Produção mineira (grade / cut-off)
Também: Produção primária, Produção de mineração, Mine supply
A produção mineira descreve a quantidade total de metal precioso obtida do minério pela mineração, sendo que o teor do minério (grade) e o teor mínimo económico (cut-off) determinam que material chega a ser explorado.
A produção mineira é a fonte de oferta mais importante no mercado de metais preciosos. Todos os anos, as empresas de mineração extraem em todo o mundo milhares de toneladas de ouro, prata, platina e paládio das profundezas da terra – um processo controlado sobretudo por duas grandezas técnico-económicas: teor do minério (grade) e teor de corte (cut-off).
Teor do minério (grade)
O teor do minério indica quantos gramas de um metal precioso estão contidos numa tonelada de minério bruto (g/t). Quanto maior o grade, mais rentável o minério. Distinguem-se:
| Categoria | Grade do ouro (g/t) | Enquadramento |
|---|---|---|
| Low-grade | 0,3 – 1,5 g/t | Exige mineração a céu aberto de grande dimensão |
| Medium-grade | 1,5 – 5,0 g/t | A maioria das minas globais |
| High-grade | a partir de 5,0 g/t | Minas subterrâneas, muito rentáveis |
Teor de corte (cut-off)
O cut-off é o teor mínimo do minério a partir do qual a exploração ainda faz sentido economicamente. Não é um valor fixo, dependendo diretamente do preço do ouro ou preço da prata atuais, bem como dos custos de extração (em especial dos AISC – All-in Sustaining Costs):
Cut-off (g/t) = custos de extração ($/t minério) ÷ preço do metal ($/g)
Se o preço do metal sobe, o cut-off desce – mais corpos minerais se tornam economicamente viáveis e a reserva explorável aumenta. Se o preço cai, o cut-off sobe e jazidas até então rentáveis são desativadas. Este mecanismo atenua, a longo prazo, os movimentos de preço extremos.
Produção primária vs. subproduto
O ouro e a prata são extraídos tanto como metal primário (minas próprias) como enquanto subproduto na obtenção de cobre, zinco ou chumbo. Cerca de 30 % da oferta mundial de prata provém de minas de metais não ferrosos – aí o volume de prata reage apenas ligeiramente ao preço da prata, porque a decisão de extração depende do metal principal.
Influência no preço dos metais preciosos
A longo prazo, a produção mineira define a base de oferta do mercado. O desenvolvimento de novas minas demora tipicamente 7 a 15 anos, da descoberta à produção. Por isso, um estrangulamento da oferta, provocado por grades decrescentes em minas existentes ou pela falta de investimento, repercute-se nos preços com considerável atraso. Os preços históricos evidenciam claramente estes ciclos.
Em resumo
Grade e cut-off são os parâmetros que determinam se um corpo mineral chega sequer a ser explorado – um preço crescente dos metais preciosos abre automaticamente novas reservas, um preço decrescente desativa-as. O investidor deve conhecer esta lógica de oferta para enquadrar melhor os ciclos de preços.