London Fix
Także: Fixing LBMA, Londyńska cena fixingowa, Gold Fixing, Silver Fix
London Fix to ustalana codziennie dwa razy cena referencyjna złota, srebra, platyny i palladu, koordynowana przez LBMA i uznawana na całym świecie jako podstawa rozliczeń fizycznych transakcji metalami szlachetnymi.
London Fix - dziś oficjalnie znany jako LBMA Gold Price względnie LBMA Silver Price - to najbardziej obserwowana cena referencyjna na fizycznym rynku metali szlachetnych. Powstał w 1919 roku, gdy pięciu londyńskich dealerów złota spotkało się po raz pierwszy, aby ustalić jednolitą cenę dzienną złota. Dziś służy jako podstawa rozliczeń dla kontraktów górniczych, zakupu biżuterii, rezerw banków centralnych i strukturyzowanych produktów finansowych na całym świecie. Aktualną cenę złota oraz historyczne zmiany cen możesz sprawdzić tutaj w dowolnym momencie.
Jak działa fixing
Nowoczesna procedura jest w pełni elektroniczna i przeprowadzana przez ICE Benchmark Administration (IBA) na zlecenie LBMA. W fixingu złota uczestniczą akredytowane banki i dealerzy. Ustalanie ceny przebiega w iteracyjnych rundach aukcyjnych:
- IBA podaje kurs początkowy.
- Uczestnicy zgłaszają anonimowo wolumeny kupna i sprzedaży.
- Kurs jest dostosowywany tak długo, aż podaż i popyt zgodzą się w ramach zdefiniowanego korytarza tolerancji.
- Gdy osiągnięta zostanie równowaga, cena jest publikowana jako oficjalna cena fixingowa.
Procedura jest tym samym bardziej przejrzysta niż stary telefoniczny fixing, który zreformowano w 2014 (srebro) i 2015 (złoto) - między innymi wskutek zarzutów manipulacji, które doprowadziły do miliardowych kar dla kilku wielkich banków.
Przegląd: godziny fixingu i metale
| Metal | Termin(y) fixingu | Godzina (Londyn) |
|---|---|---|
| Złoto | AM Fix i PM Fix | ~10:30 / ~15:00 |
| Srebro | 1x dziennie | ~12:00 |
| Platyna | AM Fix i PM Fix | ~09:45 / ~14:00 |
| Pallad | AM Fix i PM Fix | ~09:45 / ~14:00 |
Platyna i pallad są fixowane przez LPPM (London Platinum and Palladium Market), ale podlegają tej samej zasadzie aukcyjnej.
Różnica między fixingiem a ceną spot
Cena spot waha się co sekundę na globalnych rynkach OTC (Over-the-Counter), podczas gdy London Fix to jednorazowa, codziennie ustalana migawka. Ważne różnice:
- Cena spot: ciągła cena międzybankowa, zbywalna całą dobę (poza weekendem).
- London Fix: cena na dany dzień, używana do kontraktów, klauzul arbitrażowych i księgowości.
- Odchylenie czasowe: PM Fix odzwierciedla europejski rynek popołudniowy, na którym aktywni są już także dealerzy amerykańscy - uchodzi dlatego za szczególnie płynny i reprezentatywny dla rynku.
Znaczenie praktyczne
- Producenci górniczy sprzedają swoją produkcję złota często po PM Fix.
- Firmy biżuteryjne i przemysłowe kalkulują koszty surowców na bazie fixingu.
- Banki centralne wykorzystują kursy fixingu do wyceny swoich rezerw złota.
- ETF i ETC oraz fundusze zabezpieczone fizycznie obliczają wartość aktywów netto (NAV) na bazie PM Fix.
- Klauzule arbitrażowe w długoterminowych umowach dostaw odsyłają wprost do LBMA Gold Price PM.
Za pomocą kalkulatora złota możesz wycenić własne ilości na bazie aktualnego kursu; dla historycznych porównań fixingu dostępne są dane dzienne od dziesięcioleci.
Historia reform
1919 Pierwszy telefoniczny Gold Fixing (5 banków, NM Rothschild)
1968 Wprowadzenie systemu dwupoziomowego (oficjalny/rynkowy)
2014 Silver Fix zniesiony -> LBMA Silver Price (CME/Refinitiv)
2015 Gold Fix -> elektroniczna aukcja IBA (LBMA Gold Price)
2014 Platyna/pallad -> elektroniczny fixing LPPM
Krótko podsumowując
London Fix nie jest wynegocjowaną ceną między pojedynczymi dealerami, lecz wynikiem regulowanej, anonimowej aukcji o globalnym zasięgu. Pozostaje najważniejszym punktem odniesienia dla fizycznych transakcji metalami szlachetnymi na świecie - nawet jeśli sekundowa cena spot dominuje w codziennym handlu.