London Fix
Tiež: LBMA fixing, Londýnska fixingová cena, Gold Fixing, Silver Fix
London Fix je referenčná cena stanovovaná dvakrát denne pre zlato, striebro, platinu a paládium, koordinovaná LBMA, ktorá celosvetovo slúži ako základ zúčtovania fyzických obchodov s drahými kovmi.
London Fix – dnes oficiálne známy ako LBMA Gold Price, resp. LBMA Silver Price – je najsledovanejšia referenčná cena na fyzickom trhu s drahými kovmi. Vznikol v roku 1919, keď sa piati londýnski obchodníci so zlatom po prvý raz stretli, aby stanovili jednotnú dennú cenu zlata. Dnes slúži ako základ zúčtovania pre banské zmluvy, nákup šperkov, rezervy centrálnych bánk a štruktúrované finančné produkty po celom svete. Aktuálnu cenu zlata i historický vývoj cien si tu môžete kedykoľvek pozrieť.
Ako fixing funguje
Moderný postup je plne elektronický a vykonáva ho ICE Benchmark Administration (IBA) v mene LBMA. Na fixingu zlata sa zúčastňujú akreditované banky a obchodníci. Tvorba ceny prebieha v iteratívnych aukčných kolách:
- IBA zadá počiatočný kurz.
- Účastníci anonymne hlásia nákupné a predajné objemy.
- Kurz sa upravuje dovtedy, kým sa ponuka a dopyt nezhodujú v rámci definovaného tolerančného pásma.
- Len čo sa dosiahne rovnováha, cena sa zverejní ako oficiálna fixingová cena.
Postup je tak transparentnejší než starý telefonický fixing, ktorý bol zreformovaný v roku 2014 (striebro) a 2015 (zlato) – okrem iného v dôsledku obvinení z manipulácie, ktoré viedli k miliardovým pokutám voči viacerým veľkobankám.
Prehľad: časy fixingu a kovy
| Kov | Termín(y) fixingu | Čas (Londýn) |
|---|---|---|
| Zlato | AM Fix a PM Fix | ~10:30 / ~15:00 |
| Striebro | 1× denne | ~12:00 |
| Platina | AM Fix a PM Fix | ~09:45 / ~14:00 |
| Paládium | AM Fix a PM Fix | ~09:45 / ~14:00 |
Platina a paládium sa fixujú cez LPPM (London Platinum and Palladium Market), sledujú však ten istý aukčný princíp.
Rozdiel medzi fixingom a spotovou cenou
Spotová cena kolíše každú sekundu na globálnych OTC trhoch (Over-the-Counter), zatiaľ čo London Fix je jednorazová, denne stanovovaná snímka. Dôležité rozdiely:
- Spotová cena: priebežná medzibanková cena, obchodovateľná nepretržite (okrem víkendu).
- London Fix: cena k rozhodnému dňu, ktorá sa používa pre zmluvy, rozhodcovské doložky a účtovníctvo.
- Časová odchýlka: PM Fix odzrkadľuje európsky popoludňajší trh, na ktorom sú už aktívni aj americkí obchodníci – preto sa považuje za mimoriadne likvidný a trhovo reprezentatívny.
Praktický význam
- Banskí producenti často predávajú svoju produkciu zlata za PM Fix.
- Šperkárske a priemyselné podniky kalkulujú náklady na suroviny na báze fixingu.
- Centrálne banky používajú fixingové kurzy na oceňovanie svojich zlatých rezerv.
- ETF a ETC ako Xetra-Gold či fyzicky kryté fondy vypočítavajú čistú hodnotu aktív (NAV) na báze PM Fix.
- Rozhodcovské doložky v dlhodobých dodacích zmluvách výslovne odkazujú na LBMA Gold Price PM.
S kalkulačkou zlata môžete oceniť vlastné množstvá na báze aktuálneho kurzu; pre historické porovnania fixingu sú k dispozícii denné údaje z desaťročí.
História reforiem
1919 Prvý telefonický fixing zlata (5 bánk, NM Rothschild)
1968 Zavedenie dvojúrovňového systému (oficiálny/trhový)
2014 Silver Fix zrušený → LBMA Silver Price (CME/Refinitiv)
2015 Fixing zlata → elektronická IBA aukcia (LBMA Gold Price)
2014 Platina/paládium → elektronický LPPM fixing
V skratke
London Fix nie je cenou dohodnutou medzi jednotlivými obchodníkmi, ale výsledkom regulovanej, anonymnej aukcie s globálnym dosahom. Zostáva najdôležitejším referenčným bodom pre fyzické transakcie s drahými kovmi na celom svete – aj keď v dennom obchode dominuje sekundová spotová cena.