, les banques centrales et les acheteurs institutionnels s'appuient sur le fixing comme base de règlement contraignante dans leurs contrats de livraison. Certains plans d'épargne en or indexent également leurs transactions sur le cours du fixing.
Ce que cela signifie concrètement pour l'investisseur particulier
Pour l'achat de lingots d'or ou de pièces bullion, le prix spot est la référence la plus pertinente : il reflète la valeur de marché instantanée et conditionne directement le prix pratiqué par le revendeur. Le fixing, en revanche, présente un intérêt davantage analytique et historique : sa nature de valeur figée une fois par jour en fait un outil de choix pour les comparaisons de prix dans le temps et pour l'évaluation de portefeuilles.
L'écart entre le fixing AM du matin et le spot à un moment donné de la journée peut atteindre plusieurs dollars par once, selon les conditions de marché. Le cours spot incorpore immédiatement les variations de taux de change et les nouvelles macroéconomiques, alors que le fixing ne prend en compte ces évolutions qu'à la prochaine session d'enchères.
À retenir
Le prix spot est le pouls vivant du marché, qui évolue en permanence ; le fixing en est l'instantané officiel figé une fois par jour — indispensable pour ancrer les contrats et les bilans dans une valeur stable, mais inadapté aux décisions de négoce actif où la réactivité prime.