Wydobycie uboczne (Byproduct)
Także: Byproduct Mining, pozyskiwanie produktu ubocznego, wydobycie skojarzone
Wydobycie uboczne oznacza pozyskiwanie metalu szlachetnego jako produktu ubocznego przy wydobyciu innego, głównie zamierzonego surowca.
Przy wydobyciu ubocznym (angielski: byproduct mining) metal szlachetny pojawia się nie jako główny cel, lecz jako metalurgiczny produkt uboczny przy przerobie innej rudy. Metal podstawowy - często miedź, ołów, cynk lub nikiel - ponosi główny ciężar kosztów wydobycia i przerobu; metal szlachetny jest niejako pozyskiwany za darmo i znacznie poprawia ogólną ekonomikę kopalni.
Znaczenie dla rynków metali szlachetnych
Szczególnie srebro jest w dużym stopniu zależne od wydobycia ubocznego: według szacunków Silver Institute około 70-75 % światowej kopalnianej produkcji srebra pochodzi z kopalń, których głównym celem jest miedź, ołów lub cynk. Podobnie jest z palladem, który w znacznej części pozyskiwany jest jako produkt uboczny z południowoafrykańskich kopalń platyny i rosyjskich operacji niklowych.
Ta struktura ma ważną konsekwencję rynkową: podaż metali z wydobycia ubocznego prawie nie reaguje na własną cenę. Gdy cena srebra silnie rośnie, kopalnia miedzi nie zwiększy produkcji tylko z tego powodu - decyzja produkcyjna kieruje się rynkiem miedzi. I odwrotnie: podaż srebra pozostaje wysoka nawet wtedy, gdy cena srebra spada, dopóki miedź jest rentowna.
Rachunek kosztów: Byproduct Credit
W przemyśle wydobywczym przychód z produktów ubocznych rozliczany jest jako Byproduct Credit. Obniża on efektywne koszty produkcji (All-in Sustaining Costs, AISC) metalu głównego:
AISC (netto) = koszty całkowite - Byproduct Credits
Producent miedzi, który pozyskuje znaczne ilości srebra i złota, może w ten sposób wykazać wyraźnie niższe koszty netto niż czysta kopalnia srebra.
Typowe konstelacje byproduct
| Metal podstawowy | Częste metale szlachetne jako produkty uboczne |
|---|---|
| Miedź | Srebro, złoto, selen, tellur |
| Ołów / cynk | Srebro, ind, german |
| Nikiel | Pallad, platyna, kobalt |
| Platyna (PGM) | Pallad, rod, iryd, ruten |
Wpływ na podaż i cenę
Ponieważ podaż byproduct waha się procyklicznie do metalu podstawowego, w fazach boomu przemysłu metali podstawowych może dojść do nadwyżki podaży srebra lub palladu - niezależnie od popytu na metale szlachetne. Na historycznych wykresach cen efekt ten można czasem odczytać jako czynnik tłumiący cenę w okresach wysokiej produkcji przemysłowej.
W skrócie
Wydobycie uboczne stanowi większą część globalnej podaży srebra i palladu oraz w dużym stopniu odłącza tę podaż od własnej ceny - strukturalny czynnik, który obserwatorzy rynku powinni zawsze uwzględniać przy analizie podaży i popytu.