Marché au comptant
Aussi : Marché spot, Marché cash, Marché au prix spot
Le marché au comptant est le marché sur lequel les métaux précieux sont négociés pour une livraison immédiate au cours au comptant en vigueur.
Le marché au comptant (également appelé marché spot ou marché cash) désigne le marché sur lequel les métaux précieux sont échangés immédiatement – c'est-à-dire pour une livraison immédiate ou quasi-immédiate – au prix spot en vigueur. Contrairement aux marchés à terme (futures), le prix d'achat est convenu aujourd'hui et le métal est transféré physiquement ou crédité sur un compte métal dans un délai général de deux jours ouvrés bancaires (T+2). Le cours de l'or et le cours de l'argent qui apparaissent sur les portails de prix et dans les médias proviennent toujours du marché au comptant.
Fonctionnement du marché au comptant
Le négoce de métaux précieux au comptant se déroule essentiellement de gré à gré (OTC), c'est-à-dire en dehors des bourses réglementées, directement entre banques, négociants et acteurs institutionnels. Le cœur du marché mondial de l'or au comptant est le marché londonien, sous la supervision de la LBMA (London Bullion Market Association). Zurich, New York et Shanghai complètent le cycle de 24 heures.
La formation des prix sur le marché au comptant suit le principe classique de l'offre et de la demande : les teneurs de marché affichent en permanence un cours acheteur (Bid) et un cours vendeur (Ask) – la différence entre les deux s'appelle le spread. Le prix spot mondial de référence est coté en dollars américains par once troy et actualisé à la seconde.
Marché au comptant vs. marché à terme – comparaison
| Caractéristique | Marché au comptant | Marché à terme (Futures) |
|---|---|---|
| Livraison | T+2 (immédiate) | Date d'échéance fixe dans le futur |
| Formation du prix | Continue, OTC | Bourse (ex. COMEX), standardisée |
| Principaux acteurs | Banques, négociants, banques centrales | Spéculateurs, hedgers, producteurs |
| Effet de levier | Faible (physique) | Élevé (appel de marge) |
| Livraison physique | Habituelle | Rare (règlement en espèces le plus souvent) |
Composantes du prix dans le négoce au comptant
Lorsqu'un investisseur particulier achète de l'or ou de l'argent physique, il ne paie pas le prix spot pur, mais un prix marchand qui comprend plusieurs majorations :
Prix marchand = Prix spot + Prime (Agio) + TVA (pour l'argent/le platine/le palladium)
La prime (agio) couvre la frappe, la logistique, l'assurance et la marge du négociant. En France, l'or d'investissement est exonéré de TVA (article 298 sexdecies A du Code général des impôts, transposition de la Directive 2006/112/CE), tandis que l'argent, le platine et le palladium supportent la TVA à 20 %. Remarque : les détails fiscaux doivent être clarifiés avec un conseiller fiscal – ceci ne constitue pas un conseil fiscal ou en investissement.
Principales places de marché
- Londres (LBMA) – le plus grand marché OTC de l'or au monde ; c'est également là qu'est calculé chaque jour le fixing LBMA.
- New York (COMEX) – principale bourse à terme, dont les prix des futures sont étroitement corrélés au prix spot.
- Zurich – place de négoce physique traditionnelle des grandes banques suisses.
- Shanghai (SGE/SHFE) – marché au comptant en pleine croissance pour la zone Asie-Pacifique, coté en CNY/g.
Impact sur l'investisseur particulier
Le marché au comptant constitue la base de référence pour tous les prix de rachat des négociants ainsi que pour les produits tels que Xetra-Gold ou les plans d'épargne en or. Le prix fluctuant 24 heures sur 24, il est utile de surveiller les taux de change (le cours EUR/USD influence directement le prix en euros) et les historiques de cours.
À retenir
Le marché au comptant fixe le prix de référence mondial des métaux précieux en temps réel – tout acheteur ou vendeur s'oriente toujours sur ce cours, mais paie ou reçoit invariablement des primes ou décotes s'y appliquant.