Suq tal-futuri / Futures
Magħruf ukoll bħala: Kuntratt għall-futur, Commodity Future, Future fuq metall prezzjuż
Future huwa kuntratt standardizzat għall-futur li jobbliga lix-xerrej u lill-bejjiegħ jikkonsenjaw jew jieħdu kwantità stabbilita ta' metall prezzjuż fid-data futura miftiehma, bi prezz maqbul illum.
Jogħġbok dak li tara u taqra?
Nagħtu qalbna kollha biex inżommu preciousmetalprices.com mgħaġġel, nadif u b’xejn — bla ħitan ta’ ħlas, bla tfixkil, biss fatti u prezzijiet ħajjin li fuqhom tista’ toqgħod. Jekk qed jgħinek, l-isbaħ mod kif tgħid grazzi huwa li tgħaddih lil ħaddieħor. Kull qsim jgħin investitur ieħor jiskoprina u jżomm il-proġett ħaj. 💛
Jogħġbok dak li tara u taqra?
Nagħtu qalbna kollha biex inżommu preciousmetalprices.com mgħaġġel, nadif u b’xejn — bla ħitan ta’ ħlas, bla tfixkil, biss fatti u prezzijiet ħajjin li fuqhom tista’ toqgħod. Jekk qed jgħinek, l-isbaħ mod kif tgħid grazzi huwa li tgħaddih lil ħaddieħor. Kull qsim jgħin investitur ieħor jiskoprina u jżomm il-proġett ħaj. 💛
Is-suq tal-futuri (bl-Ingliż: futures market) huwa l-qalba tal-formazzjoni globali tal-prezzijiet tal-metalli prezzjużi. Filwaqt li s-suq spot jirrifletti x-xiri u l-bejgħ immedjat, fil-boroż tal-futuri l-parteċipanti jinnegozjaw kuntratti li jipprevedu konsenja fil-futur. Il-prezz miftiehem — il-prezz tal-futures — normalment ivarja mill-prezz spot kurrenti u fl-istess ħin jinfluwenzah b'mod deċiżiv.
Kif jaħdem future
Kuntratt futures jistabbilixxi erba' parametri ewlenin:
- L-assi sottostanti – pereżempju deheb (100 uqija fina għal kull kuntratt COMEX) jew fidda (5,000 uqija fina)
- Il-prezz – iffissat illum, f'USD għal kull uqija fina
- Id-data tal-konsenja – xhur ta' skadenza standardizzati (Frar, April, Ġunju, Awwissu, Ottubru, Diċembru għad-deheb)
- Il-post tal-konsenja – imħażen approvati mill-borża (COMEX: New York/Delaware)
Iż-żewġ naħat huma obbligati: dan mhuwiex għażla (option), iżda ftehim vinkolanti. Fil-prattika, inqas minn 2 % tal-kuntratti jitwettqu b'konsenja fiżika; il-maġġoranza kbira tingħalaq qabel l-iskadenza permezz ta' tranżazzjoni opposta (offset).
Ir-relazzjoni tal-prezzijiet: futures kontra spot
Prezz tal-futures = Prezz spot + spejjeż taż-żamma (cost of carry)
Cost of carry = spejjeż ta' finanzjament + ħażna + assigurazzjoni − convenience yield
Meta l-prezz tal-futures ikun ogħla mill-prezz spot, wieħed jitkellem dwar contango — l-istat normali għall-metalli prezzjużi, peress li jinħolqu spejjeż ta' imgħax u ta' ħażna. Meta jkun aktar baxx, ikun hemm backwardation, li tindika domanda immedjata eċċezzjonalment qawwija.
L-aktar ċentri ta' negozju importanti
| Borża | Post | Kuntratti prinċipali |
|---|---|---|
| COMEX (CME Group) | New York | deheb, fidda, platinu, palladju |
| OSE/JPX (qabel TOCOM) | Tokyo/Osaka | deheb, fidda, platinu |
| MCX | Mumbai | deheb, fidda |
| SGX | Singapore | deheb |
| SHFE | Shanghai | deheb, fidda, ram |
Il-COMEX huwa bil-bosta l-aktar suq likwidu u jitqies bħala l-mekkaniżmu globali li jistabbilixxi l-prezz. Il-volumi ta' kuljum tiegħu spiss ikunu diversi drabi ogħla mill-produzzjoni dinjija tal-minjieri.
Min jinnegozja l-futures – u għaliex?
Il-hedgers jużaw il-futures biex jipproteġu ruħhom mill-prezz:
- Il-minjieri tad-deheb jassiguraw il-produzzjoni futura tagħhom (short hedge) biex ikollhom ċertezza fl-ippjanar.
- Il-manifatturi tal-ġojjelli jassiguraw il-ħtiġijiet tagħhom ta' materja prima (long hedge) biex iżommu l-ispejjeż stabbli.
L-ispekulaturi jieħdu fuqhom ir-riskju tal-hedgers u b'hekk jipprovdu likwidità. La għandhom l-intenzjoni u lanqas l-interess f'konsenja fiżika.
L-arbitraġġisti ilaħħqu d-differenzi fil-prezzijiet bejn is-suq spot u s-suq tal-futuri u jiżguraw l-effiċjenza tas-suq.
L-influwenza fuq il-prezz fiżiku tad-deheb
Il-kwotazzjonijiet tal-futures jiffurmaw b'mod deċiżiv il-prezz tad-deheb ta' kuljum. Ir-rapporti msejħa "Commitment of Traders" (CoT), li l-awtorità Amerikana CFTC tippubblika kull ġimgħa, jagħtu ħarsa lejn il-pożizzjonament tad-diversi parteċipanti fis-suq u jiġu analizzati minn negozjanti professjonali biex jistmaw il-movimenti futuri tal-prezzijiet.
Anke l-istaġunalità għandha rwol: jekk numru kbir ta' investituri istituzzjonali jgerrbu (roll) il-kuntratti tagħhom fl-istess xahar, dan jista' joħloq pressjoni qasira fuq il-prezz spot. Il-prezzijiet storiċi tal-metalli prezzjużi juru kif id-dati ta' skadenza tal-futures jistgħu jħallu xejriet perjodiċi fil-prezz.
Distinzjoni: futures kontra metall fiżiku
Il-futures mhumiex sostitut għall-pussess ta' deheb jew fidda fiżiċi. Iġorru riskju tal-kontroparti, jeħtieġu marġni u ġestjoni attiva. Min irid jipproteġi l-ġid tiegħu fit-tul normalment jippreferi ingotti jew muniti fiżiċi. Il-futures huma primarjament adatti għal hedging fuq perjodu qasir u għal strateġiji spekulattivi. F'Malta, is-servizzi finanzjarji u l-istrumenti derivattivi huma taħt is-superviżjoni tal-MFSA; ix-xiri ta' metall fiżiku bħala tali mhuwiex servizz finanzjarju regolat.
Aspetti fiskali f'Malta
Malta m'għandhiex taxxa ġenerali fuq il-qligħ kapitali fuq il-metalli prezzjużi: it-taxxa taħt l-Artikolu 5 tal-Income Tax Act tapplika biss għal ċerti assi elenkati u l-metalli prezzjużi mhumiex fosthom. Madankollu, in-negozjar regolari ta' futures u ta' deheb tal-karta faċilment jaqa' taħt il-kategorija ta' kummerċ (trading), u f'dak il-każ il-qligħ jitqies bħala dħul kummerċjali taxxabbli bir-rati normali tat-taxxa fuq id-dħul (0 % sa 35 %).
Fil-qosor
Il-futures huma kuntratti standardizzati għall-futur li jinfluwenzaw b'mod deċiżiv il-prezz tal-metalli prezzjużi, iżda rarament jispiċċaw f'konsenja fiżika. Għall-investitur privat huma rilevanti l-aktar bħala punt ta' referenza tal-prezz — il-protezzjoni reali tal-ġid tibqa' l-metall fiżiku.
Ċaħda ta' responsabbiltà: Din l-informazzjoni hija ta' natura ġenerali biss u mhijiex parir fiskali, legali jew ta' investiment. Ir-regoli tat-taxxa jistgħu jinbidlu u jiddependu miċ-ċirkustanzi individwali tiegħek. Jekk jogħġbok ikkonsulta konsulent fiskali kkwalifikat jew lill-Commissioner for Tax and Customs (CfR) qabel ma tieħu deċiżjonijiet.