COMEX
Anche: Commodity Exchange, NYMEX COMEX
La COMEX (Commodity Exchange) è la più importante borsa a termine al mondo per i futures su oro e argento e il mercato di riferimento decisivo per i prezzi dei metalli preziosi fisici.
La COMEX (Commodity Exchange) è una divisione del CME Group a New York ed è considerata il più importante mercato di formazione dei prezzi per i futures su oro e argento. Sebbene si tratti di un mercato a termine, il prezzo spot mondiale di oro e argento si orienta in misura decisiva sui contratti lì negoziati. Ogni giorno alla COMEX si negoziano sulla carta più once troy d'oro di quante ne fornisca la produzione mineraria globale di un intero anno, il che sottolinea l'enorme importanza di questo mercato per la formazione dei prezzi.
Storia e inquadramento
La COMEX fu fondata nel 1933 a New York e si fuse nel 1994 con la New York Mercantile Exchange (NYMEX). Nel 2008 il CME Group rilevò entrambe le borse. Oggi la negoziazione avviene tramite la piattaforma elettronica CME Globex, che consente una disponibilità pressoché continua 24 ore su 24.
Come funzionano i futures COMEX
Un contratto futures COMEX è un accordo vincolante per acquistare o vendere una quantità stabilita di metallo prezioso a un prezzo fissato oggi, con consegna in una data futura. Le dimensioni standard dei contratti sono:
| Metallo | Dimensione del contratto | Titolo consegnabile |
|---|---|---|
| Oro | 100 once troy | min. 995/1000 |
| Argento | 5.000 once troy | min. 999/1000 |
| Rame | 25.000 libbre | rame elettrolitico |
In pratica oltre il 99 % di tutti i contratti viene chiuso prima della scadenza (cioè annullato con un contratto di segno opposto): la consegna fisica è l'eccezione rara. Tuttavia il diritto al ritiro fisico è decisivo per l'ancoraggio del prezzo al mercato reale.
Prezzo COMEX vs. prezzo spot
Il rapporto tra i futures COMEX e il prezzo spot si può rappresentare in modo semplificato così:
Prezzo spot ≈ Prezzo futures più vicino a scadenza − Costi di detenzione (cost of carry)
I cosiddetti "costi di detenzione" comprendono le spese di magazzino, l'assicurazione e gli interessi persi sul capitale immobilizzato. Se il prezzo futures è superiore al prezzo spot si parla di contango; se è inferiore, di backwardation.
Rilevanza per il piccolo investitore
Sebbene il piccolo investitore raramente negozi direttamente alla COMEX, essa influenza ogni acquisto:
- Formazione del prezzo: il prezzo dell'oro e il prezzo dell'argento esposti da operatori e banche derivano direttamente dalle quotazioni COMEX.
- Veicoli di oro carta: ETC sull'oro, certificati e conti non allocati traggono spesso il loro valore dai prezzi COMEX.
- Aggancio per arbitraggio: i grandi operatori fanno sì, tramite arbitraggio, che i prezzi all'ingrosso fisici e i prezzi COMEX restino vicini.
- Volatilità: le variazioni di posizione dei grandi speculatori (il cosiddetto "managed money") possono generare a breve termine forti oscillazioni di prezzo, senza che nulla sia cambiato nell'offerta fisica.
Chi acquista metallo prezioso fisico o desidera osservare lo stato attuale del mercato trova su questa pagina dati sempre aggiornati: i prezzi storici dei metalli preziosi offrono inoltre uno sguardo su come i movimenti di prezzo guidati dalla COMEX si siano evoluti negli anni.
COMEX e il LBMA Fixing
Accanto alla COMEX esiste, con il LBMA Fixing, un secondo punto di riferimento globale dei prezzi, determinato quotidianamente a Londra tramite asta. I due mercati sono strettamente collegati: Londra domina il commercio all'ingrosso fisico (lingotti, settlement di raffineria), mentre New York guida il mercato a termine. Banche e operatori internazionali utilizzano sempre entrambi i riferimenti per le proprie operazioni di copertura.
In breve
La COMEX è il cuore del mercato a termine globale dei metalli preziosi e quindi il principale motore dei prezzi spot e al dettaglio in tutto il mondo. Chi acquista o osserva i metalli preziosi incontra ogni giorno i prezzi COMEX, anche senza aver mai concluso un contratto futures.