Fixing LBMA
Aussi : London Fix, Prix de fixage londonien, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
Le fixing LBMA est un prix de référence pour l'or et l'argent, établi deux fois par jour à Londres, utilisé dans le monde entier comme benchmark officiel pour les contrats commerciaux, les accords miniers et les produits financiers.
Le fixing LBMA – officiellement désigné aujourd'hui sous les noms LBMA Gold Price et LBMA Silver Price – est le prix de référence le plus important au monde pour l'or et l'argent physiques. Il est établi chaque jour à Londres dans le cadre d'une procédure d'enchères électronique et réglementée, et sert de base de prix contraignante pour des millions de contrats conclus par des groupes miniers, des banques centrales, des fabricants de bijoux, des affineries et des établissements financiers. Vous pouvez suivre à tout moment le prix de l'or et le prix de l'argent sur ce site.
Historique
Le fixing de l'or à Londres possède une histoire de près d'un siècle :
| Année | Événement |
|---|---|
| 1919 | Premier fixing quotidien de l'or à Londres (N M Rothschild & Sons, 4 autres banques) |
| 1968 | Introduction d'un second fixing quotidien (PM Fix) ; marché à deux niveaux après l'effondrement du Pool de l'or |
| 1987 | Création de la London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild se retire ; Barclays Capital reprend son siège, les réunions physiques prennent fin – le fixing se déroule désormais par téléconférence, la présidence tourne annuellement |
| 2014 | Des allégations de manipulation conduisent à des réformes réglementaires |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) reprend l'administration ; nouveau modèle d'enchères électroniques |
Le fixing de l'argent a existé sous sa forme originale de 1897 à 2014, puis a été remplacé en août 2014 par le LBMA Silver Price électronique. L'administration en a d'abord été confiée à CME Group conjointement avec Thomson Reuters ; depuis le 2 octobre 2017, le LBMA Silver Price est – comme le prix de l'or – administré par ICE Benchmark Administration (IBA).
Comment fonctionne la procédure d'enchères ?
Depuis la réforme de 2015, le fixing de l'or se déroule sous la forme d'enchères électroniques entièrement automatisées, fondées sur un algorithme clairement défini :
Prix de départ = cours spot OTC en vigueur (valeur indicative)
Tour n :
Les offres et demandes des participants sont agrégées
Si |demande - offre| ≤ tolérance → prix de fixing fixé
Sinon : le prix est ajusté → tour suivant
Les enchères débutent avec un prix de départ proche du prix spot en vigueur et convergent en quelques minutes jusqu'à ce que l'offre et la demande s'équilibrent dans un corridor de tolérance défini. Seuls les participants de marché accrédités par la LBMA (Direct Participants) peuvent prendre part aux enchères, pour leur propre compte ou pour le compte de clients.
Horaires des fixings quotidiens (heure locale de Londres) :
- Gold AM Fix : 10h30
- Gold PM Fix : 15h00
- Silver Fix : 12h00
Distinction : prix de fixing vs. prix spot
Une confusion fréquente : le prix de fixing n'est pas identique au prix spot en vigueur, même si les deux sont étroitement liés.
| Caractéristique | Prix spot | Fixing LBMA |
|---|---|---|
| Établissement | En continu, marché interbancaire OTC | 2× par jour par enchères |
| Objectif | Transactions à court terme, couverture | Référence contractuelle, règlements |
| Caractère contraignant | Indicatif | Benchmark officiel |
| Transparence | Variable selon le fournisseur | Entièrement publié |
| Réglementation | Faible | Régulé par la FCA (Royaume-Uni) |
Pour les décisions d'achat à court terme, le prix spot actuel est plus pertinent ; pour les contrats de livraison à long terme ou les achats miniers, c'est généralement le prix de fixing qui sert de référence.
Importance et utilisations
Le prix de fixing LBMA est utilisé dans une grande variété de contextes :
- Contrats miniers : Les producteurs d'or vendent souvent leur production à « PM Fix moins X USD/oz ».
- Approvisionnements industriels et bijoutiers : Les affineries et les fabricants de bijoux règlent leurs transactions sur la base du fixing.
- Banques centrales : Évaluation des réserves d'or et transactions entre banques centrales.
- ETF et ETC : De nombreux fonds aurifères (par ex. les ETF or à adossement physique) valorisent leurs parts quotidiennement au LBMA PM Fix.
- Produits dérivés et structurés : Les contrats d'options et de futures sur le marché OTC utilisent le prix de fixing comme cours de règlement.
- Évaluation fiscale : Dans certaines juridictions, le prix de fixing sert de base d'évaluation pour les droits de succession ou de donation (ceci ne constitue pas un conseil fiscal ou en investissement ; veuillez consulter un conseiller fiscal).
Les cours historiques de fixing sont accessibles au public et constituent l'une des séries chronologiques de prix les plus complètes du marché des matières premières – les données pour l'or remontent à 1968.
Réglementation et intégrité
Après le scandale du Libor et les soupçons de manipulation du marché de l'or (2014), la procédure de fixing a été profondément réformée :
- Surveillance de la FCA : L'IBA, en tant qu'administrateur du benchmark, est soumise à l'autorité britannique de régulation financière (Financial Conduct Authority).
- Traçabilité complète : Tous les tours d'enchères sont enregistrés.
- Élargissement du cercle des participants : Un plus grand nombre de banques et d'établissements commerciaux accrédités peuvent participer.
- Conformité au règlement BMR : La procédure satisfait aux exigences du règlement européen sur les indices de référence (BMR).
Métaux du groupe du platine : pas de fixing LBMA
Point important : il n'existe pas de fixing classique or ou argent de l'IBA pour le platine et le palladium. Pour ces métaux, les LBMA Platinum and Palladium Prices sont établis – deux fois par jour via enchères électroniques, administrées par le London Metal Exchange (LME), qui a repris cette procédure fin 2014 de l'ancien London Platinum and Palladium Fixing.
À retenir
Le fixing LBMA est au cœur du marché londonien de l'or : une procédure d'enchères électroniques réglementée qui fournit chaque jour deux prix de référence officiels pour l'or et un pour l'argent – utilisés par les banques centrales, les mines, les affineries et les produits financiers du monde entier. Quiconque achète ou vend des métaux précieux physiques agit de facto toujours dans l'ombre de ce benchmark. Vous pouvez consulter à tout moment le cours actuel et l'évolution historique des prix sur ce site, et poursuivre vos calculs avec notre calculateur d'or.