Xetra-Gold (ETC)
Także: XetraGold, ETC Gold, DE000A0S9GB0
Xetra-Gold to notowany na giełdzie certyfikat dłużny (ETC) spółki Deutsche Börse Commodities GmbH, który jest fizycznie zabezpieczony złotem i przyznaje inwestorom udokumentowane roszczenie o wydanie prawdziwego złota.
Xetra-Gold to najbardziej znany papier wartościowy zabezpieczony złotem w niemieckojęzycznym obszarze. Jest notowany od 2007 roku na Giełdzie Papierów Wartościowych we Frankfurcie (XETRA) i udokumentowuje bezpośrednie roszczenie o fizyczne złoto w formie obligacji na okaziciela. Emitentem jest Deutsche Börse Commodities GmbH, spółka zależna Deutsche Börse AG. W przeciwieństwie do klasycznych funduszy złota lub produktów syntetycznych Xetra-Gold jest w 100 % zabezpieczony fizycznym czystym złotem (próba 999,9 ‰), przechowywanym w skarbcach Clearstream Banking AG we Frankfurcie.
Struktura prawna: ETC, nie ETF
Xetra-Gold jest prawnie obligacją na okaziciela, a nie funduszem inwestycyjnym. To rozróżnienie jest ważne:
- ETF (Exchange Traded Fund) jest majątkiem wydzielonym i podlega dyrektywie UCITS. Fundusze ETF na metale szlachetne nie mogą według prawa UE być całkowicie zainwestowane w jeden surowiec (nakaz dywersyfikacji).
- ETC (Exchange Traded Commodity) jest obligacją i nie podlega ramom UCITS. Może zatem być w 100 % zainwestowany w złoto.
Oznacza to: w teoretycznym przypadku niewypłacalności emitenta Xetra-Gold nie byłby chroniony jako majątek wydzielony, jednak zdeponowane sztabki złota są prawnie przeznaczone na określony cel i nie stanowią części masy upadłościowej emitenta – mechanizm zabezpieczający zakotwiczony w warunkach papieru wartościowego.
Kształtowanie ceny i mechanizm handlu
Każdy udział Xetra-Gold udokumentowuje własność dokładnie 1 grama czystego złota. Kurs giełdowy kształtuje się w systemie handlowym XETRA i orientuje się niemal w czasie rzeczywistym na aktualnej cenie spot złota.
Kurs Xetra-Gold (€) ≈ cena spot złota (USD/oz) ÷ 31,1035 × kurs EUR/USD
Niewielkie odchylenia powstają przez spread kupno-sprzedaż market makerów oraz zmieniające się w ciągu dnia kursy walut. Ponieważ nie pobiera się opłaty za nabycie, a roczna opłata za przechowywanie wynosi 0,3 % rocznie i jest rozliczana przez nieznaczne zmniejszenie zdeponowanej ilości złota na udział, Xetra-Gold uchodzi za efektywny kosztowo instrument nabycia złota przez rachunek maklerski.
Wydanie fizyczne: cecha wyróżniająca
Wyróżniającą cechą względem czystych produktów złota papierowego jest prawo do wydania: inwestorzy mogą od minimalnej ilości 1 g złota wystąpić o dostawę fizyczną przez swój bank maklerski. Zazwyczaj wydawane są przy tym sztabki standardowe (od 1 g do 1 kg), o ile odpowiedni nominał jest dostępny w stanie magazynowym.
| Wielkość wydania | Odpowiada udziałom Xetra-Gold | Typowa forma |
|---|---|---|
| 1 g | 1 udział | najmniejsza sztabka |
| 10 g | 10 udziałów | sztabka |
| 31,1 g (1 oz) | ok. 31 udziałów | sztabka |
| 100 g | 100 udziałów | sztabka |
| 1 kg | 1.000 udziałów | sztabka standardowa |
Wydanie w praktyce wiąże się z opłatami manipulacyjnymi i trwa kilka dni roboczych banku. Nie każdy bank maklerski oferuje tę usługę bezpośrednio.
Traktowanie podatkowe w Polsce (nie jest to doradztwo podatkowe ani inwestycyjne)
Traktowanie podatkowe produktów złota zabezpieczonego fizycznie zależy w Polsce od formy prawnej i faktycznego roszczenia o wydanie:
- VAT: złoto inwestycyjne (sztabki >= 995‰, monety >= 900‰ bite po 1800 r.) jest w Polsce zwolnione z VAT na podstawie unijnej Dyrektywy 2006/112/WE. Dla srebra, platyny i palladu obowiązuje stawka VAT 23 % (od 1.1.2025 również srebro inwestycyjne).
- PIT przy sprzedaży przez osobę fizyczną: przy zbyciu praw majątkowych/rzeczy ruchomych z majątku prywatnego zysk (przychód pomniejszony o koszt nabycia) jest w Polsce zwolniony z podatku dochodowego po upływie 6 miesięcy liczonych od końca miesiąca zakupu; przy sprzedaży w ciągu tych 6 miesięcy dochód opodatkowany jest według skali PIT. Uwaga: Polska ma nietypowy, 6-miesięczny termin (inaczej niż większość krajów).
Ta sama logika dotyczy Euwax Gold II, zbudowanego według tej samej zasady. Dla klasycznych funduszy ETF na złoto bez prawa do wydania stosuje się ogólne zasady opodatkowania zysków kapitałowych. Kalkulatora podatku można użyć do pierwszej orientacji; dla wiążących informacji konieczny jest doradca podatkowy. Źródła: podatki.gov.pl, isap.sejm.gov.pl, eur-lex.europa.eu.
Xetra-Gold w porównaniu: mocne strony i granice
Mocne strony:
- Pełne zabezpieczenie fizyczne – brak ryzyka kontrahenta wynikającego z instrumentów pochodnych
- Możliwe korzystne traktowanie podatkowe analogiczne do złota fizycznego (zależnie od faktycznego stanu)
- Handel giełdowy z wąskimi spreadami i wysoką płynnością
- Możliwe wydanie fizyczne – pomost między złotem papierowym a posiadaniem fizycznym
- Przechowywanie na rachunku papierów wartościowych – brak obowiązku prywatnego przechowywania
Granice:
- Prawnie obligacja, nie majątek wydzielony
- Koszty wydania i biurokratyczny nakład w praktyce
- Brak bezpośredniej własności sztabki złota do momentu faktycznego wydania
- Ryzyko kursowe USD/EUR (cena złota notowana globalnie w USD)
Xetra-Gold a cena złota
Wartość udziału Xetra-Gold podąża za historycznym przebiegiem ceny złota niemal jeden do jednego. Inwestorzy długoterminowi często wykorzystują Xetra-Gold jako alternatywę dla sztabki fizycznej – bez kosztów przechowywania, z giełdową elastycznością i możliwością realizacji planu oszczędzania w złocie przez rachunek papierów wartościowych.
W skrócie
Xetra-Gold łączy efektywność handlową papieru giełdowego z wartością substancji złota fizycznego: w pełni zabezpieczony i w razie potrzeby zamienny na prawdziwe sztabki złota – dla wielu inwestorów jest to preferowana alternatywa dla sztabek złota w szafie lub produktów czysto syntetycznych.