LBMA fixing
Tudi: London Fix, londonska fixing cena, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
LBMA fixing je referenčna cena za zlato in srebro, ki se dvakrat na dan določa v Londonu in se po vsem svetu uporablja kot zavezujoč referenčni indeks za trgovinske posle, rudniške pogodbe in finančne produkte.
LBMA fixing – uradno danes poimenovan kot LBMA Gold Price oziroma LBMA Silver Price – je najpomembnejša referenčna cena za fizično zlato in srebro na svetu. Vsak dan se določa v Londonu v okviru reguliranega elektronskega dražbenega postopka in služi rudarskim koncernom, centralnim bankam, proizvajalcem nakita, rafinerijam in finančnim institucijam kot zavezujoča cenovna osnova za milijone pogodb. Trenutno ceno zlata in ceno srebra lahko kadar koli spremljate na tem spletnem mestu.
Zgodovinski razvoj
Londonski fixing zlata ima skoraj stoletno zgodovino:
| Leto | Dogodek |
|---|---|
| 1919 | Prvi dnevni fixing zlata v Londonu (N M Rothschild & Sons in 4 druge banke) |
| 1968 | Uveden drugi dnevni fixing (PM Fix); dvotirni trg po zlomu Gold Poola |
| 1987 | Ustanovitev London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild se umakne; Barclays Capital prevzame sedež, fizična srečanja se končajo – fixing odslej poteka kot telefonska konferenca, predsedovanje se letno menja |
| 2014 | Obtožbe o manipulaciji vodijo v regulativne reforme |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) prevzame upravljanje; nov elektronski dražbeni model |
Fixing srebra je v prvotni obliki obstajal od 1897 do 2014 in od avgusta 2014 poteka kot elektronski LBMA Silver Price. Upravljanje sta sprva prevzela CME Group skupaj s Thomson Reutersom; od 2. oktobra 2017 LBMA Silver Price – tako kot že ceno zlata – upravlja ICE Benchmark Administration (IBA).
Kako deluje dražbeni postopek?
Od reforme leta 2015 fixing zlata poteka kot popolnoma avtomatizirana elektronska dražba po jasno določenem algoritmu:
Začetna cena = trenutna OTC promptna cena (referenčna vrednost)
Krog n:
Ponudbe za nakup in prodajo udeležencev se združijo
Če je |povpraševanje - ponudba| ≤ toleranca → fixing cena določena
Sicer: cena se prilagodi → naslednji krog
Dražba se začne z začetno ceno blizu trenutne promptne cene in v nekaj minutah iterira, dokler nista ponudba in povpraševanje uravnovešena znotraj določenega tolerančnega koridorja. Udeleženci so izključno pri LBMA akreditirani tržni udeleženci (Direct Participants), ki ponujajo v svojem imenu ali za stranke.
Termini fixinga dnevno (po londonskem lokalnem času):
- Gold AM Fix: 10:30
- Gold PM Fix: 15:00
- Fixing srebra: 12:00
Razmejitev: fixing cena proti promptni ceni
Pogosto nesporazum: fixing cena ni enaka trenutni promptni ceni, čeprav sta tesno povezani.
| Značilnost | Promptna cena | LBMA fixing |
|---|---|---|
| Določanje | Neprekinjeno, OTC medbančno trgovanje | 2× dnevno prek dražbe |
| Namen | Kratkoročno trgovanje, varovanje | Referenca za pogodbe, obračuni |
| Zavezujočost | Okvirna | Uradni referenčni indeks |
| Preglednost | Se razlikuje glede na ponudnika | V celoti objavljena |
| Regulacija | Nizka | Regulirano s strani FCA (VB) |
Za kratkoročne odločitve o nakupu je pomembnejša trenutna promptna cena; za dolgoročne dobavne pogodbe ali odkupe iz rudnikov se običajno sklicuje na fixing ceno.
Pomen in uporaba
Cena LBMA fixinga se uporablja v številnih kontekstih:
- Rudniške pogodbe: proizvajalci zlata pogosto prodajajo svojo pridobitev po ceni "PM Fix minus X USD/oz".
- Odkupi za nakit in industrijo: rafinerije in proizvajalci nakita obračunavajo na podlagi fixinga.
- Centralne banke: vrednotenje zlatih rezerv in transakcij med centralnimi bankami.
- ETF in ETC: številni skladi za zlato (npr. fizično kriti zlati ETF-i) svoje deleže dnevno vrednotijo po LBMA PM Fix.
- Izvedeni finančni instrumenti in strukturirani produkti: opcijske in terminske pogodbe na OTC trgu se sklicujejo na fixing ceno kot poravnalni tečaj.
- Davčno vrednotenje: v nekaterih jurisdikcijah se fixing cena uporablja kot osnova za vrednotenje pri davku na dediščino ali darila (ne gre za davčni ali naložbeni nasvet; posvetujte se z davčnim svetovalcem).
Zgodovinske fixing cene so javno dostopne in tvorijo eno najobsežnejših cenovnih časovnih vrst na trgu surovin – pri zlatu segajo nazaj v leto 1968.
Regulacija in integriteta
Po škandalu z Liborjem in sumih o manipulaciji trga zlata (2014) je bil postopek fixinga temeljito reformiran:
- Nadzor FCA: IBA kot upravljavec referenčnega indeksa je podvržen britanskemu organu Financial Conduct Authority.
- Popolna sledljivost: vsi krogi dražbe se beležijo.
- Razširjen krog udeležencev: sodeluje lahko več akreditiranih bank in trgovskih podjetij.
- Skladnost z BMR: postopek izpolnjuje zahteve uredbe EU o referenčnih vrednostih (BMR).
Kovine platinske skupine: brez LBMA fixinga
Pomembno vedeti: za platino in paladij ne obstaja klasičen fixing zlata ali srebra pri IBA. Za ti kovini se določata LBMA Platinum and Palladium Prices – dvakrat na dan prek elektronske dražbe, ki jo upravlja London Metal Exchange (LME) in je ta postopek konec leta 2014 prevzel od nekdanjega London Platinum and Palladium Fixing.
Na kratko
LBMA fixing je srce londonskega trga zlata: reguliran, elektronski dražbeni postopek, ki dnevno zagotavlja dve zavezujoči referenčni ceni za zlato in eno za srebro – uporabljajo ga centralne banke, rudniki, rafinerije in finančni produkti po vsem svetu. Kdor kupuje ali prodaja fizične plemenite kovine, de facto vedno trguje v senci tega referenčnega indeksa. Trenutno ceno in zgodovinski razvoj cen lahko kadar koli pregledate na tej strani in nadalje računate z našim kalkulatorjem za zlato.