Producción Minera (Ley / Corte)
También: Producción Primaria, Producción de Minería, Mine Supply
La producción minera describe la cantidad total de metal precioso obtenida mediante la minería a partir del mineral, donde la ley del mineral (grade) y el contenido mínimo económico (cut-off) determinan qué material se extrae.
La producción minera es la fuente de oferta más importante en el mercado de metales preciosos. Cada año, las empresas mineras de todo el mundo extraen miles de toneladas de oro, plata, platino y paladio del interior de la tierra —un proceso controlado en gran medida por dos parámetros técnico-económicos: la ley del mineral (grade) y el contenido de corte (cut-off).
Ley del mineral (Grade)
La ley del mineral indica cuántos gramos de un metal precioso contiene una tonelada de mineral bruto (g/t). Cuanto mayor sea el grade, más rentable es el mineral. Se distingue entre:
| Categoría | Gold-Grade (g/t) | Clasificación |
|---|---|---|
| Low-Grade | 0,3 – 1,5 g/t | Necesaria minería a gran escala a cielo abierto |
| Medium-Grade | 1,5 – 5,0 g/t | La mayoría de las minas globales |
| High-Grade | a partir de 5,0 g/t | Minas subterráneas, muy rentables |
Contenido de corte (Cut-off)
El cut-off es la ley mínima del mineral a partir de la cual la extracción sigue siendo económicamente rentable. No es una cifra fija, sino que depende directamente del precio del oro o del precio de la plata actuales, así como de los costes de producción (en particular los AISC – All-in Sustaining Costs):
Cut-off (g/t) = Costes de producción ($/t mineral) ÷ Precio del metal ($/g)
Cuando el precio del metal sube, el cut-off baja —más cuerpos de mineral se vuelven económicos y las reservas extraíbles crecen. Si el precio cae, el cut-off sube, y los yacimientos hasta entonces rentables son abandonados. Este mecanismo amortigua a largo plazo los movimientos extremos de precios.
Producción primaria vs. subproducto
El oro y la plata se producen tanto como metal principal (minas de oro propias) como subproducto en la obtención de cobre, zinc o plomo. Aproximadamente el 30 % de la oferta mundial de plata proviene de minas de metales no ferrosos —el volumen de plata reacciona débilmente al precio de la plata en ese caso, porque la decisión de extracción depende del metal principal.
Influencia en el precio de los metales preciosos
A largo plazo, la producción minera determina la base de oferta en el mercado. El desarrollo de nuevas minas tarda típicamente entre 7 y 15 años desde el descubrimiento hasta la producción. Un cuello de botella en la oferta, provocado por la caída de las leyes en las minas existentes o por la falta de inversiones, impacta en los precios con un retardo considerable. Los históricos de precios muestran claramente estos ciclos.
En resumen
La ley del mineral y el cut-off son los parámetros que determinan si un cuerpo de mineral se extrae en absoluto —un precio del metal en alza abre automáticamente nuevas reservas, un precio en baja las cierra. Los inversores deben conocer esta lógica de oferta para interpretar mejor los ciclos de precios.