Autorinių atlyginimų ir srautinės gavybos įmonės
Taip pat: Autorinio atlyginimo bendrovė, Srautinės gavybos bendrovė, Metal streaming, Royalty company
Finansavimo bendrovės, kurios iš anksto suteikia kasykloms kapitalo ir už tai gauna teisę ateityje įsigyti tauriųjų metalų iš anksto nustatyta kaina arba gauti nuo apyvartos priklausantį atlygį.
Ar jums patinka tai, ką matote ir skaitote?
Įdedame visą širdį, kad preciousmetalprices.com išliktų greitas, tvarkingas ir nemokamas — jokių mokamų sienų, jokios netvarkos, tik patikimi faktai ir tiesioginės kainos. Jei tai jums padeda, gražiausias būdas padėkoti — perduoti tai kitiems. Kiekvienas pasidalijimas padeda kitam investuotojui mus atrasti ir palaiko projektą gyvą. 💛
Ar jums patinka tai, ką matote ir skaitote?
Įdedame visą širdį, kad preciousmetalprices.com išliktų greitas, tvarkingas ir nemokamas — jokių mokamų sienų, jokios netvarkos, tik patikimi faktai ir tiesioginės kainos. Jei tai jums padeda, gražiausias būdas padėkoti — perduoti tai kitiems. Kiekvienas pasidalijimas padeda kitam investuotojui mus atrasti ir palaiko projektą gyvą. 💛
Autorinių atlyginimų (royalty) ir srautinės gavybos (streaming) įmonės suteikia kasybos bendrovėms kapitalo – dažnai kasyklos plėtros ar išplėtimo etape – ir mainais gauna sutartines teises į dalį būsimos gavybos. Jos pačios kasybos nevykdo, todėl nepatiria nei kasyklos eksploatavimo sąnaudų, nei aplinkosaugos rizikų. Toks verslo modelis paverčia jas atskira turto klase tarp fizinio aukso pirkimo ir klasikinių kasyklų akcijų.
Royalty ir streaming – skirtumas
| Modelis | Mechanizmas | Įprastas atlygis |
|---|---|---|
| Royalty | Procentas nuo kasyklos apyvartos arba pelno (pvz., 2 % NSR) | Vienkartinė išmoka kasyklai |
| Streaming | Teisė įsigyti fiksuotą metalo kiekį lengvatine kaina (pvz., 30 % sidabro gavybos po 5 USD/oz) | Išankstinė įmoka (upfront payment) |
NSR reiškia Net Smelter Return – pajamas atskaičius lydymo ir rafinavimo sąnaudas, kurioms taikomas royalty tarifas. Faktiškai realizuota kaina priklauso nuo dabartinės neatidėliotinos kainos.
Kaip veikia modelis
- Kasybos bendrovei reikia kapitalo plėtrai ar išplėtimui.
- Royalty / streaming įmonė sumoka išankstinę sumą.
- Nuo gavybos pradžios kasykla tiekia sutartyje nustatytus kiekius arba moka dalį nuo apyvartos.
- Royalty įmonė parduoda metalą dabartine rinkos kaina – marža tarp lengvatinės ir neatidėliotinos kainos yra jos pelnas.
Marža = Neatidėliotina kaina – sutartinė tiekimo kaina – administracinės sąnaudos
Kadangi kasyklos eksploatavimo sąnaudos (AISC) royalty įmonei netenka, kylanti aukso ar sidabro kaina ypač stipriai atsiliepia pelnui.
Žinomos įmonės
Prie didžiausių biržinių bendrovių priskiriamos Franco-Nevada, Royal Gold ir Wheaton Precious Metals. Jos paprastai valdo dešimtis ar šimtus royalty ir streaming sutarčių, apimančių kelis metalus ir žemynus, o tai leidžia plačiai išskaidyti kasyklų riziką.
Galimybės ir rizikos
Galimybės:
- Nėra tiesioginės eksploatavimo rizikos (jokių darbo, energijos ar aplinkosaugos sąnaudų)
- Neproporcingai didelis dalyvavimas kylant metalų kainoms (plg. istorinę kainų raidą)
- Platus išskaidymas per daug kasyklų ir metalų
Rizikos:
- Priklausomybė nuo partnerinių kasyklų veiklos (geopolitinė padėtis, leidimai, gavybos sutrikimai)
- Sandorio šalies rizika: kasybos bendrovės nemokumas gali nuvertinti sutartis
- Vertinimo priemoka: akcijos dažnai prekiaujamos su aukštu kainos ir pelno santykiu, o tai gali sustiprinti kurso kritimus mažėjant metalų kainoms
Mokestinis vertinimas Lietuvoje: Autorinių atlyginimų ir srautinės gavybos įmonių akcijų pardavimo kapitalo prieaugis fiziniam asmeniui apmokestinamas gyventojų pajamų mokesčiu (GPM). Skirtingai nei fizinio metalo atveju, akcijoms netaikoma neregistruotino turto 2 500 Eur metinė lengvata, o vertybinių popierių pardavimui galioja atskira 500 Eur neapmokestinamoji riba. Skirtingai nei Vokietijoje, Lietuvoje nėra „laikymo termino", po kurio pardavimas taptų visiškai neapmokestinamas. Tai nėra mokestinė ar investavimo konsultacija; individualius klausimus derinkite su mokesčių konsultantu.
Trumpai
Autorinių atlyginimų ir srautinės gavybos įmonės suteikia biržinį priėjimą prie tauriųjų metalų kainų su sumažinta eksploatavimo rizika, tačiau su sava vertinimo ir sandorio šalies rizika – tai fizinio metalo ar klasikinių kasyklų akcijų papildymas, o ne pakaitalas. Kas nori sekti gryną metalo kainą, tai gali padaryti tiesiogiai per aukso skaičiuoklę arba tauriųjų metalų kaupimo planą.
Šaltiniai: World Gold Council, Franco-Nevada bei Royal Gold investuotojų ryšių puslapiai.