Co obligace vynášejí reálně — a co tím zlato stojí
Reálný výnos amerických státních obligací chráněných proti inflaci napříč splatnostmi od 5 do 30 let: v minimu roku 2021 byla celá křivka negativní, dnes běží celá nad dvěma procenty — náklady příležitosti zlata jsou plně zpět.
Co obligace vynášejí reálně — a co tím zlato stojí
Každá linka je reálný výnos amerických státních obligací chráněných proti inflaci napříč splatnostmi, v jednom jediném obchodním dni. Reálný úrok je nákladem příležitosti zlata: co trh obligací platí reálně, toho se vzdává ten, kdo místo nich drží kov — pod nulou za držení obligací platíte.
Dne 03.08.2021 byla celá křivka negativní — od -1,86 % u pěti let po -0,37 % u třiceti. Kdo tehdy držel obligace, reálně prodělával; držet zlato nestálo nic. Dnes běží ta samá křivka mezi 2,35 % a 3,07 % — náklady příležitosti jsou tedy plně zpět.
U.S. Department of the Treasury, „Daily Treasury Par Real Yield Curve Rates“ (TIPS); referenční dny dnes 06.11.2026 · před rokem 06.11.2025 · minimum 2021 03.08.2021. Řada od 22.02.2010. Zobrazeny jsou reálné výnosy, již očištěné o očekávanou inflaci — proto nejsou srovnatelné se známými nominálními úroky. Srovnávacím dnem je obchodní den s nejnižším desetiletým reálným úrokem; minima ostatních splatností padají na jiné dny a křivka složená z pěti samostatných minim by byla dnem, který nikdy neexistoval. ⚠️ Splatnosti sahají do různě dávných dob: 5, 7 a 10 let od roku 2003, 20 let od roku 2004, 30 let teprve od roku 2010 — tvrzení o celé řadě jsou tedy možná jen u kratších splatností. Data pocházejí ze Spojených států; mimo dolarovou oblast se přidává kurz a jiná míra inflace. Vztah mezi reálnými úroky a cenou zlata je historicky doložen, ale není stabilní — do roku 2021 byl jasně negativní a od té doby se obrátil.
Odkud čísla pocházejí
Tento graf se počítá z externí datové řady, kterou sami sbíráme a ukládáme. Jak často se čísla mohou měnit, uvádíme níže u každé řady.
- externí zdroj US Treasury — reálná výnosová křivka (TIPS) — nové hodnoty každý obchodní den
Zobrazení Graf ukazuje naposledy vypočtený stav. Verze Obrázek — včetně té ke sdílení a stažení — je statický snímek, který se generuje každou noc ve 02:30. Naposledy vygenerováno 09.11.2026 v 02:57.
Použití tohoto grafu
Můžete jej libovolně vkládat a šířit — v článcích, prezentacích i na sociálních sítích — pokud je jako zdroj uveden PreciousMetalPrices.com s odkazem na tuto stránku. Tlačítko sdílení vpravo nahoře nabízí verzi s logem a QR kódem; přepínač vedle něj přepíná mezi interaktivním grafem a obrázkem.
