Dabartiniai tauriųjų metalų santykiai ir aukso ir sidabro santykis
Dabartinis Auksas/Sidabras santykis
60,3
1 uncija aukso = 60,3 uncijų Sidabras
| Laikotarpis | Pokytis | % |
|---|---|---|
| 7 dienos | +0,57 | +0,95 % |
| 30 dienų | -2,39 | -3,81 % |
| nuo sausio 1 d. | -0,03 | -0,05 % |
| 1 metai | -39,43 | -39,54 % |
| 5 metai | -7,81 | -11,47 % |
Koks buvo Auksas/Sidabras santykis konkrečią dieną?
Kas yra aukso ir sidabro santykis?
Aukso ir sidabro santykis rodo, kiek uncijų sidabro galima nupirkti už vieną uncijos auksą. Jis apskaičiuojamas dalijant aukso kainą iš sidabro kainos.
Istoriškai santykis paprastai buvo tarp 40 ir 80. Aukšta vertė (virš 80) rodo, kad sidabras yra santykinai pigus lyginant su auksu. Žema vertė (žemiau 40) signalizuoja, kad sidabras yra santykinai brangus.
Istorinis kontekstas
- Žemiau 40: Sidabras santykinai brangus – kai kurie investuotojai keičia sidabrą į auksą
- 40–60: Neutralus diapazonas
- 60–80: Sidabras santykinai pigus – daugelis investuotojų teikia pirmenybę sidabrui
- Virš 80: Kraštutinis diapazonas – istoriškai geri įėjimo taškai sidabrui
Kas yra aukso ir sidabro santykis?
Aukso ir sidabro santykis (GSR) yra vienas seniausių metrikų tauriųjų metalų prekyboje. Jis rodo, kiek uncijų sidabro galima nupirkti už vieną uncijos auksą, ir yra paprastai apskaičiuojamas:
Formulė
Aukso ir sidabro santykis = Aukso kaina už unciją ÷ Sidabro kaina už unciją
Pavyzdys: Aukso kaina 2 900 USD ÷ Sidabro kaina 32 USD = Santykis 90,6
Kodėl santykis svarbus?
Santykis abstrahuojasi nuo absoliutaus kainų lygio ir rodo santykinį vertinimą tarp aukso ir sidabro. Aukštas santykis (pvz., 90) reiškia, kad sidabras yra istoriškai pigus lyginant su auksu. Žemas santykis (pvz., 40) signalizuoja, kad sidabras yra santykinai brangus. Investuotojai naudoja šią informaciją savo aukso ir sidabro investicijų svoriui reguliuoti.
Kiti tauriųjų metalų santykiai
Tas pats principas gali būti taikomas kitiems metalų porams. Aukso ir platinos santykis istoriškai dažniausiai buvo žemiau 1 (platina brangesnė už auksą), tačiau nuo 2015 m. nuolat yra virš jo — struktūrinis pokytis, kurį sukėlė dyzelino skandalas ir mažėjanti katalitinių keitiklių paklausa. Aukso ir paladžio santykis svyruoja stipriau, nes paladis priklauso nuo automobilių gamybos.
Istorinė raida
Aukso ir sidabro santykis amžių bėgyje patyrė didelių svyravimų, atspindinčių ekonominius, politinius ir technologinius pokyčius:
Senovė iki XIX a.
Romos imperijoje santykis buvo apie 12:1. JAV 1792 m. įstatymu jį nustatė 15:1 (bimetaliniu standartu). Šis fiksuotas valiutos kursas išliko iki sidabro demonetizavimo 1870-aisiais.
XX amžius
Po aukso standarto panaikinimo (1971 m.) santykis svyravo tarp 30 ir 50. 1980 m. jis trumpam nukrito iki 17, kai broliai Huntai manipuliavo sidabro rinka ir sidabro kainą pakėlė iki beveik 50 USD/oz.
1990-ieji iki dabar
Santykis kilo aukštyn. Kraštutiniai šuoliai: 100+ COVID krizės metu 2020 m. kovo mėn. (trumpam virš 120) ir apie 90 per 2008 m. finansų krizę. Ilgalaikis vidurkis nuo 1990-ųjų buvo apie 60–65.
Žemės pluta: Sidabras žemės plutoje randamas maždaug 17,5 karto dažniau nei auksas. Natūralus santykis 17,5:1 yra daug žemiau nei dabartinis rinkos santykis — tai rodo, kad kainodara daug labiau priklauso nuo pasiūlos, paklausos ir investuotojų elgesio nei nuo geologinės retumo.
Santykis kaip prekybos signalas
Žinomiausia prekybos strategija, pagrįsta aukso ir sidabro santykiu, yra grįžimo į vidurkį strategija: prielaida, kad santykis laikui bėgant grįš į ilgalaikį vidurkį.
Aukštas santykis: teikite pirmenybę sidabrui
Kai santykis pakyla virš 80, sidabras pagal istorinius standartus yra pigus. Investuotojai, kurie vis tiek nori investuoti į tauriuosius metalus, šioje fazėje suteikia sidabrui daugiau svorio. Profesionalūs prekiautojai naudoja „spread trade": parduoti auksą, pirkti sidabrą — rinkos neutralus statymas dėl mažėjančio santykio.
Žemas santykis: teikite pirmenybę auksui
Kai santykis nukrenta žemiau 50, sidabras yra santykinai brangus. Tokioje situacijoje patyrę tauriųjų metalų investuotojai rekomenduoja mažinti sidabro turėjimą ir didinti auksą — arba tiesiog teikti pirmenybę auksui prieš sidabrą naujoms investicijoms.
Praktinis įgyvendinimas privatiems investuotojams
- ◆ Santykis žemiau 50: Naujoms investicijoms teikite pirmenybę auksui. Svarstykite iš dalies konvertuoti sidabro turėjimą į auksą.
- ◆ Santykis 50–75: Neutralus diapazonas. Spręskite pagal asmeninę nuostatą ir saugojimo išlaidas.
- ◆ Santykis virš 75: Naujoms investicijoms teikite pirmenybę sidabrui. Jokio panikos perbalansavimo, bet teikite sidabrui daugiau svorio perbalansavimo metu.
Pastaba: Fiziniams metalams taikomos sandorių išlaidos (spread, diferencinis sidabro apmokestinimas kai kuriose jurisdikcijose). Santykio prekyba su fiziniu sidabru atsipirks tik esant reikšmingiems kraštutinumams, nes prekybos išlaidos gali sunaikinti teorinį pranašumą.
Auksas ir sidabras — skirtumai
Norint teisingai interpretuoti santykį, reikia suprasti esminius skirtumus tarp dviejų metalų:
Au Auksas
- ◆ Pirmiausia investicinis ir vertės saugyklos metalas (~90% paklausos)
- ◆ Centriniai bankai laiko ~36 000 tonų rezervuose
- ◆ Mažesnis kintamumas, stabilesnė vertės saugykla
- ◆ Joks PVM pirkimui (investicinis auksas)
- ◆ Kompaktiškas saugojimas: 1 milijonas EUR tilpsta į vieną ranką
Ag Sidabras
- ◆ Hibridas: pramoninis ir investicinis metalas (~55% pramoninė paklausa)
- ◆ Auganti paklausa iš saulės energijos ir elektronikos
- ◆ Didesnis kintamumas — stipresni svyravimai abiem kryptimis
- ◆ Diferencinis apmokestinimas ES (apie 7–10% PVM faktinis)
- ◆ Didelis saugojimas: 1 milijonas EUR sveria ~1 toną
Skirtinga paklausos struktūra paaiškina, kodėl santykis kyla per ekonomines krizes (sidabro pramoninė paklausa griūva, auksas ieškomas kaip saugios prieglobsčio) ir krinta per augimo fazes (pramonės pakilimas skatina sidabro paklausą, auksas praranda santykinį patrauklumą).
Ateities tendencija: Saulės energija
Sidabras yra pagrindinė medžiaga fotovoltinėms ląstelėms. Pasaulinė atsinaujinančiosios energijos plėtra artimaisiais dešimtmečiais galėtų žymiai padidinti pramoninę sidabro paklausą. Kai kurie analitikai tai laiko struktūriniu argumentu dėl ilgalaikio mažėjančio aukso ir sidabro santykio — prieštezė istorinei augančių santykių tendencijai.
Santykio analizės ribos
Aukso ir sidabro santykis yra vertingas rodiklis, bet ne universalus vaistas. Investuotojai turėtų žinoti šiuos apribojimus:
- ◆ Nėra fiksuotos „tikros" vertės — Ilgalaikis vidurkis keičiasi per dešimtmečius. 2025 m. santykio palyginimas su 1950 m. yra problemiškas, nes paklausos struktūra iš esmės pasikeitė (sidabro demonetizavimas, pramonės revoliucija).
- ◆ Kraštutinumai gali tęstis metų metus — Tarp 2019 ir 2021 m. santykis beveik nuolat buvo virš 70, kartais virš 100. Kas „per anksti" statė ant grįžimo į vidurkį esant 80, turėjo ilgai laukti.
- ◆ Fizinio sidabro sandorių išlaidos — Diferencinis apmokestinimas ES ir didesnis spread ant fizinio sidabro gali sunaikinti teorinį santykio pranašumą. Aukso pirkimas ir pardavimas yra paprastesnis tiek mokestiniu, tiek logistiniu požiūriu.
- ◆ Galimas struktūrinis pokytis — Naujos technologijos (saulės energija, baterijos) galėtų struktūriškai pakeisti sidabro paklausą. Tuo pačiu metu centrinių bankų pirkimai galėtų nuolat padidinti aukso paklausą. Abi veiksmų rūšys perkeltų „normalų" santykio koridorių.
- ◆ Ne izoliuotas rodiklis — Santykis geriausiai atskleidžia informaciją kartu su kitais įrankiais: Baimės ir godumo indeksu, sezoniniais modeliais, fundamentaliais duomenimis (kasyklų gamyba, ETF turėjimai) ir savo investicijų horizontu.
Išvada: Aukso ir sidabro santykis yra naudingas kompasas santykiniam aukso ir sidabro vertinimui. Jis puikiai tinka kaip papildomas rodiklis priimant sprendimą, kuriam metalui teikti pirmenybę — tačiau niekada neturėtų būti vienintelė sprendimo priežastis.
Dažnai užduodami klausimai apie aukso ir sidabro santykį
Kas yra „normalus" aukso ir sidabro santykis?
Nėra visuotinai galiojančio „normalaus" santykio, nes ilgalaikis vidurkis amžių bėgyje keitėsi. Per pastaruosius 50 metų vidurkis buvo apie 60:1. Vertės tarp 50 ir 70 laikomos neutraliu diapazonu. Istoriškai santykis XIX a. buvo fiksuotas apie 15:1 (bimetalinis standartas), XX a. išaugo iki 40–60, o nuo 1990-ųjų buvo diapazono 50–90 ribose.
Ar turėčiau pirkti sidabrą, kai santykis yra aukštas?
Aukštas santykis (virš 80) signalizuoja, kad sidabras yra santykinai pigus lyginant su auksu. Istoriškai kraštutinių santykių laikotarpiai dažnai buvo lydimi fazių, kuriose sidabras aplenkdavo auksą. Tačiau santykis pats vienas nėra pirkimo signalas — jis gali išlikti aukštu lygiu metų metus. Derinkite santykio analizę su kitais veiksniais, tokiais kaip Baimės ir godumo indeksas, sezoniniai modeliai ir fundamentali paklausos situacija.
Kaip santykis apskaičiuojamas kitiems metalams?
Aukso ir platinos santykis bei aukso ir paladžio santykis apskaičiuojami tuo pačiu principu: aukso kaina padalinta iš platinos arba paladžio kainos atitinkamai. Aukso ir platinos santykis virš 1 reiškia, kad auksas brangesnis nei platina — istoriškai gana neįprasta, tačiau norma nuo 2015 m. Paladžiui interpretacija sudėtingesnė, nes kainą stipriai varo automobilių paklausa.
Kodėl santykis tiek daug svyruoja?
Auksas ir sidabras turi skirtingus paklausos veiksnius. Auksas pirmiausia ieškomas kaip investicinis metalas ir centrinių bankų. Sidabras turi daugiau nei 50% pramoninę dalį (elektronika, saulės energija, medicina). Per recesijas sidabro pramoninė paklausa krenta, o aukso paklausa kaip saugios prieglobsčio auga — santykis kyla. Per augimo fazes sidabro paklausa auga neproporcingai, o santykis krenta.
Ar galiu aktyviai prekiauti naudodamas santykį?
Taip, profesionalūs prekiautojai naudoja santykio prekybą: esant aukštam santykiui, jie parduoda auksą ir perka sidabrą (arba atvirkščiai). Ši „porų prekybos" strategija statosi ant grįžimo į vidurkį. Privatiems investuotojams tai praktiškai sudėtinga, nes laikas, sandorių išlaidos ir saugojimas mažina grąžą. Realesnis požiūris yra naudoti santykį kaip sprendimų pagalbą: esant aukštam santykiui, teikti pirmenybę sidabro pirkimui; esant žemam santykiui, teikti pirmenybę auksui.
Kaip JAV doleris veikia santykį?
Kadangi abu metalai kainuojami JAV doleriais, stiprus arba silpnas doleris vienu metu veikia abu kainų lygius. Paprastai tariant, doleris beveik neiškraipo santykio. Tačiau labai stiprus doleris gali labiau slopinti pramoninę sidabro paklausą nei investicinę aukso paklausą, kas šiek tiek stumia santykį aukštyn. Europos investuotojams valiutų kurso poveikis santykio analizėje yra nereikšmingas, nes jis panaikinamas santykyje.