Złoto niealokowane
Także: Unallocated Gold, Złoto księgowe, Złoto papierowe
Złoto niealokowane oznacza roszczenie o złoto wobec banku lub dostawcy, któremu nie odpowiada indywidualnie przypisana, fizycznie wydzielona sztabka ani moneta.
Kto kupuje złoto niealokowane, nie nabywa prawa własności do określonych fizycznych sztabek, lecz wierzytelność wobec instytucji prowadzącej rachunek - porównywalną z saldem bankowym w jednostce grama lub uncji trojańskiej. Dostawca może połączyć zdeponowane złoto z zasobami innych klientów lub własnymi rezerwami i musi jedynie zwrócić inwestorowi odpowiedni ekwiwalent w złocie lub pieniądzu. Aktualna cena złota określa przy tym bieżącą wartość salda.
Alokowane a niealokowane - kluczowa różnica
| Cecha | Złoto alokowane | Złoto niealokowane |
|---|---|---|
| Status własności | własność rzeczy | roszczenie o charakterze zobowiązaniowym |
| Przypisanie sztabki | jednoznaczne z numerem seryjnym | brak indywidualnej sztabki |
| Ochrona w razie upadłości | prawo wyłączenia z masy | wierzyciel upadłościowy (ryzyko niewypłacalności) |
| Opłaty za przechowywanie | zwykle roczne | często bez opłat |
| Płynność | ewentualny czas oczekiwania na wydanie | natychmiast zbywalne |
| Typowi dostawcy | depozyt sztabek certyfikowanych, dilerzy metali | banki, dostawcy planów oszczędzania w złocie |
Najważniejsza różnica tkwi w ryzyku kontrahenta: przy złocie alokowanym poręka sam metal szlachetny; przy złocie niealokowanym zwrot zależy od wypłacalności dostawcy. Jeśli bank popadnie w upadłość, inwestor uczestniczy w masie upadłościowej jako zwykły wierzyciel - gwarancja depozytów (ustawowo do 100 000 EUR) nie obejmuje sald złota na rachunkach.
Jak handluje się złotem niealokowanym
Złoto niealokowane jest standardowym formatem w obrocie hurtowym: londyński rynek międzybankowy (LBMA) obsługuje większość światowego handlu złotem poprzez rachunki niealokowane. Banki i banki centralne przekazują dziennie miliony uncji trojańskich, bez tego, by jakakolwiek sztabka zmieniała skarbiec. Historyczne ceny złota pokazują, że cena spot kształtująca się na tym rynku stanowi globalny punkt odniesienia dla wszystkich innych produktów ze złota.
Dla inwestorów prywatnych złoto niealokowane występuje zwykle w następujących formach:
- Rachunek złota w banku - saldo w gramach lub uncjach trojańskich, często bez opłaty za nabycie, ale z ryzykiem kontrahenta.
- ETC na złoto bez pokrycia fizycznego - obligacje na okaziciela odwzorowujące cenę złota, ale niekoniecznie zabezpieczone fizycznie.
- Niektóre modele planów oszczędzania w złocie - miesięczne raty kupują udziały w złocie jako pozycję księgową; fizyczne wydanie jest często możliwe dopiero od pewnej minimalnej ilości.
Za pomocą kalkulatora planu oszczędzania można symulować długoterminowe budowanie majątku poprzez regularne zakupy złota - niezależnie od tego, czy inwestuje się alokowanie, czy niealokowanie.
Klasyfikacja podatkowa
Złoto niealokowane na rachunku złota traktowane jest podatkowo jak złoto fizyczne. W Polsce zysk osoby fizycznej ze sprzedaży jest zwolniony z PIT po upływie 6 miesięcy od końca miesiąca, w którym nastąpił zakup; w ciągu tych 6 miesięcy podlega opodatkowaniu według skali PIT.
Pod względem VAT obowiązuje: o ile rachunek złota niealokowanego opiewa na złoto inwestycyjne - tzn. złoto o próbie co najmniej 995 promili - zakup jest zwolniony z VAT na podstawie dyrektywy 2006/112/WE. Zwolnienie obowiązuje niezależnie od tego, czy złoto jest przechowywane fizycznie, czy jako pozycja księgowa. Nie zastępuje indywidualnej porady podatkowej.
Profil ryzyka w skrócie
- Ryzyko kontrahenta - niewypłacalność dostawcy
- Brak prawa wyłączenia z masy - brak dostępu do konkretnych sztabek
- Możliwy efekt dźwigni - dostawcy mogą sprzedać więcej złota, niż posiadają (rezerwa cząstkowa)
- Korzyść płynnościowa - natychmiastowa zbywalność po cenie spot
- Brak kosztów przechowywania - często najtańsza forma posiadania złota
W skrócie
Złoto niealokowane jest tanie i płynne, ale niesie ryzyko kontrahenta, którego fizyczna własność złota nie zna. Kto szuka maksymalnego bezpieczeństwa, powinien preferować złoto alokowane lub zasoby fizyczne; kto handluje krótkoterminowo lub lokuje niewielkie kwoty, korzysta z niskich kosztów rachunków niealokowanych.