Fixing vs. Spot
Aussi : LBMA Fixing, London Fix, Cours au comptant
Le prix spot est le cours de marché coté en continu pour une livraison immédiate, tandis que le fixing est un prix de référence officiel établi une seule fois par jour.
Le cours de l'or et les cotations des autres métaux précieux se présentent aux acheteurs et aux vendeurs sous deux formes distinctes : le prix spot et le fixing. Les deux décrivent la même matière première – mais la méthode, le moment et la finalité diffèrent fondamentalement.
Prix spot – le cours de marché en temps réel
Le prix spot (également appelé cours au comptant) est le prix de négociation actuel pour du métal précieux physique ou pour le contrat correspondant avec règlement (quasi) immédiat – généralement dans les deux jours ouvrés bancaires (J+2). Il est négocié vingt-quatre heures sur vingt-quatre sur les grandes places de marché telles que le COMEX (New York), la LBMA (Londres) et les bourses asiatiques, et évolue seconde par seconde en fonction de l'offre, de la demande et des variations de change.
Les prix spot constituent la base de quasi tous les prix pratiqués par les marchands : les revendeurs de lingots et de pièces ajoutent au prix spot leur prime (agio) pour calculer leur prix de vente.
Fixing – le prix de référence journalier officiel
Le LBMA Gold Fixing (officiellement : LBMA Gold Price) est établi deux fois par jour – à 10 h 30 et à 15 h 00, heure de Londres – par le biais d'une procédure d'enchères électronique placée sous la supervision d'ICE Benchmark Administration (IBA). Il fournit un unique prix de référence quotidien exprimé en USD par once troy.
| Caractéristique | Prix spot | Fixing |
|---|---|---|
| Fréquence | en continu (24h/5j) | 2× par jour (AM / PM) |
| Détermination | négociation boursière (Bid/Ask) | enchères électroniques (IBA) |
| Finalité | négoce, couverture | contrats, comptabilité, ventes minières |
| Devise | principalement USD/oz, aussi EUR | USD/oz (publication officielle) |
Les mines, les banques centrales, les affineries et les acheteurs institutionnels utilisent le fixing comme base de règlement contraignante dans les contrats de livraison à long terme. De nombreux plans d'épargne en or règlent également leurs transactions au prix du fixing.
Pertinence pratique pour les investisseurs particuliers
Pour l'achat de lingots d'or ou de pièces bullion, le prix spot est la valeur la plus pertinente : il détermine le prix d'entrée en temps réel. Le fixing revêt plutôt une importance historique – en tant que chiffre figé chaque jour, il se prête bien aux comparaisons de prix historiques et aux évaluations de portefeuille.
L'écart entre le fixing AM et le spot actuel peut – selon l'heure de la journée et les conditions de marché – atteindre plusieurs dollars par once. Le prix spot réagit immédiatement aux fluctuations de change, tandis que le fixing n'en tient compte qu'à la prochaine session d'enchères.
À retenir
Le spot est le prix de marché vivant, qui évolue de seconde en seconde ; le fixing en est le reflet figé une fois par jour – indispensable pour les contrats et les bilans comptables, mais trop lent pour le négoce actif.