Razmik (spread)
Tudi: Razpon bid-ask, Bid-ask spread, Trgovalni razpon
Razmik je razlika med odkupno ceno (bid) in prodajno ceno (ask) plemenite kovine ter predstavlja implicitno trgovalno maržo trgovca.
Razmik (spread) – imenovan tudi razpon bid-ask – je eden osrednjih kazalnikov pri nakupu in prodaji plemenitih kovin. Označuje razliko med ceno, po kateri trgovec kupuje (nakupni tečaj / bid), in ceno, po kateri prodaja (prodajni tečaj / ask). Kdor danes kupi zlatnik in ga takoj spet proda, neizogibno realizira izgubo v višini razmika – ne da bi se tržna cena premaknila za en sam cent. Promptna cena leži pri tem vedno med bid in ask.
Formula in izračun
Razmik (absolutno) = cena ask − cena bid
Razmik (v %) = ((ask − bid) / ask) × 100
Primer: Trgovec ponuja zlatnik 1 unče za 2.380 EUR (ask) in ga odkupi za 2.310 EUR (bid). Razmik znaša 70 EUR ali približno 2,9 %.
Kalkulator odkupne cene vam pokaže, kakšna odkupna vrednost je realistična pri aktualnih tržnih cenah.
Promptni trg proti fizičnemu trgovanju
Na profesionalnem medbančnem trgu (OTC promptni trg v Londonu) so razmiki za zlato izjemno ozki: veliki udeleženci trga trgujejo standardne lote 100 troyskih unč z razponi včasih le 0,05–0,30 USD na unčo. Zasebni vlagatelji, ki kupujejo fizično zlato ali srebro, plačajo bistveno višje razpone, ker se všteje naslednje stroškovne dejavnike:
- Kovanje in izdelava (posebej visoko pri kovancih)
- Logistika in zavarovanje (transport, hramba, dobava)
- Likvidnostni pufer trgovca (varovanje pred nihanji cen v zalogi)
- Distribucija in poslovanje (stroški platforme, osebje, regulacija)
Primerjava razmika po vrsti izdelka
| Izdelek | Tipičen razmik nad spotom | Likvidnost |
|---|---|---|
| Velika zlata palica (400 oz, LBMA Good Delivery) | 0,1–0,5 % | Zelo visoka |
| Kilogramska zlata palica (zasebni vlagatelj) | 0,5–1,5 % | Visoka |
| Krugerrand / Maple Leaf 1 oz | 2–5 % | Srednja–visoka |
| Majhna zlata palica (1 g) | 8–15 % | Nizka |
| Srebrni kovanec 1 oz | 5–15 % | Srednja |
| Kilogramska srebrna palica | 3–7 % | Srednja |
| Platinasti kovanec 1 oz | 4–10 % | Nizka |
Opomba: vrednosti so okvirne in se razlikujejo glede na ponudnika, tržno stanje in obseg naročila.
Dejavniki, ki vplivajo na višino razmika
1. Tržna likvidnost: Zlato je najbolj likvidna fizična plemenita kovina na svetu – temu ustrezno ozki so njegovi razmiki. Srebro, platina in paladij imajo pri enaki velikosti praviloma višje odstotne razpone.
2. Velikost: Majhne enote imajo relativno visoke stroške izdelave – 1-gramska zlata palica stane v izdelavi skoraj toliko kot 10-gramska palica, čeprav je vrednost materiala desetkrat nižja. Zato odstotni razmik z manjšanjem velikosti izrazito narašča.
3. Tržna volatilnost: V kriznih obdobjih, ob močnih gibanjih cen ali tanki tržni likvidnosti (npr. prazniki) trgovci razširijo svoje razpone, da pokrijejo povečano cenovno tveganje. Kdor spremlja aktualno ceno zlata, take faze prepozna po hitro spreminjajočih se tečajih.
4. Konkurenca: Ob visoki konkurenci ponudnikov marže padajo. Spletni trgovci z velikim obsegom lahko ponudijo ožje razmike kot lokalni trgovci s kovanci.
5. Pribitek (agio): Pri fizičnem trgovanju se razmik pogosto komunicira kot del pribitka. Pribitek poleg razmika trgovca zajema tudi stroške izdelave in po potrebi davke (pri srebru DDV).
Razmik pri prodaji: odkupna cena
Kdor proda fizično plemenito kovino, vedno prejme odkupno ceno – nakupni tečaj (bid) trgovca. Ta leži pod aktualno promptno ceno. Razlika med ceno, ki jo je nekdo plačal ob nakupu (ask), in ceno, ki jo prejme ob prodaji nazaj (bid), ustreza polnemu razmiku, ki ga mora vlagatelj nositi.
Za realističen izračun donosa je zato razmik treba razumeti kot „vstopni strošek": plemenita kovina mora najprej pridobiti na vrednosti vsaj za znesek razmika, preden pozicija prekorači prag dobička.
Opomba: izračuni donosa in davkov so individualno različni. To ne predstavlja naložbenega ali davčnega svetovanja.
Razmik proti pribitku: razlika
Izraz pribitek (agio, angleško: premium) se v fizičnem trgovanju s plemenitimi kovinami uporablja širše. Opisuje celoten pribitek nad promptno ceno – vključno s stroški kovanja, logistiko, maržo trgovca in (pri srebru) DDV. Razmik v ožjem pomenu je le razlika med nakupno in prodajno ceno istega trgovca. V praksi pa se oba izraza pogosto uporabljata kot sinonima.
Na kratko
Razmik je neizogibna transakcijska pristojbina fizičnega trgovanja s plemenitimi kovinami: večja kot je velikost, bolj likvidna kot je kovina in stabilnejši kot je trg, ožji je razpon. Kdor pred nakupom primerja ponudbe in stavi na standardizirane izdelke, občutno zmanjša slabost razmika – in s tem poveča učinkovitost donosa svoje naložbe.