Úroky a trhové prostredie

Teplomer rastu — a prečo už nesedí s úrokom

Pomer medi a zlata ako barometer rastu proti reálnemu desaťročnému úroku od roku 2003: do roku 2015 bežali oba ukazovatele paralelne, od roku 2022 sa vzťah obrátil — reálny úrok rastie, pomer klesá.

Rast · Úroky

Teplomer rastu — a prečo už nesedí s úrokom

Meď závisí od priemyslu, zlato od potreby zabezpečiť sa. Ich pomer sa preto považuje za barometer rastu: rastie, keď trh očakáva rast. Dlhú dobu sa pohyboval spolu s reálnym úrokom — oboje reaguje na tie isté očakávania rastu. Od roku 2022 sa rozišli.

Do roku 2015 bežali oba ukazovatele prevažne paralelne (do roku 2015: 0,61). Od roku 2022 je vzťah obrátený (-0,67): reálny úrok výrazne vzrástol, kým pomer medi a zlata klesol — naposledy na 1,07 proti priemeru 1,57. Kto dnes odvodzuje očakávania rastu z úrokov, odvodzuje v nesprávnom smere.

Vlastný výpočet: záverečné ceny medi a zlata v USD (ku koncu mesiaca) proti reálnemu 10-ročnému výnosu štátnych dlhopisov USA (TIPS). Obdobie 2003-01 až 2026-11, 287 mesiacov; korelácie na denných hodnotách (do roku 2015 0,61 bei n=3 244 · 2016–2021 0,20 bei n=1 494 · od roku 2022 -0,67 bei n=1 203). Pomer sa násobí 10 000, aby zostal čitateľný: meď sa kótuje za libru, zlato za uncu — absolútne číslo samo o sebe nič neznamená, vypovedá len jeho pohyb. ⚠️ To, že je pomer nízky, neznamená automaticky „slabý rast“: môže to rovnako dobre pochádzať z rastu ceny zlata, keďže sa hýbe aj menovateľ. Oba ukazovatele pochádzajú zo Spojených štátov; mimo dolárovej oblasti k tomu pristupuje kurz a odlišná inflácia. Korelácia nie je kauzalita — a ako ukazujú tri obdobia, tu nie je ani stabilná. Séria začína v roku 2003 spolu so sériou reálnych úrokov.

Reálna úroková sadzba & Volatilita

Odkiaľ čísla pochádzajú

Tento graf sa počíta z našich vlastných záznamov cien. Prepočítava sa dvakrát denne — po dennej uzávierke a po londýnskej referenčnej cene o 16:30.

vlastné meranie Naše vlastné denné záverečné ceny kovov — nové hodnoty každý obchodný deň
externý zdroj US Treasury — krivka reálnych výnosov (TIPS) — nové hodnoty každý obchodný deň

Zobrazenie Graf ukazuje naposledy vypočítaný stav. Verzia Obrázok — vrátane tej na zdieľanie a stiahnutie — je statický obrázok, ktorý sa generuje každú noc o 02:30. Naposledy vygenerované dňa 09.11.2026 o 03:05.

Použitie tohto grafu

Môžete ho voľne vkladať a šíriť — v článkoch, prezentáciách aj na sociálnych sieťach — ak je ako zdroj uvedený PreciousMetalPrices.com s odkazom na túto stránku. Tlačidlo zdieľania vpravo hore ponúka verziu s logom a QR kódom; prepínač vedľa neho prepína medzi interaktívnym grafom a obrázkom.