Malmhalt
Även: Grade, Mineralhalt, g/t
Malmhalten anger hur många gram av en ädelmetall (t.ex. guld eller silver) som ingår per ton råmalm och är det viktigaste nyckeltalet för att bedöma lönsamheten hos en gruva.
Malmhalten (engelska: grade) är ett av de centrala nyckeltalen inom gruvdrift. Den beskriver koncentrationen av en användbar metall i råmalmen och anges för ädelmetaller vanligtvis i gram per ton (g/t). En malmhalt på 5 g/t betyder: i varje ton brutet berg ingår i genomsnitt 5 gram guld (eller den betraktade metallen). Det aktuella guldpriset avgör i hög grad från vilken minimihalt en brytning är lönsam.
Hur malmhalten beräknas
Mätningen sker genom systematisk provtagning (borrkärnor, skärpgravar) och efterföljande kemisk analys i laboratorium. Ur många enskilda prover härleds en statistiskt medelvärdesberäknad blockhalt som ligger till grund för resurs- och reservuppskattningar.
Metallhalt [g/t] = (ingående metall [g]) / (malmvikt [t])
För en gruvas totalproduktion gäller förenklat:
Metallutbyte [g] = Malmhalt [g/t] x Tonnage [t] x Utvinningsgrad [%]
Cut-off-grade: den ekonomiska undre gränsen
Den så kallade cut-off-graden är den minsta malmhalt under vilken material inte längre bryts, eftersom kostnaderna överstiger intäkten. Den beror direkt av guldpriset och av all-in sustaining costs (AISC):
| Brytningsmetod | Typisk cut-off-grade |
|---|---|
| Dagbrott (open-pit) | 0,3 - 0,5 g/t |
| Underjordsbrytning | 2 - 4 g/t |
| Höghaltig underjordsgruva | > 8 g/t |
Stiger guldpriset sjunker cut-off-graden - fyndigheter som tidigare var olönsamma blir plötsligt brytvärda. Denna mekanism påverkar det globala guldutbudet med en fördröjning på flera år.
Betydelse för placerare och marknaden
Malmhalten är en nyckelindikator för lönsamheten hos gruvproduktion och gruvaktier. Höghaltiga gruvor producerar till lägre styckkostnader och är mer motståndskraftiga mot fallande metallpriser. Låghaltiga storverksamheter (bulk mining) kompenserar den lägre halten med enorma volymer.
För primärutvinningen av guld gäller: den globala genomsnittshalten har varit vikande i årtionden, eftersom de lätt åtkomliga, rikhaltiga fyndigheterna till stor del är uttömda. Det strukturellt sjunkande utbudet från befintliga gruvor är en långsiktig drivkraft för guldpriset.
Vid biproduktutvinning - till exempel silver som biprodukt från en koppargruva - redovisas den effektiva malmhalten för bimetallen separat och bidrar till kostnadssänkning.
Kort sammanfattat
Ju högre malmhalt, desto lönsammare brytning - och desto mindre känslig är en gruva för fallande ädelmetallpriser. Den globalt sjunkande genomsnittshalten begränsar på lång sikt primärutbudet och stödjer strukturellt guldpriset.