LBMA-fixing
Myös: London Fix, Lontoon fixing-hinta, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
LBMA-fixing on kaksi kertaa päivässä Lontoossa määritettävä kullan ja hopean viitehinta, jota käytetään maailmanlaajuisesti sitovana vertailuarvona kauppasopimuksissa, kaivossopimuksissa ja rahoitustuotteissa.
LBMA-fixing – virallisesti nykyään nimellä LBMA Gold Price tai LBMA Silver Price – on maailman tärkein fyysisen kullan ja hopean viitehinta. Se määritetään päivittäin Lontoossa säännellyn sähköisen huutokauppamenettelyn puitteissa ja toimii kaivoskonserneille, keskuspankeille, korunvalmistajille, jalostamoille ja rahoituslaitoksille sitovana hintaperustana miljoonille sopimuksille. Ajankohtaista kullan hintaa ja hopean hintaa voit seurata milloin tahansa tällä sivustolla.
Historiallinen kehitys
Lontoon kulta-fixingillä on lähes satavuotinen historia:
| Vuosi | Tapahtuma |
|---|---|
| 1919 | Ensimmäinen päivittäinen kulta-fixing Lontoossa (N M Rothschild & Sons, 4 muuta pankkia) |
| 1968 | Toinen päivittäinen fixing käyttöön (PM-Fix); kaksitasoinen markkina kultapoolin romahduksen jälkeen |
| 1987 | London Bullion Market Associationin (LBMA) perustaminen |
| 2004 | Rothschild vetäytyy; Barclays Capital ottaa paikan haltuun, fyysiset kokoontumiset päättyvät – fixing toimii tästä lähtien puhelinkonferenssina, puheenjohtajuus kiertää vuosittain |
| 2014 | Manipulaatiosyytökset johtavat sääntelyuudistuksiin |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) ottaa hallinnon; uusi sähköinen huutokauppamalli |
Hopea-fixing oli alkuperäisessä muodossaan olemassa vuosina 1897–2014 ja toimii elokuusta 2014 sähköisenä LBMA Silver Price -hintana. Hallinnon otti aluksi CME Group yhdessä Thomson Reutersin kanssa; 2. lokakuuta 2017 lähtien LBMA Silver Priceä – kuten jo kullan hintaa – hallinnoi ICE Benchmark Administration (IBA).
Miten huutokauppamenettely toimii?
Vuoden 2015 uudistuksen jälkeen kulta-fixing toimii täysin automatisoituna sähköisenä huutokauppana selkeästi määritellyn algoritmin mukaan:
Aloitushinta = ajankohtainen OTC-spot-hinta (ohjearvo)
Kierros n:
Osallistujien tarjoukset ja myyntitarjoukset aggregoidaan
Jos |Kysyntä - Tarjonta| ≤ toleranssi → Fixing-hinta vahvistetaan
Muuten: hintaa mukautetaan → seuraava kierros
Huutokauppa alkaa aloitushinnalla lähellä ajankohtaista spot-hintaa ja iteroi muutamassa minuutissa, kunnes tarjonta ja kysyntä ovat tasapainossa määritellyn toleranssikäytävän sisällä. Osallistujina ovat ainoastaan LBMA:n akkreditoimat markkinaosapuolet (Direct Participants), jotka tarjoavat omissa nimissään tai asiakkaiden puolesta.
Fixing-ajat päivittäin (Lontoon paikallisaikaa):
- Gold AM Fix: klo 10.30
- Gold PM Fix: klo 15.00
- Silver Fix: klo 12.00
Rajanveto: fixing-hinta vs. spot-hinta
Yleinen väärinkäsitys: fixing-hinta ei ole identtinen ajankohtaisen spot-hinnan kanssa, vaikka molemmat liittyvät tiiviisti toisiinsa.
| Ominaisuus | Spot-hinta | LBMA-fixing |
|---|---|---|
| Määritys | Jatkuva, OTC-pankkienvälinen kauppa | 2× päivässä huutokaupalla |
| Tarkoitus | Lyhytaikainen kauppa, suojaus | Sopimusviite, tilitykset |
| Sitovuus | Suuntaa-antava | Virallinen vertailuarvo |
| Läpinäkyvyys | Vaihtelee tarjoajittain | Kokonaan julkaistu |
| Sääntely | Vähäinen | FCA-säännelty (UK) |
Lyhytaikaisiin ostopäätöksiin ajankohtainen spot-hinta on olennaisempi; pitkäaikaisiin toimitussopimuksiin tai kaivosluovutuksiin viitataan tyypillisesti fixing-hintaan.
Merkitys ja käyttö
LBMA-fixing-hinta löytää sovelluksensa monissa yhteyksissä:
- Kaivossopimukset: Kullantuottajat myyvät tuotantonsa usein hintaan "PM-Fix miinus X USD/oz".
- Koru- ja teollisuusluovutukset: Jalostamot ja korunvalmistajat tilittävät fixing-pohjalta.
- Keskuspankit: Kultavarantojen arvostus ja transaktiot keskuspankkien välillä.
- ETF:t ja ETC:t: Monet kultarahastot (esim. fyysisesti katetut kulta-ETF:t) arvostavat osuutensa päivittäin LBMA PM Fixiin.
- Johdannaiset ja strukturoidut tuotteet: OTC-markkinan optio- ja futuurisopimukset viittaavat fixing-hintaan settlement-kurssina.
- Verotuksellinen arvostus: Joissakin lainkäyttöalueissa fixing-hintaa käytetään perintö- tai lahjaveron arvostusperustana (ei vero- eikä sijoitusneuvontaa; ota tarvittaessa yhteyttä Verohallintoon, vero.fi).
Historialliset fixing-hinnat ovat julkisesti saatavilla ja muodostavat yhden laajimmista hintasarjoista raaka-ainemarkkinoilla – kulta ulottuu vuoteen 1968 asti.
Sääntely ja eheys
Libor-skandaalin ja kultamarkkinoiden markkinamanipulaatioepäilyjen (2014) jälkeen fixing-menettely uudistettiin perusteellisesti:
- FCA-valvonta: IBA on vertailuarvon hallinnoijana Ison-Britannian Financial Conduct Authorityn valvonnassa.
- Täydellinen jäljitettävyys: Kaikki huutokauppakierrokset kirjataan.
- Laajennettu osallistujakunta: Enemmän akkreditoituja pankkeja ja kaupankäyntiyrityksiä voi osallistua.
- BMR-yhteensopivuus: Menettely täyttää EU:n vertailuarvoasetuksen (BMR) vaatimukset.
Platinametallit: ei LBMA-fixingiä
Tärkeää tietää: Platinalle ja palladiumille ei ole olemassa IBA:n klassista kulta- tai hopea-fixingiä. Näille metalleille määritetään LBMA Platinum and Palladium Prices – kaksi kertaa päivässä sähköisellä huutokaupalla, jota hallinnoi London Metal Exchange (LME), joka otti tämän menettelyn vuoden 2014 lopussa entiseltä London Platinum and Palladium Fixingiltä.
Lyhyesti muistiin
LBMA-fixing on Lontoon kultamarkkinan sydän: säännelty, sähköinen huutokauppamenettely, joka tuottaa päivittäin kaksi sitovaa viitehintaa kullalle ja yhden hopealle – keskuspankkien, kaivosten, jalostamoiden ja rahoitustuotteiden käytössä ympäri maailman. Se, joka ostaa tai myy fyysistä jalometallia, käy tosiasiassa aina kauppaa tämän vertailuarvon varjossa. Ajankohtaisen hinnan ja historiallisen hintakehityksen voit tarkastella tällä sivulla milloin tahansa ja laskea eteenpäin kultalaskurillamme.