London Fix

Le London Fix – officiellement connu aujourd'hui sous les noms de LBMA Gold Price et LBMA Silver Price – est le prix de référence le plus suivi sur le marché physique des métaux précieux. Il est né en 1919, lorsque cinq négociants en or londoniens se sont réunis pour la première fois afin d'établir un prix journalier uniforme pour l'or. Aujourd'hui, il sert de base de règlement pour les contrats miniers, les achats de bijoux, les réserves des banques centrales et les produits financiers structurés dans le monde entier. Le prix de l'or actuel ainsi que les historiques de prix sont disponibles ici à tout moment.

Comment fonctionne le fixing

La procédure moderne est entièrement électronique et est gérée par ICE Benchmark Administration (IBA) pour le compte de la LBMA. Des banques et négociants accrédités participent au fixing de l'or. La découverte du prix s'effectue en plusieurs tours d'enchères itératifs :

1. L'IBA propose un cours de départ.
2. Les participants déclarent anonymement leurs volumes d'achat et de vente.
3. Le cours est ajusté jusqu'à ce que l'offre et la demande coïncident dans un corridor de tolérance défini.
4. Dès l'équilibre atteint, le prix est publié comme prix de fixing officiel.

Cette procédure est ainsi plus transparente que l'ancien fixing téléphonique, réformé en 2014 (argent) et 2015 (or) – notamment à la suite d'accusations de manipulation ayant conduit à des amendes de plusieurs milliards contre plusieurs grandes banques.

Vue d'ensemble : horaires de fixing et métaux

Le platine et le palladium sont fixés via le LPPM (London Platinum and Palladium Market), mais suivent le même principe d'enchères.

Différence entre fixing et prix spot

Le prix spot fluctue à chaque seconde sur les marchés OTC (over-the-counter) mondiaux, tandis que le London Fix est un instantané unique, constaté une fois par jour. Principales différences :

• Prix spot : prix interbancaire continu, négociable 24h/24 (sauf le week-end).
• London Fix : prix de référence ponctuel, utilisé pour les contrats, les clauses arbitrales et la comptabilité.
• Décalage temporel : le PM Fix reflète le marché européen de l'après-midi, auquel les négociants américains sont déjà actifs – il est donc considéré comme particulièrement liquide et représentatif du marché.

Importance pratique

• Les producteurs miniers vendent souvent leur production d'or au PM Fix.
• Les entreprises de joaillerie et industrielles calculent leurs coûts en matières premières sur la base du fixing.
• Les banques centrales utilisent les cours du fixing pour l'évaluation de leurs réserves d'or.
• Les ETF et ETC tels que Xetra-Gold ou les fonds à garantie physique calculent la valeur liquidative (VL) sur la base du PM Fix.
• Les clauses arbitrales dans les contrats de livraison à long terme font explicitement référence au LBMA Gold Price PM.

Avec le calculateur d'or, vous pouvez évaluer vos propres quantités sur la base du cours actuel ; pour les comparaisons historiques de fixing, des données journalières sont disponibles depuis des décennies.

Historique des réformes

1919  Premier fixing téléphonique de l'or (5 banques, NM Rothschild)
1968  Introduction du système à deux niveaux (officiel / basé sur le marché)
2014  Silver Fix supprimé → LBMA Silver Price (CME/Refinitiv)
2015  Gold Fixing → enchère électronique IBA (LBMA Gold Price)
2014  Platine/Palladium → fixing électronique LPPM

À retenir

Le London Fix n'est pas un prix négocié entre négociants individuels, mais le résultat d'une enchère régulée et anonyme à portée mondiale. Il demeure le principal point de référence pour les transactions physiques en métaux précieux dans le monde entier – même si le prix spot à la seconde domine dans les échanges quotidiens.