Termometr wzrostu — i dlaczego nie zgadza się już ze stopą
Relacja miedzi do złota jako barometr wzrostu wobec realnej stopy dziesięcioletniej od 2003 roku: do 2015 roku obie miary biegły równolegle, od 2022 roku zależność się odwróciła — realna stopa rośnie, relacja spada.
Termometr wzrostu — i dlaczego nie zgadza się już ze stopą
Miedź zależy od przemysłu, złoto od potrzeby zabezpieczenia. Ich relacja uchodzi więc za barometr wzrostu: rośnie, gdy rynek oczekuje wzrostu gospodarczego. Przez długi czas poruszała się razem z realną stopą — oba reagują na te same oczekiwania co do wzrostu. Od 2022 roku rozeszły się.
Do 2015 roku obie miary biegły w dużej mierze równolegle (do 2015: 0,61). Od 2022 zależność jest odwrócona (-0,67): realna stopa mocno wzrosła, podczas gdy relacja miedzi do złota spadła — ostatnio do 1,07 wobec średniej 1,57. Kto wyprowadza dziś oczekiwania co do wzrostu ze stóp, wyprowadza je w złym kierunku.
Obliczenia własne: kursy zamknięcia miedzi i złota w USD (koniec miesiąca) wobec realnej rentowności 10-letnich obligacji USA (TIPS). Okres 2003-01 – 2026-11, liczba miesięcy: 287; korelacje na wartościach dziennych (do 2015 0,61 bei n=3 244 · 2016–2021 0,20 bei n=1 494 · od 2022 -0,67 bei n=1 203). Relacja jest mnożona przez 10 000, aby pozostała czytelna: miedź notowana jest za funt, złoto za uncję — sama liczba bezwzględna nic nie znaczy, znaczenie ma tylko jej ruch. ⚠️ Niska relacja nie musi oznaczać „słabego wzrostu”: może równie dobrze wynikać z rajdu złota, bo mianownik też się rusza. Obie miary pochodzą ze Stanów Zjednoczonych; poza strefą dolara dochodzi kurs walutowy i inna stopa inflacji. Korelacja nie jest przyczynowością — a jak pokazują trzy okresy, nie jest tu nawet stabilna. Seria zaczyna się w 2003 roku wraz z serią realnej stopy.
Skąd pochodzą liczby
Ten wykres jest liczony z naszych własnych zapisów kursów. Jest przeliczany dwa razy dziennie — po dziennym zamknięciu oraz po londyńskim kursie referencyjnym o 16:30.
- nasz własny pomiar Nasze własne dzienne kursy zamknięcia metali — nowe wartości w każdym dniu notowań
- źródło zewnętrzne US Treasury — krzywa realnej rentowności (TIPS) — nowe wartości w każdym dniu notowań
Widok Wykres pokazuje ostatnio obliczony stan. Wersja Obraz — także ta do udostępniania i pobrania — to nieruchomy obraz generowany co noc o 02:30. Ostatnio wygenerowano 09.11.2026 o 02:32.
Korzystanie z tego wykresu
Możesz go swobodnie osadzać i udostępniać — w artykułach, prezentacjach i w mediach społecznościowych — o ile jako źródło podano PreciousMetalPrices.com wraz z linkiem do tej strony. Przycisk udostępniania w prawym górnym rogu daje wersję z logo i kodem QR; przełącznik obok przełącza między wykresem interaktywnym a obrazem.
