Fixing LBMA
Także: London Fix, Londyńska cena fixingu, LBMA Gold Price, LBMA Silver Price
Fixing LBMA to ustalana dwa razy dziennie w Londynie cena referencyjna złota i srebra, wykorzystywana na całym świecie jako wiążący benchmark dla transakcji handlowych, kontraktów kopalnianych i produktów finansowych.
Fixing LBMA - oficjalnie określany dziś jako LBMA Gold Price względnie LBMA Silver Price - jest najważniejszą na świecie ceną referencyjną dla fizycznego złota i srebra. Ustalany jest codziennie w Londynie w ramach regulowanego elektronicznego postępowania aukcyjnego i służy koncernom górniczym, bankom centralnym, producentom biżuterii, rafineriom i instytucjom finansowym jako wiążąca podstawa cenowa dla milionów kontraktów. Aktualną cenę złota i cenę srebra możesz w każdej chwili śledzić na tej stronie.
Rozwój historyczny
Londyński fixing złota ma prawie stuletnią historię:
| Rok | Wydarzenie |
|---|---|
| 1919 | Pierwszy codzienny fixing złota w Londynie (N M Rothschild & Sons, 4 dalsze banki) |
| 1968 | Wprowadzenie drugiego codziennego fixingu (PM-Fix); rynek dwupoziomowy po upadku Gold Poolu |
| 1987 | Założenie London Bullion Market Association (LBMA) |
| 2004 | Rothschild wycofuje się; Barclays Capital przejmuje miejsce, fizyczne spotkania kończą się - fixing działa odtąd jako telekonferencja, przewodnictwo rotuje corocznie |
| 2014 | Zarzuty manipulacji prowadzą do reform regulacyjnych |
| 2015 | ICE Benchmark Administration (IBA) przejmuje administrację; nowy elektroniczny model aukcyjny |
Fixing srebra istniał w swojej pierwotnej formie od 1897 do 2014 roku i działa od sierpnia 2014 jako elektroniczny LBMA Silver Price. Administrację przejęła początkowo CME Group wspólnie z Thomson Reuters; od 2 października 2017 LBMA Silver Price - podobnie jak już cena złota - jest administrowany przez ICE Benchmark Administration (IBA).
Jak działa postępowanie aukcyjne?
Od reformy w 2015 roku fixing złota działa jako w pełni zautomatyzowana, elektroniczna aukcja według jasno zdefiniowanego algorytmu:
Cena początkowa = aktualna cena spot OTC (wartość orientacyjna)
Runda n:
Oferty kupna i sprzedaży uczestników są agregowane
Jeśli |popyt - podaż| <= tolerancja -> cena fixingu ustalona
W przeciwnym razie: cena zostaje dostosowana -> następna runda
Aukcja rozpoczyna się od ceny początkowej bliskiej aktualnej cenie spot i iteruje w ciągu kilku minut, aż podaż i popyt zrównoważą się w ustalonym korytarzu tolerancji. Uczestnikami są wyłącznie akredytowani przez LBMA uczestnicy rynku (Direct Participants), którzy licytują we własnym imieniu lub na rzecz klientów.
Terminy fixingów dziennie (czas lokalny londyński):
- Gold AM Fix: 10:30
- Gold PM Fix: 15:00
- Silver Fix: 12:00
Odróżnienie: cena fixingu a cena spot
Częste nieporozumienie: cena fixingu nie jest identyczna z aktualną ceną spot, mimo że obie są ściśle powiązane.
| Cecha | Cena spot | Fixing LBMA |
|---|---|---|
| Ustalanie | Ciągłe, handel międzybankowy OTC | 2x dziennie na aukcji |
| Cel | Krótkoterminowy handel, hedging | Referencja kontraktów, rozliczenia |
| Wiążącość | Orientacyjna | Oficjalny benchmark |
| Przejrzystość | Różni się u dostawców | W pełni publikowana |
| Regulacja | Niska | Regulowana przez FCA (UK) |
Dla krótkoterminowych decyzji zakupowych bardziej istotna jest aktualna cena spot; dla długoterminowych kontraktów dostawy lub odbioru z kopalń typowo odwołuje się do ceny fixingu.
Znaczenie i zastosowanie
Cena fixingu LBMA znajduje zastosowanie w wielu kontekstach:
- Kontrakty kopalniane: producenci złota sprzedają swoje wydobycie często po "PM-Fix minus X USD/oz".
- Odbiory biżuterii i przemysłowe: rafinerie i producenci biżuterii rozliczają na bazie fixingu.
- Banki centralne: wycena rezerw złota i transakcji między bankami emisyjnymi.
- ETF-y i ETC-i: wiele funduszy złota (np. fizycznie zabezpieczone ETF-y na złoto) wycenia swoje jednostki codziennie według LBMA PM Fix.
- Instrumenty pochodne i produkty strukturyzowane: kontrakty opcyjne i futures na rynku OTC odwołują się do ceny fixingu jako kursu rozliczeniowego (settlement).
- Wycena podatkowa: w niektórych jurysdykcjach cena fixingu jest wykorzystywana jako podstawa wyceny dla podatku od spadków lub darowizn (brak wskazówki podatkowej lub inwestycyjnej; proszę skonsultować doradcę podatkowego).
Historyczne ceny fixingu są publicznie dostępne i tworzą jeden z najobszerniejszych szeregów czasowych cen na rynku surowców - złoto sięga aż do roku 1968.
Regulacja i integralność
Po skandalu Libor i podejrzeniach o manipulację rynkową na rynku złota (2014) postępowanie fixingu zostało gruntownie zreformowane:
- Nadzór FCA: IBA jako administrator benchmarku podlega brytyjskiej Financial Conduct Authority.
- Pełna śledzialność: wszystkie rundy aukcyjne są protokołowane.
- Poszerzony krąg uczestników: więcej akredytowanych banków i firm handlowych może uczestniczyć.
- Zgodność z BMR: postępowanie spełnia wymogi unijnego rozporządzenia o benchmarkach (BMR).
Metale platynowe: brak fixingu LBMA
Ważne do wiedzy: dla platyny i palladu nie istnieje klasyczny fixing złota lub srebra IBA. Dla tych metali ustalane są LBMA Platinum and Palladium Prices - dwa razy dziennie na elektronicznej aukcji, administrowanej przez London Metal Exchange (LME), która przejęła to postępowanie pod koniec 2014 roku od dawnego London Platinum and Palladium Fixing.
W skrócie
Fixing LBMA jest sercem londyńskiego rynku złota: regulowane, elektroniczne postępowanie aukcyjne, które codziennie dostarcza dwie wiążące ceny referencyjne złota i jedną srebra - wykorzystywane przez banki centralne, kopalnie, rafinerie i produkty finansowe na całym świecie. Kto kupuje lub sprzedaje fizyczny metal szlachetny, handluje de facto zawsze w cieniu tego benchmarku. Aktualną cenę i historyczny przebieg cen możesz w każdej chwili sprawdzić na tej stronie i przeliczyć dalej naszym kalkulatorem złota.