COMEX
Tiež: Commodity Exchange, NYMEX COMEX
COMEX (Commodity Exchange) je celosvetovo najvýznamnejšia termínová burza pre futures na zlato a striebro a rozhodujúci referenčný cenový trh pre fyzické drahé kovy.
COMEX (Commodity Exchange) je oddelenie CME Group v New Yorku a považuje sa za najdôležitejší trh tvorby cien pre futures na zlato a striebro. Hoci ide o termínový trh, celosvetová spotová cena zlata a striebra sa rozhodujúcou mierou orientuje podľa tam obchodovaných kontraktov. Denne sa na COMEX obchoduje viac trojských uncí zlata na papieri, než vyprodukuje globálna banská ťažba za celý rok – čo podčiarkuje enormný význam tohto trhu pre tvorbu cien.
História a zaradenie
COMEX bola založená v roku 1933 v New Yorku a v roku 1994 sa zlúčila s New York Mercantile Exchange (NYMEX). V roku 2008 obe burzy prevzala CME Group. Dnes obchod prebieha cez elektronickú platformu CME Globex, ktorá umožňuje takmer nepretržitú dostupnosť po celý deň.
Ako fungujú COMEX futures
COMEX futures kontrakt je záväzná dohoda kúpiť alebo predať stanovené množstvo drahého kovu za dnes stanovenú cenu k budúcemu dátumu dodania. Štandardné veľkosti kontraktov sú:
| Kov | Veľkosť kontraktu | Dodateľná rýdzosť |
|---|---|---|
| Zlato | 100 trojských uncí | min. 995/1000 |
| Striebro | 5 000 trojských uncí | min. 999/1000 |
| Meď | 25 000 libier | elektrolytická meď |
V praxi sa viac než 99 % všetkých kontraktov pred splatnosťou vyrovná (t. j. zruší protikontraktom) – fyzická dodávka je zriedkavou výnimkou. Napriek tomu je právo na fyzické prevzatie rozhodujúce pre naviazanie ceny na reálny trh.
COMEX cena vs. spotová cena
Vzťah medzi COMEX futures a spotovou cenou možno zjednodušene znázorniť takto:
Spotová cena ≈ Najbližšie splatná cena futures − Náklady na držbu (Cost of Carry)
Takzvané „náklady na držbu" zahŕňajú skladovacie poplatky, poistenie a ušlé úroky z viazaného kapitálu. Ak je cena futures nad spotovou cenou, hovorí sa o contangu; ak je pod ňou, o backwardation.
Význam pre súkromných investorov
Hoci súkromní investori zriedka obchodujú priamo na COMEX, ovplyvňuje každý ich nákup:
- Tvorba ceny: Cena zlata a cena striebra, ktoré uvádzajú obchodníci a banky, sa priamo odvodzujú z kotácií COMEX.
- Nástroje papierového zlata: Zlaté ETC, certifikáty a nealokované účty odvodzujú svoju hodnotu často z cien COMEX.
- Arbitrážne prepojenie: Veľkí obchodníci arbitrážou zabezpečujú, že fyzické veľkoobchodné ceny a ceny COMEX zostávajú blízko seba.
- Volatilita: Zmeny pozícií veľkých špekulantov (tzv. „Managed Money") môžu krátkodobo vyvolať výrazné cenové výkyvy bez toho, aby sa čokoľvek zmenilo na fyzickej ponuke.
Kto kupuje fyzický drahý kov alebo chce sledovať aktuálny stav trhu, nájde na tejto stránke vždy aktuálne dáta: historické ceny drahých kovov navyše poskytujú pohľad na to, ako sa cenové pohyby poháňané COMEX vyvíjali v priebehu rokov.
COMEX a LBMA fixing
Popri COMEX existuje s LBMA fixingom druhý globálny cenový referenčný bod, ktorý sa denne stanovuje v Londýne aukciou. Oba trhy sú navzájom úzko prepojené: Londýn dominuje fyzickému veľkoobchodu (tehličky, settlement rafinérií), zatiaľ čo New York vedie termínový trh. Medzinárodné banky a obchodníci využívajú pre svoje zaisťovacie obchody vždy obe referencie.
Krátko na zapamätanie
COMEX je srdcom globálneho termínového trhu s drahými kovmi, a teda rozhodujúcim hýbateľom spotových a obchodníckych cien na celom svete. Kto kupuje alebo sleduje drahé kovy, stretáva sa s cenami COMEX denne – aj bez toho, aby kedy uzavrel futures kontrakt.