LBMA Fixing
Anche: London Fix, Prezzo del fixing di Londra, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
Il LBMA Fixing è un prezzo di riferimento per oro e argento determinato due volte al giorno a Londra, utilizzato in tutto il mondo come benchmark vincolante per operazioni commerciali, contratti minerari e prodotti finanziari.
Il LBMA Fixing – oggi ufficialmente denominato LBMA Gold Price o LBMA Silver Price – è il prezzo di riferimento più importante al mondo per l'oro e l'argento fisici. Viene determinato quotidianamente a Londra nell'ambito di una procedura d'asta elettronica regolamentata e serve a gruppi minerari, banche centrali, produttori di gioielli, raffinerie e istituti finanziari come base di prezzo vincolante per milioni di contratti. Il prezzo dell'oro e il prezzo dell'argento aggiornati possono essere seguiti in qualsiasi momento su questo sito.
Sviluppo storico
Il fixing dell'oro di Londra ha una storia quasi centenaria:
| Anno | Evento |
|---|---|
| 1919 | Primo fixing giornaliero dell'oro a Londra (N M Rothschild & Sons e altre 4 banche) |
| 1968 | Introdotto il secondo fixing giornaliero (PM Fix); mercato a due livelli dopo il collasso del Gold Pool |
| 1987 | Fondazione della London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild si ritira; Barclays Capital ne assume il posto, terminano gli incontri fisici – il fixing prosegue come teleconferenza, presidenza a rotazione annuale |
| 2014 | Accuse di manipolazione portano a riforme regolamentari |
| 2015 | La ICE Benchmark Administration (IBA) assume la gestione; nuovo modello d'asta elettronica |
Il fixing dell'argento è esistito nella sua forma originaria dal 1897 al 2014 e opera dall'agosto 2014 come LBMA Silver Price elettronico. L'amministrazione fu inizialmente affidata alla CME Group insieme a Thomson Reuters; dal 2 ottobre 2017 il LBMA Silver Price – come già il prezzo dell'oro – è gestito dalla ICE Benchmark Administration (IBA).
Come funziona la procedura d'asta?
Dalla riforma del 2015 il fixing dell'oro si svolge come asta elettronica completamente automatizzata, secondo un algoritmo chiaramente definito:
Prezzo iniziale = prezzo spot OTC attuale (valore di riferimento)
Round n:
Le offerte di acquisto e di vendita dei partecipanti vengono aggregate
Se |domanda - offerta| ≤ tolleranza → prezzo del fixing fissato
Altrimenti: il prezzo viene aggiustato → round successivo
L'asta inizia con un prezzo iniziale vicino al prezzo spot attuale e itera in pochi minuti, finché domanda e offerta non si equilibrano entro un corridoio di tolleranza stabilito. I partecipanti sono esclusivamente operatori di mercato accreditati dalla LBMA (Direct Participants), che offrono in proprio nome o per conto di clienti.
Orari del fixing giornaliero (ora locale di Londra):
- Gold AM Fix: 10:30
- Gold PM Fix: 15:00
- Silver Fix: 12:00
Distinzione: prezzo del fixing vs. prezzo spot
Un malinteso frequente: il prezzo del fixing non è identico al prezzo spot attuale, anche se i due sono strettamente collegati.
| Caratteristica | Prezzo spot | LBMA Fixing |
|---|---|---|
| Determinazione | Continua, mercato interbancario OTC | 2× al giorno tramite asta |
| Scopo | Negoziazione a breve termine, hedging | Riferimento contrattuale, regolamenti |
| Vincolatività | Indicativo | Benchmark ufficiale |
| Trasparenza | Varia per fornitore | Interamente pubblicata |
| Regolamentazione | Scarsa | Regolata dalla FCA (UK) |
Per le decisioni di acquisto a breve termine è più rilevante il prezzo spot attuale; per i contratti di fornitura a lungo termine o gli acquisti dalle miniere si fa tipicamente riferimento al prezzo del fixing.
Rilevanza e utilizzo
Il prezzo del LBMA Fixing trova applicazione in una molteplicità di contesti:
- Contratti minerari: i produttori d'oro vendono spesso la loro estrazione a "PM Fix meno X USD/oz".
- Acquisti per gioielleria e industria: raffinerie e produttori di gioielli regolano i conti su base fixing.
- Banche centrali: valutazione delle riserve auree e transazioni tra banche centrali.
- ETF ed ETC: molti fondi sull'oro (ad es. gli ETF sull'oro a copertura fisica) valutano quotidianamente le proprie quote al LBMA PM Fix.
- Derivati e prodotti strutturati: i contratti di opzione e futures sul mercato OTC referenziano il prezzo del fixing come corso di settlement.
- Valutazione fiscale: in alcune giurisdizioni il prezzo del fixing viene utilizzato come base di valutazione per l'imposta di successione o donazione (nessun consiglio fiscale o d'investimento; si prega di consultare un commercialista).
I prezzi storici del fixing sono pubblicamente accessibili e costituiscono una delle serie storiche di prezzo più ampie del mercato delle materie prime – per l'oro risalgono fino al 1968.
Regolamentazione e integrità
Dopo lo scandalo Libor e i sospetti di manipolazione del mercato nel mercato dell'oro (2014) la procedura del fixing è stata riformata in modo sostanziale:
- Vigilanza FCA: la IBA è soggetta, come amministratore del benchmark, alla britannica Financial Conduct Authority.
- Piena tracciabilità: tutti i round d'asta vengono registrati.
- Cerchia dei partecipanti ampliata: più banche e società di trading accreditate possono partecipare.
- Conformità BMR: la procedura soddisfa i requisiti del Regolamento UE sui benchmark (BMR).
Metalli del platino: nessun LBMA Fixing
Importante da sapere: per il platino e il palladio non esiste un classico fixing dell'oro o dell'argento della IBA. Per questi metalli vengono determinati i LBMA Platinum and Palladium Prices – due volte al giorno tramite asta elettronica, amministrati dalla London Metal Exchange (LME), che ha rilevato questa procedura a fine 2014 dall'ex London Platinum and Palladium Fixing.
In breve
Il LBMA Fixing è il cuore del mercato dell'oro di Londra: una procedura d'asta elettronica regolamentata che fornisce quotidianamente due prezzi di riferimento vincolanti per l'oro e uno per l'argento – utilizzati da banche centrali, miniere, raffinerie e prodotti finanziari in tutto il mondo. Chi acquista o vende metallo prezioso fisico opera di fatto sempre all'ombra di questo benchmark. Il prezzo aggiornato e l'andamento storico dei prezzi possono essere consultati in qualsiasi momento su questa pagina e ulteriormente elaborati con il nostro calcolatore oro.